Cerita ini adalah asalnya diterbitkan pada TKer.co
Saham memulakan tahun baharu dengan positif, dengan S&P 500 meningkat 1.4% minggu lepas. Indeks itu kini meningkat 8.9% daripada penutupan terendah 12 Oktober pada 3,577.03 dan turun 18.8% daripada penutupan tertinggi pada 3 Januari 2022 pada 4,796.56.
Sementara itu, pasaran banyak beruang mendapat lebih banyak syarikat.
Michael Kantrowitz, ketua strategi pelaburan di Piper Sandler, menjangka S&P 500 akan jatuh kepada 3,225 menjelang akhir tahun, Dilaporkan Bloomberg pada hari Rabu. Panggilan ini menjadikannya paling lemah daripada peramal pasaran saham utama Wall Street.
Byron Wien, bekas ketua strategi pelaburan legenda di Morgan Stanley dan naib pengerusi semasa di Blackstone, memberi amaran pada hari Rabu bahawa pasaran kewangan boleh merosot pada separuh pertama tahun sebelum rali semula.
"Walaupun Fed mengetatkan, pasaran mencapai paras terendah menjelang pertengahan tahun dan memulakan pemulihan yang setanding dengan 2009," Wien menulis.
Adakah beruang akan terbukti betul tahun ini? Mungkin.
Tetapi hakikatnya begitu banyak Wall Street menurun sebenarnya boleh menghasilkan keputusan yang bertentangan.
"Wall Street menurun," Savita Subramanian, ketua strategi ekuiti AS di BofA, menulis pada hari Rabu. "Ini adalah yakin."
Subramanian merujuk kepada isyarat kontrarian daripada "Penunjuk Sebelah Jual" milik BofA, yang menjejaki purata peruntukan yang disyorkan kepada saham oleh ahli strategi bahagian jualan AS. Walaupun pada masa ini ia tidak menggambarkan "keadaan menurun yang melampau", ia berada pada tahap yang "mencadangkan pulangan harga yang dijangkakan sebanyak +16% dalam tempoh 12 bulan akan datang (~4400 untuk S&P 500)."
milik Subramanian sasaran rasmi untuk S&P 500 ialah 4,000, iaitu pada hujung Wall Street yang menurun. Walaupun dia ada memberi amaran supaya tidak keluar dari pasaran pada masa konsensus menjangkakan harga yang lebih rendah.
Menjelang 2022, Wall Street adalah terperangkap salah kaki kerana terlalu yakin mendahului apa yang menjadi a pasaran beruang bersejarah.
Adakah kata sepakat kali ini betul dengan penurunan harga mereka?
Kami hanya akan tahu di belakang.
Kami bagaimanapun tahu bahawa pasaran saham meningkat dalam kebanyakan tahun.
Dan pelabur jangka panjang harus ingat kemungkinan menjana pulangan positif bertambah baik bagi mereka yang boleh meletakkan masa.
Mengkaji arus silang makro 🔀
Terdapat beberapa titik data penting dari minggu lepas untuk dipertimbangkan:
🚨 Pertumbuhan pekerjaan. Menurut data BLS dikeluarkan Jumaat, majikan AS menambah 223,000 pekerjaan pada bulan Disember, lebih kukuh daripada keuntungan 203,000 ahli ekonomi dijangka. Sepanjang tahun 2022, majikan menambah 4.5 juta pekerjaan.
Hampir semua kategori industri utama melaporkan keuntungan. Sektor maklumat, yang termasuk industri teknologi, menyaksikan kehilangan pekerjaan. Untuk konteks lanjut mengenai kerugian ini, baca: "Jangan terpedaya dengan laporan tanpa konteks mengenai pemberhentian teknologi besar 🤨"
📉Kadar pengangguran jatuh. Kadar pengangguran jatuh kepada 3.5% (atau 3.468% tidak bulat) daripada 3.6% pada bulan sebelumnya. Ini adalah kadar terendah sejak 1969.
???? Pertumbuhan upah menjadi sejuk. Purata pendapatan setiap jam pada bulan Disember meningkat sebanyak 0.3% bulan ke bulan, lebih sejuk daripada kadar 0.4% yang dijangkakan. Pada asas tahun ke tahun, purata pendapatan setiap jam meningkat 4.6%, lebih rendah daripada jangkaan 5.0%. Untuk lebih lanjut tentang sebab ini penting, baca: “Carta utama untuk diperhatikan semasa Fed mengetatkan dasar monetari 📊“
📈 Penukar kerja mendapat gaji yang lebih baik. Menurut ADP, yang menjejaki senarai gaji swasta dan menggunakan metodologi yang berbeza daripada BLS, pertumbuhan gaji tahunan pada bulan Disember untuk orang yang bertukar pekerjaan meningkat 15.2% daripada setahun yang lalu. Bagi mereka yang kekal di tempat kerja mereka, pertumbuhan gaji ialah 7.3%.
👍 Terdapat banyak peluang pekerjaan. Menurut data BLS dikeluarkan pada hari Rabu, majikan AS mempunyai 10.46 juta peluang pekerjaan yang disenaraikan pada bulan November, turun sedikit daripada 10.51 juta pembukaan pada bulan Oktober. Walaupun pembukaan berada di bawah paras tertinggi 11.85 juta pada bulan Mac, ia kekal di atas paras pra-pandemi.
Dalam tempoh tersebut, terdapat 6.01 juta orang menganggur. Ini bermakna terdapat 1.74 peluang pekerjaan bagi setiap penganggur pada bulan November. Ini turun daripada 1.99 pada bulan Mac, tetapi ia masih menunjukkan terdapat banyak peluang di luar sana untuk pencari kerja.
👍 Aktiviti pemberhentian adalah rendah. Yang kadar pemberhentian kerja (iaitu, pemberhentian sebagai peratusan daripada jumlah pekerjaan) berada pada 0.9% pada bulan November, tidak berubah daripada paras Oktober. Ia adalah bulan ke-21 berturut-turut kadar itu berada di bawah paras terendah sebelum pandemik.
💼 Tuntutan pengangguran kekal rendah. Tuntutan awal untuk faedah pengangguran jatuh ke paras terendah tiga bulan pada 204,000 pada minggu berakhir 31 Disember, turun daripada 223,000 minggu sebelumnya. Walaupun jumlah itu meningkat daripada paras terendah enam dekad sebanyak 166,000 pada bulan Mac, ia kekal menghampiri paras yang dilihat semasa tempoh pengembangan ekonomi.
🛠 Pembuatan sejuk. . PMI Pengilangan ISM jatuh kepada 48.4 pada bulan Disember daripada 49.0 pada bulan November. Bacaan di bawah 50 menandakan penguncupan dalam sektor ini.
📉 Perkhidmatan sejuk. . PMI Perkhidmatan ISM jatuh kepada 49.6 pada bulan Disember daripada 56.5 pada bulan November. Bacaan di bawah 50 menandakan penguncupan dalam sektor ini.
📉 Tinjauan mengatakan harga semakin sejuk. Indeks Harga PMI Pengilangan ISM jatuh lebih dalam ke dalam penguncupan.
Indeks Harga PMI Perkhidmatan ISM mencadangkan harga masih meningkat, tetapi pada kadar yang menurun.
️ “Rantai bekalan kembali normal.” Daripada ketua ekonomi Apollo Global Torsten Slok: “Rantaian bekalan kembali normal, dan harga pengangkutan kontena 40 kaki dari China ke Pantai Barat AS telah menurun daripada $20,000 pada September 2021 kepada $1,382 hari ini, lihat carta di bawah. Normalisasi dalam kos pengangkutan ini merupakan seretan ketara terhadap inflasi barangan dalam beberapa bulan akan datang.
The New York Fed's Indeks Tekanan Rantaian Bekalan Global — gabungan pelbagai petunjuk rantaian bekalan — menurun sedikit pada bulan Disember dan berlegar pada paras yang dilihat pada akhir 2020. Daripada NY Fed: “Tekanan rantaian bekalan global menurun secara sederhana pada bulan Disember, mengganggu aliran menaik yang dilihat dalam tempoh dua bulan sebelumnya. Faktor penyumbang terbesar kepada tekanan rantaian bekalan ialah peningkatan dalam masa penghantaran Korea dan inventori Taiwan, tetapi ini lebih daripada diimbangi oleh sumbangan negatif yang lebih kecil berbanding set faktor yang lebih besar.
📉 Sewa turun, daripada Senarai Pangsapuri: “Kami menganggarkan bahawa sewa median nasional jatuh sebanyak 0.8 peratus bulan ke bulan pada bulan Disember. Ini adalah penurunan bulanan keempat berturut-turut, dan penurunan bulanan ketiga terbesar dalam sejarah anggaran kami, yang bermula pada Januari 2017. Dua bulan sebelumnya (Oktober dan November 2022) adalah satu-satunya dua bulan dengan penurunan yang lebih ketara.“
➕ Tiada lagi hutang hasil negatif, daripada Bloomberg: “Timbunan hutang yang menghasilkan negatif di dunia telah lenyap, apabila bon Jepun akhirnya menyertai rakan setara global dalam menawarkan pendapatan sifar atau positif. Stok bon global di mana pelabur menerima hasil sub-sifar memuncak pada $18.4 trilion pada akhir 2020, menurut Indeks Agregat Global Bloomberg hutang, apabila bank pusat di seluruh dunia mengekalkan kadar pada atau di bawah sifar dan membeli bon untuk memastikan hasil ditekan. “
Menyatukan semuanya 🤔
Inflasi semakin reda dari paras puncak. Namun begitu, inflasi kekal tinggi dan mesti menyejukkan lebih banyak lagi sebelum sesiapa pun selesa dengan tahap harga. Jadi kita harus mengharapkan Rizab Persekutuan untuk terus mengetatkan dasar monetari, yang bermaksud keadaan kewangan yang lebih ketat (cth kadar faedah yang lebih tinggi, piawaian pinjaman yang lebih ketat dan penilaian saham yang lebih rendah). Semua ini bermakna tekanan pasaran akan berterusan dan risiko yang ekonomi tenggelam ke dalam kemelesetan ekonomi akan bertambah teruk.
Tetapi penting untuk diingat bahawa walaupun risiko kemelesetan meningkat, pengguna datang dari kedudukan kewangan yang sangat kukuh. Orang menganggur adalah mendapat pekerjaan. Mereka yang mempunyai pekerjaan mendapat kenaikan gaji. Dan masih ramai yang mempunyai lebihan simpanan untuk memanfaatkan. Sesungguhnya, data perbelanjaan yang kukuh mengesahkan daya tahan kewangan ini. Jadi ia terlalu awal untuk membunyikan penggera dari perspektif penggunaan.
Pada ketika ini, mana-mana kemerosotan tidak mungkin berubah menjadi malapetaka ekonomi memandangkan bahawa kesihatan kewangan pengguna dan perniagaan kekal kukuh.
Seperti biasa, pelabur jangka panjang harus ingat itu kemelesetan and menanggung pasaran hanya sebahagian daripada perjanjian itu apabila anda memasuki pasaran saham dengan tujuan untuk menjana pulangan jangka panjang. manakala pasaran telah mengalami tahun yang mengerikan, tinjauan jangka panjang untuk saham kekal positif.
Untuk lebih lanjut tentang cara cerita makro berkembang, lihat arus silang makro TKer sebelumnya »
Untuk mengetahui lebih lanjut mengapa ini adalah persekitaran yang luar biasa tidak menguntungkan bagi pasaran saham, baca “Tekanan pasaran akan berterusan sehingga inflasi bertambah baik 🥊“ »
Untuk melihat dengan lebih dekat di mana kami berada dan bagaimana kami sampai di sini, baca "Kekacauan pasaran dan ekonomi yang rumit, dijelaskan 🧩"
Cerita ini adalah asalnya diterbitkan pada TKer.co
Sam Ro ialah pengasas TKer.co. Ikuti dia di Twitter di @SamRo
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-sleuth-of-bears-is-growing-162747143.html