Warren Buffett Berkata Pasaran Telah Menjadi 'Tempat Perjudian'

Selepas kemarau perjanjian selama bertahun-tahun, Encik Buffett

Berkshire Hathaway Inc.

BRK.B -2.55%

sedang membuka spigot perbelanjaan lagi. Ia memalsukan perjanjian $11.6 bilion untuk membeli syarikat insurans

Alleghany Corp.

Y -0.62%

, bersedia untuk menjadi pemerolehan terbesar Berkshire dalam tempoh enam tahun. Ia membeli berjuta-juta saham of

HP Inc.

HPQ -2.53%

and

Occidental Petroleum Corp.

OXY -3.40%

Dan ia secara dramatik meningkatkan kepentingannya in

Chevron Corp..

CVX -3.16%

, menjadikan syarikat tenaga itu beralih daripada pegangan yang agak kecil kepada salah satu daripada empat pelaburan saham teratas Berkshire.

Soalan besar: Mengapa?

"Ia adalah rumah perjudian," kata Encik Buffett pada hari Sabtu mengenai pasaran sejak beberapa tahun lalu. Beliau menambah bahawa beliau menyalahkan industri kewangan yang mendorong tingkah laku berisiko dalam kalangan pelabur. Walaupun dia mendapati pertaruhan spekulatif "lucah," pikap masuk turun naik merentasi pasaran mempunyai satu kesan yang baik, katanya: Ia telah membolehkan Berkshire mencari perniagaan yang kurang nilai untuk melabur semula selepas tempoh yang agak tenang. 

Encik Buffett, 91 tahun, berkongsi pendapatnya tentang keadaan pasaran, perniagaan insurans Berkshire dan pelaburan baru-baru ini pada mesyuarat pemegang saham tahunan syarikat di pusat bandar Omaha. Sabtu menandakan kali pertama Encik Buffett bercakap dengan para pemegang saham secara peribadi sejak 2019. Pandemik Covid-19 memaksa Berkshire mengadakan mesyuaratnya hampir dua tahun lalu.

Para pemegang saham tidak sabar-sabar untuk mendapat tempat duduk utama berbaris selama berjam-jam sebelum pintu dibuka di arena tempat Encik Buffett; orang kanan

Charlie Munger,

98; dan Naib Pengerusi

Greg Abel,

59, dan

Ajit Jain,

70, naik ke pentas. Semasa Encik Buffett masuk, seorang penonton yang bersendirian mengambil kesempatan untuk menghantar mesej. “Kami sayang kamu,” jerit orang itu. 

Encik Buffett kelihatan sama teruja melihat beribu-ribu pemegang saham duduk di hadapannya. 

Lebih baik dapat bersama semua orang secara peribadi, katanya.

Berkshire berada dalam tempoh relatif tenang sebelum tahun ini. Perniagaannya berkembang maju; ekonomi yang semakin pulih dan pasaran saham yang bergelora membantu melonjakkan pendapatan bersih ke rekod pada tahun 2021. Tetapi ia tidak menggunakan banyak wang untuk bekerja, sesuatu yang menyebabkan ramai penganalisis dan pelabur tertanya-tanya tentang langkah seterusnya. Berkshire mengakhiri tahun dengan jumlah wang tunai yang hampir rekod di tangan.

Perasaan Encik Buffett bahawa tiada peluang pelaburan yang menarik untuk Berkshire dengan cepat memberi laluan kepada keterujaan pada akhir Februari, katanya Sabtu, apabila dia mendapat salinan Ketua Eksekutif Alleghany

milik Joseph Brandon

laporan Tahunan.

Laporan itu menarik minatnya. Dia memutuskan untuk membuat susulan dengan Encik Brandon, terbang ke New York City untuk bercakap tentang perjanjian yang berpotensi semasa makan malam. 

Sekiranya ketua eksekutif tidak menghubunginya, "saya tidak akan terfikir untuk menulis kepadanya dan berkata, 'Mari kita berkumpul,'" kata Encik Buffett.

Keputusan Berkshire untuk membina 14% kepentingan dalam Occidental juga dibuat dengan laporan. Encik Buffett berkata beliau telah membaca nota penganalisis mengenai syarikat itu, yang sahamnya masih didagangkan di bawah paras tertinggi 2011, dan memutuskan keadaan pasaran seperti kasino menjadikannya masa yang baik untuk membeli saham itu.

Dalam tempoh hanya dua minggu, Berkshire memperoleh berjuta-juta saham syarikat itu. 

“Saya tidak fikir kita pernah mempunyai apa-apa seperti yang kita ada sekarang dari segi jumlah aktiviti perjudian tulen yang berlaku setiap hari,” kata En. Munger. “Ia tidak cantik.” 

Tetapi jumlah spekulasi dalam pasaran telah memberi peluang kepada Berkshire untuk melihat perniagaan yang kurang nilai, kata Encik Munger, membenarkan syarikat itu meletakkan rizab tunai $106 bilion untuk berfungsi.

Encik Buffett dan Encik Munger tidak secara khusus menangani keputusan Berkshire untuk meningkatkan pegangan Chevronnya semasa sesi pagi mesyuarat itu. Ia bernilai $25.9 bilion pada 31 Mac, meningkat daripada $4.5 bilion pada akhir 2021, menurut pemfailan syarikat. Itu menjadikan Chevron salah satu daripada empat pegangan saham terbesar Berkshire, bersama-sama

Apple,

American Express Co. dan Bank of America Corp.

Namun Encik Buffett berkata beliau gembira bahawa perniagaan Amerika mampu menghasilkan lebih banyak minyak di AS Ia "memastikan mesin industri Amerika berfungsi," katanya.

Berkshire tidak cuba membuat pelaburannya berdasarkan apa yang dipercayai pasaran saham akan lakukan apabila ia dibuka Isnin, kata Encik Buffett.

"Saya tidak boleh meramalkan apa yang akan dilakukan oleh saham... Kita tidak tahu apa yang akan dilakukan oleh ekonomi," katanya.

Pada asasnya, Berkshire cuba melakukan apa yang boleh untuk terus menjana pulangan untuk para pemegang sahamnya, kata Encik Buffett. Berkshire menghasilkan 20% keuntungan tahunan terkompaun antara 1965 dan 2020 berbanding dengan S&P 500, yang mengembalikan 10% termasuk dividen dalam tempoh yang sama.

"Idea kehilangan wang orang lain secara kekal... itu hanya masa depan yang saya tidak mahu," kata Encik Buffett.

Tulis kepada Akane Otani di [e-mel dilindungi]