Wall Street melihat pendapatan industri auto untuk tanda-tanda 'kemusnahan permintaan'

DETROIT – Sejak permulaan wabak pada awal 2020, pembuat kereta dan pengedar AS telah mencatatkan keuntungan apabila permintaan mengatasi bekalan kereta baharu di tengah-tengah masalah rantaian bekalan.

Tetapi dengan kadar faedah yang meningkat, inflasi pada rekod tertinggi dan kebimbangan kemelesetan yang menjulang, Wall Street memerhatikan dengan teliti keputusan dan panduan pendapatan suku ketiga untuk sebarang tanda permintaan pengguna mungkin semakin lemah.

“Sentimen auto sangat lemah. Kami mendapatnya. Kadar yang lebih tinggi, harga yang masih tinggi, keyakinan pengguna yang rendah, potensi kemelesetan dan risiko tenaga Eropah tidak menjadikan kereta sebagai tempat yang mesra,” tulis penganalisis RBC Capital Markets Joseph Spak dalam nota pelabur minggu lalu.

Spak berkata pendapatan suku ketiga "sebahagian besarnya sepatutnya baik," dengan tumpuan diberikan pada ulasan syarikat dan semakan panduan. Beliau berkata anggaran 2023 untuk sektor itu perlu "bergerak lebih rendah secara material."

RBC dan firma kewangan lain telah memberi isyarat bahawa isu rantaian bekalan industri auto boleh cepat beralih kepada masalah permintaan.

Keuntungan untuk syarikat kereta AS dan Eropah dijangka turun separuh tahun depan kerana permintaan yang lemah membawa kepada lebihan bekalan kenderaan, penganalisis UBS diketuai oleh Patrick Hummel memberitahu pelabur minggu lalu.

Beliau berkata keseluruhan sektor automotif pada 2023 “merosot dengan cepat sehingga kemusnahan permintaan nampaknya tidak dapat dielakkan pada masa bekalan bertambah baik.”

Pada 10 Oktober, Hummel turut menurunkan taraf General Motors and Ford Motor, meramalkan bahawa ia akan mengambil masa tiga hingga enam bulan untuk industri auto akan berakhir dengan lebihan bekalan. Beliau berkata itu akan "menamatkan secara tiba-tiba" kuasa harga yang tidak pernah berlaku sebelum ini dan margin keuntungan bagi pembuat kereta dalam tempoh tiga tahun lalu.

Firma pelaburan itu menurunkan taraf Ford kepada "menjual" daripada "neutral" dan GM kepada "neutral" daripada "beli" - menghantar kedua-dua saham jatuh kira-kira 8% semasa dagangan harian pada 10 Okt.

Penurunan taraf itu berlaku beberapa minggu selepas Ford berkata kekurangan alat ganti menjejaskan kira-kira 40,000 hingga 45,000 kenderaan, terutamanya trak margin tinggi dan SUV yang tidak dapat menghubungi pengedar. Ford juga berkata pada masa itu bahawa ia menjangkakan untuk menempah tambahan $1 bilion dalam kos pembekal yang tidak dijangka semasa suku ketiga.

GM tidak memberi isyarat masalah sedemikian untuk suku ketiga, tetapi mengalami masalah yang sama pada suku kedua yang ia jangkakan untuk menebusnya pada separuh kedua tahun itu.

Ketua Pegawai Eksekutif GM Mary Barra minggu lalu memberitahu Yahoo! Kewangan bahawa pembuat kereta Detroit sedang bersedia untuk peningkatan permintaan untuk kenderaannya tahun depan, tetapi ia mahu bersedia "tanpa mengira persekitaran" untuk terus melabur dalam rancangan kenderaan elektriknya.

GM bersedia untuk melaporkan keputusan suku ketiga sebelum pasaran dibuka Selasa, diikuti oleh Ford sehari kemudian selepas loceng.

Sebelum pembuat kereta terbesar Detroit melaporkan pendapatan minggu depan, pemimpin kenderaan elektrik Tesla, yang mempunyai pengikut kultus di kalangan pelabur, dijadualkan melaporkan selepas pasaran ditutup Rabu.

CarMax menyemarakkan kebimbangan Wall Street bulan lalu selepas pengedar kereta terpakai itu mencatatkan salah satu kehilangan pendapatan terbesarnya. Pada suku kedua fiskalnya yang berakhir pada 31 Ogos, jualan unit kedai sama jatuh 8.3%, lebih curam daripada penurunan 3.6% yang dijangkakan oleh Wall Street.

Harga kereta terpakai kekal dinaikkan, tetapi Cox Automotive berkata harga borong untuk lelongan peniaga telah menurun selama empat bulan berturut-turut. Itu boleh memberi isyarat kepada pengguna sudah muak dengan harga yang hampir mencatat rekod.

memetik keputusan CarMax, Penganalisis JP Morgan Rajat Gupta berkata sentimen untuk pendapatan suku ketiga peniaga francais "adalah yang paling negatif yang kami temui sejak wabak itu."

"Sektor ini tidak terlepas daripada cabaran makro yang berterusan dan kami mendail kembali anggaran kami untuk 2023 secara material untuk mencerminkan kemelesetan sederhana dan mencapai normal baharu menjelang 2025," kata Gupta dalam nota pelabur 6 Oktober.

Titik terang yang berpotensi untuk industri ialah ketersediaan dan jualan kereta baharu yang rendah. Walaupun terdapat kemelesetan ekonomi, jualan masih boleh meningkat walaupun keuntungan dijangka mengetatkan.

Lithia Automotif pada hari Rabu melaporkan hasil suku ketiga tertinggi dan pendapatan sesaham dalam sejarah syarikat, walaupun terlepas jangkaan atas dan bawah Wall Street.

Penganalisis Morgan Stanley Adam Jonas berkata suku ketiga Lithia mungkin merupakan yang terakhir daripada keuntungan kasar "benar-benar, sangat bagus" setiap suku unit kitaran ini.

"Walaupun keputusan fiskal 2Q [CarMax] yang lemah (dilaporkan beberapa minggu lalu) menetapkan nada untuk pasaran terpakai, kami percaya kehilangan 3Q [Lithia] sepatutnya menetapkan corak untuk pemain francais," katanya dalam nota pelabur hari ini.

Peniaga utama lain yang dijadualkan melaporkan pendapatan suku ketiga termasuk Automotif Kumpulan 1 pada 26 Oktober, diikuti oleh AutoNation, Kumpulan Automotif Asbury and Automotif Sonik pada Oktober 27.

Melihat kepada pembekal kereta, yang telah mengalami peningkatan kos yang ketara semasa wabak koronavirus, beberapa penganalisis Wall Street menjangkakan pertumbuhan berterusan tahun ini, diikuti dengan pertumbuhan satu digit, jika tidak kurang, tahun depan.

Pembekal dibayar sebahagian besarnya selepas mereka menghantar alat ganti atau produk kepada pembekal atau pembuat kereta yang lebih besar. Pembekal yang lebih kecil yang menghasilkan bahan atau alat ganti untuk syarikat lager khususnya mengalami tekanan akibat volum yang lebih rendah, peningkatan kos dan kekurangan buruh.

Gary Silberg, ketua automotif global KPMG, memberitahu CNBC bahawa sejumlah besar pembekal akan kembali kepada pengeluar peralatan asal untuk meminta sokongan.

“Bukan sahaja untuk mereka tetapi untuk pembekal mereka. Ia pada asasnya tarian yang semua orang lakukan sepanjang masa,” kata Silberg. “Mereka tidak mempunyai banyak leverage adalah masalahnya. Ia adalah 18 bulan yang sangat, sangat sukar” untuk pembekal automotif yang lebih kecil.

Tinjauan KPMG yang merangkumi lebih daripada 100 CEO industri automotif yang syarikatnya mempunyai pendapatan tahunan melebihi $500 juta mendapati 86% percaya akan berlaku kemelesetan dalam 12 bulan akan datang, dan 60% berkata ia akan menjadi sederhana dan pendek.

Maklum balas untuk tinjauan Tinjauan Ketua Pegawai Eksekutif KPMG telah diserahkan dari pertengahan Julai hingga lewat Ogos.  

Deutsche Bank menjangkakan pembekal kereta melaporkan keputusan suku ketiga selaras dengan jangkaan Wall Street. Penganalisis Emmanuel Rosner berkata dalam nota kepada pelabur hari Rabu bahawa firma itu mengutamakan pembekal berbanding pembuat kereta pada tahun depan, tetapi melihat potensi risiko penurunan pendapatan daripada pembekal yang lebih kecil seperti Gandar & Pembuatan Amerika and Dana Inc.

- CNBC Michael Bloom menyumbang kepada laporan ini.