(Bloomberg) — Selama berbulan-bulan sekarang, gencatan senjata yang tidak selesa telah berlaku antara Rizab Persekutuan dan pelabur saham. Apabila inflasi semakin reda, Pengerusi Jerome Powell kebanyakannya mendiamkan diri mengenai rali ekuiti $5 trilion yang ramai bimbang menghalang usahanya untuk mengalirkan kelebihan daripada ekonomi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Sama ada keamanan dapat bertahan akan banyak bergantung pada indeks harga pengguna hari Selasa.
Konsensus sedang membina bahawa bacaan yang lebih lembut berkemungkinan memulihkan rali ekuiti tahun baharu manakala apa-apa yang lebih kukuh mungkin memanjangkan penjualan minggu lepas dalam aset berisiko. Saham dan bon telah meningkat secara mendadak sejak Oktober apabila inflasi membalikkan arah aliran dua tahun di mana bacaan IHP datang kebanyakannya lebih kukuh daripada jangkaan. Pelonggaran serentak dalam keadaan kewangan telah berulang kali ditepis oleh Powell walaupun terdapat persoalan sama ada ia menjejaskan matlamatnya untuk memperlahankan permintaan dan mengekang inflasi.
"Saya tidak fikir Fed ini menjangkakan keadaan kewangan akan berkurangan seperti yang mereka ada, tetapi selagi inflasi terus bergerak ke selatan, mereka tidak membantah," Tony Pasquariello, rakan kongsi di Goldman Sachs Group Inc., menulis dalam satu nota hari jumaat. "Ini hanya meningkatkan peluang untuk CPI."
Baca lebih lanjut: Harga Pengguna AS Mungkin Menunjukkan Fed Ada Lebih Banyak Kerja Yang Perlu Dilakukan: Minggu Eko
Bahagian harga pengguna manakah yang akan ditumpukan oleh pelabur dan bagaimana mereka akan membuat pertaruhan dalam pelbagai senario adalah di mana beberapa perbezaan terletak. Sekurang-kurangnya itu mengikut rancangan permainan yang dibentangkan oleh dua meja jualan dan perdagangan yang paling menonjol di Wall Street.
Pasukan di JPMorgan Chase & Co. memberi penekanan pada perubahan tahunan dalam indeks harga pengguna. Pakar ekonomi menjangkakan penurunan kepada 6.2% pada Januari daripada 6.5% pada bulan sebelumnya.
Sekiranya data datang menghampiri anggaran, mengesahkan penyejukan berterusan dalam inflasi, hasil bon dan dolar akan jatuh manakala teknologi dan saham sensitif ekonomi mendahului kemajuan dalam S&P 500. Tetapi sebarang keuntungan ekuiti mungkin akan pudar, mereka memberi amaran, sebaik sahaja pelabur alihkan perhatian kepada kadar disinflasi yang agak perlahan berbanding dua bulan sebelumnya, di mana setiap cetakan IHP menyaksikan penurunan sebanyak 60 mata asas.
Baca: Terlalu Cepat untuk Pelabur Saham Menggelar Kemenangan atas Inflasi
Di Morgan Stanley, meja dagangan memberi tumpuan kepada perubahan bulan ke bulan CPI, yang diramalkan oleh pakar ekonomi bank itu akan menunjukkan peningkatan sebanyak 0.4%. Sekiranya cetakan lembut, katakan 0.2%, saham teknologi dan pengguna akan meningkat seiring dengan kenaikan dalam pendapatan tetap. Bacaan yang lebih panas seperti 0.6%, bagaimanapun, dijangka mencetuskan langkah mengetepikan risiko yang walaupun saham kitaran yang bersedia untuk mendapat manfaat daripada inflasi tidak dapat lari.
Meramalkan inflasi telah terbukti hampir mustahil dalam dunia pasca-pandemi, apatah lagi reaksi pasaran terhadapnya. Jika ada, latihan daripada kedua-dua firma itu menawarkan lensa kepada risiko yang dihadapi oleh pelabur.
Di JPMorgan, pasukan perdagangan termasuk Andrew Tyler melihat peluang hampir dua dalam tiga untuk data CPI tiba dalam lingkungan 20 mata asas anggaran median daripada ahli ekonomi.
Selepas lonjakan mengejut dalam indeks harga kenderaan terpakai Manheim, jangkaan untuk bacaan yang lebih panas telah meningkat. Jika inflasi mencecah melebihi 6.5% — senario yang pasukan Tyler memberikan kebarangkalian 5%, S&P 500 akan turun 2.5% kepada 3%. Sekiranya itu berlaku, melabur harus melihat untuk menjual saham perisian mahal dan mata wang kripto sambil membeli Treasuries dan dolar, pasukan mencadangkan.
"Hasil menurun ini akan sejajar dengan hipotesis inflasi yang meningkat semula dan boleh didorong oleh perkhidmatan di mana pengguna telah menunjukkan lantunan dalam perbelanjaan, dibuktikan oleh cetakan Manheim terkini," tulis mereka dalam nota pada hari Jumaat. "Lebih merisaukan bagi kenaikan harga ialah senario ini akan berlaku sebelum kita menyaksikan dorongan inflasi dari China."
Baca lebih lanjut: Kejutan Inflasi Besar Dunia Akan Datang Di China
Daripada saham kepada bon, aset kewangan minggu lepas menghentikan lantunan tahun baharu mereka apabila pegawai Fed menekankan keperluan untuk terus menaikkan kadar faedah di tengah-tengah tekanan harga yang berterusan. Di tengah-tengah kenyataan hawkish, peniaga meningkatkan pertaruhan pada kadar puncak Fed kepada sekitar 5.2%, daripada bawah 5% awal bulan ini.
"Sandaran baru-baru ini dalam hasil bon mungkin mencukupi supaya kita tidak melihat kenaikan harga lagi memandangkan kita akan mempunyai cetakan Mac sebelum mesyuarat Fed seterusnya," kata Tyler dan pasukannya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-trading-desks-map-151105661.html