Aliran Tunai VF Corporation Meningkatkan Keselamatan Hasil Dividennya

Rekap dari Pilihan Julai

Pada asas pulangan harga, Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat (+5.8%) mencatatkan prestasi rendah S&P 500 (+7.0%) sebanyak 1.2% dari 21 Julai 2022 hingga 17 Ogos 2022. Pada asas jumlah pulangan, Portfolio Model ( +6.1%) berprestasi rendah S&P 500 (+7.0%) sebanyak 0.9% pada masa yang sama. Stok topi besar berprestasi terbaik naik 10% dan saham topi kecil berprestasi terbaik naik 22%. Secara keseluruhan, sembilan daripada 20 saham Hasil Dividen Paling Selamat mengatasi penanda aras masing-masing (S&P 500 dan Russell 2000) dari 21 Julai 2022 hingga 17 Ogos 2022.

Metodologi untuk portfolio model ini meniru gaya "All Cap Blend" dengan tumpuan pada pertumbuhan dividen. Saham terpilih memperoleh penarafan yang menarik atau sangat menarik, menjana aliran tunai percuma (FCF) dan pendapatan ekonomi yang positif, menawarkan hasil dividen semasa >1%, dan mempunyai rekod prestasi pertumbuhan dividen berturut-turut selama 5+ tahun. Portfolio model ini direka untuk pelabur yang lebih tertumpu kepada peningkatan modal jangka panjang daripada pendapatan semasa, tetapi masih menghargai kuasa dividen, terutamanya dividen yang semakin meningkat.

Saham Pilihan untuk Ogos: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) ialah saham yang ditampilkan dalam Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat Ogos.

VF Corporation telah meningkatkan keuntungan operasi bersih selepas cukai (NOPAT) sebanyak 4% dikompaun setiap tahun dalam tempoh lima tahun yang lalu. Margin NOPAT VF Corporation meningkat daripada 12% pada fiskal 2017 (akhir tahun fiskal ialah 12/30/17) kepada 13% dalam tempoh dua belas bulan (TTM). Peningkatan NOPAT memacu pendapatan ekonomi syarikat daripada $583 juta dalam fiskal 2017 kepada $692 juta TTM.

Rajah 1: NOPAT VF Corporation Sejak Fiskal 2017

Sumber: New Constructs, LLC dan pemfailan syarikat

*Tahun fiskal VF Corporation beralih pada 2018. NOPAT pada 2018 ialah nilai TTM untuk tempoh berakhir 3/30/18.

Aliran Tunai Percuma Menyokong Pembayaran Dividen Biasa

VF Corporation telah meningkatkan dividen tetapnya daripada $1.94/saham dalam fiskal 2019 (akhir tahun fiskal ialah 3/30/19) kepada $1.98/saham dalam fiskal 2022. Dividen suku tahunan semasa, apabila tahunan, memberikan hasil dividen 4.6%.

Aliran tunai percuma (FCF) VF Corporation melebihi pembayaran dividen biasa. Dari fiskal 2019 hingga 2022, VF Corporation menjana $3.3 bilion (20% daripada had pasaran semasa) dalam FCF sambil membayar dividen $3.0 bilion. Sepanjang TTM, VF Corporation telah menjana $781 juta dalam FCF dan membayar dividen $775 juta. Lihat Rajah 2.

Rajah 2: VF Corporation's FCF lwn. Dividen Biasa Sejak Fiskal 2018

Sumber: New Constructs, LLC dan pemfailan syarikat

Syarikat yang mempunyai FCF yang kukuh memberikan hasil dividen yang lebih berkualiti kerana firma itu mempunyai wang tunai untuk menyokong dividennya. Dividen daripada syarikat yang mempunyai FCF rendah atau negatif tidak boleh dipercayai kerana syarikat mungkin tidak dapat mengekalkan pembayaran dividen.

VFC Kurang Nilai

Pada harga semasa $44/saham, VF Corporation mempunyai nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.9. Nisbah ini bermakna pasaran menjangkakan NOPAT VF Corporation akan merosot secara kekal sebanyak 10%. Jangkaan ini nampaknya terlalu pesimis memandangkan VF Corporation meningkatkan NOPAT sebanyak 7% dikompaun setiap tahun sepanjang dua dekad yang lalu.

Walaupun margin NOPAT VF Corporation jatuh kepada 12% (purata lima tahun berbanding 13% berbanding TTM) dan NOPAT syarikat berkembang dengan hanya 3% dikompaun setiap tahun sepanjang dekad yang akan datang, saham itu akan bernilai $60+/saham hari ini – peningkatan sebanyak 36%. Lihat matematik di sebalik senario DCF terbalik ini. Sekiranya NOPAT syarikat berkembang lebih sejajar dengan kadar pertumbuhan sejarah, saham itu mempunyai peningkatan yang lebih tinggi.

Butiran Kritikal Ditemui dalam Fail Kewangan oleh Robo-Analyst Technology Firma Saya

Di bawah ialah butiran khusus tentang pelarasan yang saya buat berdasarkan penemuan Robo-Analyst dalam 10-K dan 10-Q VF Corporation:

Penyata Pendapatan: Saya membuat pelarasan $952 juta dengan kesan bersih mengeluarkan $318 juta dalam perbelanjaan bukan operasi (3% daripada hasil).

Kunci Kira-kira: Saya membuat pelarasan sebanyak $6.8 bilion untuk mengira modal yang dilaburkan dengan peningkatan bersih sebanyak $4.2 bilion. Pelarasan yang paling ketara ialah $3.3 bilion (33% daripada aset bersih yang dilaporkan) dalam penurunan nilai aset.

Penilaian: Saya membuat $6.6 bilion dalam pelarasan dengan kesan bersih penurunan nilai pemegang saham sebanyak $6.5 bilion. Selain daripada jumlah hutang, salah satu pelarasan yang paling ketara kepada nilai pemegang saham ialah $86 juta dalam pencen terlebih dana. Pelarasan ini mewakili 1% daripada nilai pasaran VF Corporation.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dan Brian Pellegrini tidak menerima pampasan untuk menulis tentang sebarang stok, gaya atau tema tertentu.