Saham Bola Sepak Meruap Menawarkan Perlawanan Sukar untuk Pemegang Saham

(Bloomberg) -

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Jika mengikuti pasukan bola sepak boleh mengecewakan, cuba melabur dalam satu.

Ketika penyokong kuat Liga Perdana Inggeris, Manchester United Plc mencari pemilik baharu, ia adalah salah satu daripada segelintir kelab terkenal yang didagangkan secara terbuka yang pergerakan harga sahamnya akan menguji kepercayaan walaupun penyokong paling setia.

Pasukan bola sepak tidak dapat menjamin jenis pertumbuhan pendapatan yang biasanya diminta oleh pemegang saham, kata penganalisis, memetik prestasi di lapangan yang tidak menentu yang memberi kesan kepada sumber pendapatan termasuk pendapatan televisyen, tajaan, jualan tiket dan wang hadiah. Gaji pemain dan yuran perpindahan menambah kos yang tinggi.

"Kelab bola sepak adalah seperti bank pelaburan," kata Russ Mould, pengarah pelaburan di AJ Bell Plc. "Mereka boleh membuat banyak wang apabila keadaan berjalan lancar, kehilangan satu paket apabila keadaan menjadi buruk, dan walaupun keadaan berjalan lancar, wang itu berakhir di dalam poket bakat, bukan pemilik atau pemegang saham."

Salah satu kelab yang didagangkan secara awam yang lebih besar, Juventus Football Club SpA di Itali telah memenangi beberapa kejohanan domestik, tetapi pada masa ini berdagang kira-kira 70% di bawah harga tawaran awam permulaan 2001. AFC Ajax NV — terkenal dengan kilang superstar yang konsisten bagi pasukan belia — berdagang 17% di bawah paras IPO 1998nya. Kelab profesional terkemuka Belgium, Club Brugge SA, menangguhkan penyenaraian Brussels tahun lepas, memetik keadaan pasaran.

Walaupun purata saham S&P 500 mempunyai lebih daripada 20 penganalisis yang menyediakan liputan, hanya empat meliputi Man United dan enam meliputi Juventus, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Pakar industri melihat beberapa motif untuk potensi pengapungan kelab bola sepak selanjutnya. "Saya tidak melihatnya sebagai strategi yang berdaya maju, lagi, untuk kelab bola sepak," Dan Plumley, pensyarah kewangan sukan di Universiti Sheffield Hallam.

Kisah berterusan

Kekalahan di atas padang boleh bermakna penurunan harga saham yang besar. Saham Juventus jatuh sebanyak 7% selepas tewas kepada saingan AC Milan pada Oktober, manakala sahamnya jatuh 18% dalam sehari berikutan kekalahan Liga Juara-Juara 2019 kepada Ajax.

Kemudian terdapat risiko lain. Juventus sedang disiasat, dengan pengerusi Andrea Agnelli dan seluruh lembaga pengarah pasukan telah meletak jawatan di tengah-tengah siasatan terhadap dakwaan salah laku berkaitan pemfailan kewangan syarikat.

Keterikatan Emosi

Mendiang Malcolm Glazer membeli Manchester United dalam pembelian berleveraj 2005 yang membebaninya dengan hutang, dan keluarga itu telah menghadapi ketidakpercayaan daripada penyokong tegar sejak itu. Walaupun pasukan itu terus memenangi trofi di bawah pengurus terkenal Sir Alex Ferguson pada tahun-tahun awal pemilikan Glazer, kebencian telah memuncak selepas persaraan jurulatih legenda itu pada 2013 — kali terakhir kelab itu memenangi Liga Perdana.

Setelah merosot di bawah harga IPO 2012 untuk sebahagian besar tahun ini, saham Manchester United — yang pada Julai turun sebanyak 60% daripada puncak 2018 — telah melonjak sejak kelab itu mengumumkan pada akhir November bahawa pilihan jualan sedang diterokai.

Yang pasti, bil gaji pemain bola sepak yang melonjak berkemungkinan kurang membimbangkan pasukan yang berada di bawah pemilikan jutawan atau entiti yang disokong kerajaan, seperti Paris Saint-Germain — yang akhirnya dimiliki oleh Qatar Sports Investments — dan saingan tempatan United. Manchester City FC, yang dikawal oleh timbalan perdana menteri UAE Sheikh Mansour Bin Zayed Al Nahyan.

"Beli saham atas sebab emosi lampiran dengan segala cara," kata AJ Bell's Mould. “Tetapi lakukan dengan mata terbuka luas. Ekonomi nampaknya tidak bertumpuk.”

–Dengan bantuan daripada David Hellier.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP