Tanda 'Sangat Membimbangkan' Kemelesetan Ekonomi Serius Muncul Apabila Pasaran Saham Runtuh

Baris atas

Ruam ahli ekonomi yang semakin meningkat memberi amaran kemungkinan berlakunya kemelesetan telah meningkat di tengah-tengah penyongsangan bersejarah keluk hasil—petanda kemelesetan ekonomi yang menjulang selepas Rizab Persekutuan pada hari Rabu menaikkan kadar ke paras tertinggi sejak Kemelesetan Besar dan menandakannya dasar akan menjadi lebih agresif daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Fakta Utama

Hasil pada Perbendaharaan 10 tahun melonjak lebih daripada 10 mata asas untuk meraih paras tertinggi baru 11 tahun sebanyak 3.829% pada hari Jumaat, manakala Perbendaharaan 2 tahun mencecah rekod 15 tahun sebanyak 4.266%—meningkatkan penyongsangan keluk hasil kepada beberapa 50 mata asas, jurang terluas dalam lebih daripada 30 tahun.

Sejak Julai keluk hasil telah disongsangkan—apabila hasil jangka pendek jatuh di bawah pulangan jangka panjang—sebagai tanda pelabur lebih lemah mengenai prospek jangka panjang ekonomi, dan penyongsangan hanya semakin mendalam selepas Fed pada hari Rabu dibangkitkan kadar sebanyak 75 mata asas dan mencadangkan ia mungkin memulakan satu lagi kenaikan luar biasa besar sekali lagi pada bulan November.

Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis Tom Essaye dari Laporan Sevens menjelaskan penyongsangan yang semakin meningkat "masuk akal" kerana Fed yang lebih agresif, dan kadar yang lebih tinggi yang menjadikan pinjaman lebih mahal, akan meredakan permintaan dan membantutkan pertumbuhan ekonomi dengan harapan dapat mengurangkan inflasi, tetapi dia juga memberi amaran bahawa magnitud penyongsangan telah menjadi "sangat membimbangkan."

Kajian Rizab Persekutuan pada 2018 ditemui setiap kemelesetan dalam tempoh 60 tahun yang lalu telah didahului oleh penyongsangan keluk hasil, dan Essaye berkata jurang yang semakin melebar antara Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun adalah "menjerit bahawa penguncupan ekonomi yang serius akan datang," sambil menambah "semua orang harus bersedia" untuk kelembapan ekonomi yang ketara pada bulan dan suku tahun akan datang.

Dalam nota Jumaat, ahli ekonomi Bank of America berkata mereka menjangkakan ekonomi akan jatuh ke dalam kemelesetan pada separuh pertama tahun depan, dengan KDNK benar jatuh 1% selepas menambah 5% tahun lepas, dan pengangguran meningkat kepada 5.6%—berpotensi menghapuskan lebih daripada setahun mendapat pekerjaan.

Fed

Pegawai Fed menggandakan kempen mengetatkan ekonomi mereka yang paling agresif dalam tiga dekad pada hari Rabu, menaikkan kadar faedah sebanyak tiga perempat daripada mata peratusan untuk kali ketiga berturut-turut dan mendorong kos pinjaman kepada 3.25%—paras tertinggi sejak 2008. Walaupun mereka pada asalnya mengunjurkan kadar dana persekutuan hanya akan meningkat kepada 3.4% tahun ini, mereka kini mengunjurkan ia akan meningkat kepada 4.4%, mencadangkan satu lagi kenaikan 75 mata asas boleh didapati pada bulan Oktober. "Dengan penjajaran baharu ini antara Fed dan pasaran, persoalannya sekarang ialah bila dan betapa teruknya kemelesetan akan melanda," kata Mace McCain, ketua pegawai pelaburan Frost Investment Advisors.

Pasaran Saham

Saham menjunam lebih dalam ke dalam wilayah pasaran menurun selepas mesej hawkish Fed, dengan indeks utama mengatasi paras terendah tahunan pada hari Jumaat. S&P 500 turun 23% tahun ini, dan pakar ekonomi di Goldman mengunjurkan ia akan tenggelam 3% lagi menjelang Disember dan boleh mengambil masa lebih setahun untuk memulihkan kerugian. Nasdaq yang berteknologi tinggi telah menjunam 32% sejak Januari, Dow hampir 20%. “Memerhatikan dalam tempoh satu hingga dua bulan akan datang, kami tidak mempunyai banyak keyakinan sama sekali mengenai ekuiti,” kata Adam Crisafulli, pengasas Vital Knowledge Media. “Sentimen amat mengerikan.”

Pasaran perumahan

Jualan rumah sedia ada jatuh untuk bulan ketujuh berturut-turut pada bulan Ogos kerana kenaikan kadar faedah terus mengetepikan bakal pembeli rumah, menurut Persatuan Realtors Kebangsaan. Dalam satu kenyataan, ketua ekonomi persatuan Lawrence Yun menggelar sektor perumahan "paling sensitif kepada" kenaikan kadar faedah Fed dan berkata kelembutan dalam jualan rumah mencerminkan peningkatan kadar gadai janji tahun ini, yang mencecah paras tertinggi 15 tahun hampir 6.3% ini minggu—meningkatkan kos pembayaran bulanan untuk gadai janji baharu sebanyak lebih daripada 55%, purata ratusan ringgit setiap bulan.

Pasaran buruh

Walaupun kantung ekonomi sudah bergelora dengan dasar hawkish Fed, pasaran pekerjaan kekal kukuh, dengan berkesan mewajarkan tindakan agresif itu. Tuntutan pengangguran awal sedikit berubah pada minggu ini dan tuntutan berterusan sebenarnya mengecil. Walau bagaimanapun, ramai pakar mengatakan tidak dapat dielakkan bahawa pasaran buruh akan mula sejuk tidak lama lagi. “Ada kemungkinan kadar pengangguran boleh meluncur lebih tinggi secara perlahan-lahan dan gaji sejuk tanpa kemelesetan langsung—tetapi ia tidak pernah berlaku sebelum ini,” kata Bill Adams, ketua ekonomi untuk Comerica Bank.

Inflasi

Walaupun ia perlahan untuk bulan kedua berturut-turut, inflasi jam masuk pada 8.3% lebih teruk daripada jangkaan pada bulan Ogos-jauh lebih teruk daripada sasaran jangka panjang Fed sebanyak 2%. Pakar ekonomi Bank of America mengunjurkan inflasi tidak akan kembali ke tahap itu sehingga penghujung 2024.

Bacaan Lanjut

Dow Menjunam 400 Mata: Goldman Sachs Beri Amaran Kemerosotan Pasaran Saham Hanya Akan Menjadi Lebih Buruk Tahun Ini (Forbes)

Gadai Janji Baharu, Pinjaman Pelajar, Kad Kredit: Ini Semuanya Berkos Lebih Apabila Fed Menaikkan Kadar Faedah (Forbes)

Fed Naikkan Kadar Lagi 75 Mata Asas—Menolak Kos Pinjaman Ke Tahap Tertinggi Sejak Kemelesetan Besar (Forbes)

Kemelesetan Pasaran Perumahan: Harga Rumah Turun Apabila Kadar Mencapai 6%—Berikut Berapa Banyak Lagi Yang Boleh Mereka Turun (Forbes)