(Bloomberg) — Selepas jualan runcit yang hebat yang tidak kelihatan sejak Disember 2018 dan selera risiko yang berkurangan, semua ramuan telah tersedia menuju ke lantunan semula saham yang besar pada hari Isnin.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dengan hampir semua orang mengeluarkan wang sejak kebelakangan ini, ia tidak mengambil banyak masa untuk memacu kenaikan 2.6% dalam S&P 500 dalam rali segala-galanya yang dikaitkan dengan harapan Rizab Persekutuan yang kurang hawkish dan krisis pasaran UK yang semakin pudar.
Kawasan pilihan raya yang akan kurang berpuas hati dengan lantunan semula: Pakar Wall Street yang telah bergelut untuk tanda-tanda penyerahan penuh pelabur kepada pasaran beruang untuk memberi isyarat kepada paras terendah bagi ekuiti.
Terima kasih kepada penjualan jualan yang berpanjangan tetapi teratur yang telah memaksa pembeli menurun satu demi satu, kemuncak tradisional yang dilihat dalam kemerosotan biasa - lonjakan dramatik dalam sentimen negatif di seluruh industri - mungkin tidak berlaku kali ini, menurut JPMorgan Chase & Co. pasukan dagangan jualan.
"Walaupun kita masih boleh melihat risiko lebih lanjut, ada kemungkinan kita tidak mendapat tanda penyerahan yang jelas (iaitu di mana kebanyakan pelabur menjual dengan kuat pada masa yang sama) kerana kedudukan sudah agak rendah," pasukan JPMorgan termasuk John Schlegel menulis dalam nota.
S&P 500 mencatatkan permulaan ketiga terbaiknya pada Oktober sejak 1930, menghentikan kemerosotan 12% selama tiga minggu.
Di antara data pembuatan AS yang lemah dan kebimbangan mengenai limpahan negatif dasar monetari AS yang hawkish di seluruh dunia, harapan semakin meningkat bahawa Fed boleh memperlahankan atau menghentikan kempen memerangi inflasinya.
Pada pandangan Ed Yardeni, presiden Yardeni Research, keadaan sudah pun pecah dalam pasaran, seperti yang ditandakan oleh rali berterusan dalam dolar, dan Fed harus mempertimbangkan untuk menghentikan pengetatan selepas satu lagi kenaikan kadar faedah pada bulan November. Beliau merujuk kepada campur tangan pasaran Bank of England yang dramatik minggu lalu untuk membendung kejatuhan dalam pound British dan bon kerajaan UK sebagai templat yang mungkin untuk diikuti oleh pembuat dasar lain.
Walaupun pastinya boleh dipertikaikan sama ada Fed akan meletakkan kestabilan kewangan global sebagai keutamaan mendahului matlamat inflasinya, peralihan kecil dalam naratif nampaknya cukup untuk mencetuskan rali apabila hampir semua orang adalah beruang.
Mengukur keadaan penyerahan diri telah menjadi hobi Wall Street sejak akhir-akhir ini selepas kemerosotan sembilan bulan menghapuskan nilai ekuiti bernilai $15 trilion. Walaupun kenaikan harga seperti pakar strategi Deutsche Bank AG Binky Chadha menyebut kedudukan yang tertekan sebagai sebab untuk potensi rali akhir tahun gergasi, rakan sejawatannya di Bank of America Corp., Savita Subramanian, berkata sentimen Wall Street masih belum hilang sepenuhnya.
Rasional di sebalik latihan sedemikian ialah idea bahawa apabila semua orang tergesa-gesa untuk keluar, itu meninggalkan kumpulan peniaga yang lebih kecil untuk menjual saham, dengan itu membentuk lantai untuk pasaran. Banyak alat telah direka untuk mengukur sentimen, termasuk metrik pada kedudukan, volum dagangan dan turun naik.
Antara dana lindung nilai yang dijejaki oleh Morgan Stanley, leveraj bersih — ukuran selera risiko yang mengambil kira kedudukan panjang berbanding pendek kumpulan — minggu lepas mencecah paras terendah 13 tahun. Sementara itu, pengikut aliran seperti Penasihat Dagangan Komoditi melihat kedudukan ekuiti mereka menghampiri palung yang dilihat pada kemuncak krisis kewangan global, data JPMorgan menunjukkan.
Apabila saham jatuh ke paras terendah pasaran penurunan harga bulan lepas, tergesa-gesa untuk keluar kebanyakannya tidak hadir. Ya, pelabur runcit, berdasarkan anggaran JPMorgan, membuang paling banyak dalam stok tunggal dalam data sejak 2015. Dan data berasingan yang disusun oleh Morgan Stanley menunjukkan mereka menjual saham pada 75% hari, kekerapan pelupusan tertinggi sejak Disember 2018.
Tetapi secara umum, tidak ada tanda jualan panik. Jumlah dagangan melebihi 12 bilion saham pada hari Jumaat, tetapi itu berkurangan berbanding pertengahan Jun, apabila kira-kira 19 bilion saham bertukar tangan.
Reaksi dalam Indeks Volatiliti Cboe, atau VIX, yang dikenali sebagai tolok ketakutan Wall Street, juga lemah. Walaupun mengalami kemajuan, VIX telah gagal untuk mencapai tahap tertinggi pada bulan Jun.
Kepada Tony Pasquariello dari Goldman Sachs Group Inc, terdapat lebih banyak ruang untuk isi rumah AS untuk mengurangkan pemilikan saham mereka. Menurut data firma itu, peruntukan kumpulan kepada ekuiti berada pada 39% — masih tinggi berbanding sejarah.
"Tugas seorang peniaga, sudah tentu, adalah untuk menimbang hakisan berterusan ini terhadap prospek asas dan koktel risiko terhadap tanda jelas pasaran saham yang secara teknikal terlebih jual dan kurang dimiliki secara taktikal," tulis Pasquariello dalam nota. minggu lepas. “Saya percaya kita telah melihat penyerahan diri yang tulen dalam komuniti dana lindung nilai. Di sisi lain syiling, isi rumah AS masih cukup panjang."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html