Beruang Wall Street yang menggelar jualan pasaran saham menyaksikan S&P 500 naik 7% lagi sebelum berubah lebih rendah

Wilson menjelaskan dalam nota penyelidikan yang dihantar kepada pelanggan pada hari Isnin bahawa penarikan semula sebanyak 38% hingga 50% daripada penjualan pasaran saham setakat tahun ini "tidak akan menjadi luar biasa atau tidak selari dengan kenaikan pasaran penurunan harga sebelumnya."

Walau bagaimanapun, sementara kebimbangan pertumbuhan telah membantu mencetuskan penjualan dalam komoditi dan jangkaan inflasi yang sederhana, hakikat bahawa ekonomi AS sudah perlahan - dan mungkin menuju ke kemelesetan, walaupun itu bukan kes asas Morgan Stanley - bermakna sebarang rali mungkin akan jangka pendek, dan saham AS berkemungkinan akan berubah menjadi lebih rendah.

"Pasaran beruang mungkin belum berakhir walaupun ia mungkin terasa seperti dalam beberapa minggu akan datang kerana pasaran mengambil kadar yang lebih rendah sebagai tanda Fed boleh mengatur pendaratan lembut dan menghalang semakan bermakna kepada ramalan pendapatan," tulis Wilson dalam penyelidikan nota dihantar kepada pelanggan Morgan Stanley.

Wilson, yang telah menurun pada saham selama kira-kira dua tahun, dengan betul memanggil penjualan saham tahun ini.

Saham AS meningkat sepanjang minggu lalu kerana pelabur bertaruh bahawa pertumbuhan yang perlahan dan kejatuhan harga komoditi mungkin memberi inspirasi kepada Fed untuk menaikkan kadar faedah dengan kurang agresif. Niaga hadapan dana Fed, produk derivatif yang digunakan oleh pelabur untuk meletakkan pertaruhan pada laluan kadar faedah penanda aras, telah mula menetapkan harga dalam kemungkinan yang lebih tinggi bahawa Fed akan dipaksa untuk mula memotong kadar faedah sekali lagi sejurus musim panas akan datang.

Mereka juga meletakkan harga pada paras tertinggi yang lebih rendah dalam kadar Fed-fund: kini, pelabur melihat kadar faedah penanda aras AS mendahului sekitar 3.5% pada akhir 2022, berbanding 3.75% hanya beberapa minggu lalu, menurut alat FedWatch CME Group.

Wilson juga menunjukkan penurunan dalam hasil Perbendaharaan, yang menghantar hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.185%
kepada paras terendah 3.07% pada hari Jumaat sebelum melantun semula pada hari Isnin.

Wilson menjangkakan S&P 500 akan turun sekitar 3,400 jika Rizab Persekutuan berjaya mencapai "pendaratan lembut" untuk ekonomi AS - sesuatu yang Pengerusi Fed Jerome Powell berkata minggu lepas akan "sangat mencabar" untuk dicapai.

Jika ekonomi AS merosot ke dalam kemelesetan, Wilson menjangkakan S&P 500 boleh turun sekitar 3,000. Walau apa pun, Wilson percaya ekuiti AS masih dinilai tinggi kerana premium risiko ekuiti — ukuran pampasan yang diterima pelabur untuk risiko tambahan memegang saham dan bukannya bon — kekal kira-kira 300 mata asas lebih tinggi daripada hasil Perbendaharaan 10 tahun, yang dianggap sebagai "kadar bebas risiko". Premium murah hati ini tidak masuk akal bagi Wilson, yang percaya pendapatan hadapan untuk S&P 500 tidak lama lagi akan disemak secara mendadak lebih rendah untuk mencerminkan risiko kemelesetan yang semakin meningkat.

Baca: Bagaimana untuk mengetahui apabila pasaran beruang hampir berakhir

Wilson bukan satu-satunya ahli strategi Wall Street yang menjangkakan lantunan jangka pendek. Marko Kolanovic dari JP Morgan menjangkakan kenaikan pasaran penurunan dalam saham boleh berterusan minggu ini sebagai bantuan pengimbangan semula suku dan akhir bulan untuk menaikkan ekuiti.

Sementara itu, Barry Bannister, ketua strategi ekuiti di Stifel, berkata minggu lepas bahawa "kitaran pertumbuhan” saham boleh membantu memimpin perhimpunan pelepasan yang membawa S&P 500 kembali kepada 4,150. Wilson menjangkakan indeks itu akan mengatasi sekitar 4,200 sebelum ia menuju ke bawah.

Saham AS berayun antara untung dan rugi awal Isnin, dengan S&P 500 naik 0.2% pada 3,923 dalam dagangan baru-baru ini, manakala Purata Perindustrian Dow Jones meningkat kira-kira 80 mata kepada 31,580. Nasdaq Composite turun sedikit pada 11,606.