Wall Street meramalkan kenaikan kadar faedah yang mega seperti kos gadai janji mula melambung tinggi

Wall Street sedang heboh dengan peralihan dalam dasar Rizab Persekutuan—era kadar faedah yang longgar dan paling rendah sudah tamat. Ini adalah beberapa siri kenaikan kadar apabila bank pusat cuba menekan perbelanjaan dan meredakan inflasi.

Langkah dasar itu direka bentuk untuk memberi impak yang besar pada peminjaman juga, dan kami sudah melihat kejatuhan dalam kadar gadai janji, dengan gadai janji 30 tahun melepasi garisan 5% semalam, kali pertama sejak 2013. Bank pusat tidak menetapkan kadar gadai janji, tetapi dasar monetarinya secara langsung memberi kesan kepada Perbendaharaan 10 tahun. Kadar gadai janji mengikuti garis arah aliran dalam Perbendaharaan bertarikh lama.

Sejauh manakah kadar faedah akhirnya boleh meningkat?

Selepas penerbitan minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan semalam, BofA Securities menerbitkan nota pelabur yang mengatakan bank pelaburan itu kini meramalkan Jerome Powell dan rakan-rakannya akan mencetuskan siri tiga kenaikan 50 mata asas berturut-turut pada mesyuarat Mei, Jun dan Julai . Selepas itu, ahli ekonomi BofA melihat kenaikan 25 mata asas dalam setiap mesyuarat sehingga Mei 2023. Apabila habuk hilang, mereka melihat kadar dana Persekutuan meningkat tiga kali ganda daripada paras hari ini kepada julat 3.25–3.50%, yang semuanya akhirnya boleh menambah kegawatan lagi kepada yang sudah pasaran perumahan AS yang tidak menentu.

"Pasaran hampir dengan pandangan kami," tulis ahli ekonomi BofA Ethan Harris dan Aditya Bhave. Inilah carta mereka:

Pasaran juga akan memerhatikan QT dengan teliti, singkatan untuk pengetatan kuantitatif. Semasa pandemik, Fed membeli trilion dalam Perbendaharaan dan sekuriti yang disokong gadai janji untuk memastikan ekonomi daripada jatuh dari jurang semasa penutupan. Semalam, Fed mengesahkan ia akan menggulung kunci kira-kira $9 trilion, bermakna paus paus akhirnya keluar dari pasaran dengan cara yang besar. Bank pusat telah memberi isyarat bahawa ia mungkin hanya biarkan nota Perbendaharaan matang yang dipegangnya untuk matang, dan kemudian memutuskan untuk tidak menggulungnya. Tetapi untuk sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ia meneroka penjualan langsung sekurang-kurangnya sebahagian daripada aset ini.

Kisah berterusan

The Dallas Fed tahun lepas menunjukkan bahawa pembelian MBS Fed telah menurunkan kadar gadai janji untuk pembeli rumah, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Kesan daripada langkah itu, walaupun, mengambil masa untuk muncul dalam bentuk perubahan kepada kadar gadai janji.

Perkara yang mungkin ingin diperhatikan oleh bakal pembeli rumah ialah Perbendaharaan, dan ukuran itu kelihatan rapuh. Langkah Fed semalam berjaya melonjakkan Perbendaharaan 10 tahun ke paras tertinggi harian sebanyak 2.656%, tahap terakhir dicapai pada 2019, menurut Deutsche Bank.

kekayaanLance Lambert melakukan pengiraan tentang gadai janji yang semakin meningkat bermakna bagi peminjam. Pertimbangkan bahawa pada gadai janji 30 tahun yang membawa kadar faedah 4.67% (peringatan: Ia mencecah melebihi 5% semalam), seorang peminjam yang mengeluarkan $400,000 akan menerima bayaran bulanan sebanyak $2,067.

Dengan kata lain, jangkakan lebih banyak turun naik dalam pasaran perumahan.

Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com