'Kami melihat pasaran saham utama menjunam 25%,' kata Deutsche Bank

Kemelesetan AS yang disebabkan oleh usaha bank pusat untuk mengekang inflasi mungkin akan tiba pada pertengahan 2023 dan mencetuskan penurunan mendadak dan "menyakitkan sementara" dalam ekuiti, menurut penyelidik Deutsche Bank.

“Kami melihat pasaran saham utama menjunam 25% daripada paras yang agak di atas hari ini apabila kemelesetan AS melanda, tetapi kemudian pulih sepenuhnya menjelang akhir tahun 2023, dengan mengandaikan kemelesetan hanya berlanjutan beberapa suku,” kata David Folkerts-Landau, ketua ekonomi kumpulan dan global ketua penyelidikan, dan Peter Hooper, ketua penyelidikan ekonomi global.

Dalam nota yang dikeluarkan pada hari Isnin, para penyelidik menyebut inflasi harga dan gaji yang tinggi secara berterusan di AS dan Eropah didorong oleh permintaan yang teguh, pasaran buruh yang ketat, dan kejutan bekalan untuk pemikiran mereka. Berdasarkan rekod sejarah beberapa negara perindustrian utama sejak tahun 1960-an, pada bila-bila masa trend inflasi telah menurun sebanyak 2 mata peratusan atau lebih, penurunan tersebut telah disertai atau didorong oleh peningkatan pengangguran sekurang-kurangnya 2 mata peratusan. Pada masa ini, mereka menganggarkan, aliran inflasi di AS dan Eropah berjalan sekitar 4 mata di atas paras yang dikehendaki.

Deutsche Bank
db,
-2.50%
tidak bersendirian dalam pemikirannya. Pada bulan Julai, pelabur legenda Jeremy Grantham memberi amaran bahawa saham boleh menjunam 25% kerana "superbubble" terus muncul. Pada bulan Ogos, penganalisis penyelidikan Citi Christopher Danley menulis bahawa saham cip boleh turun sebanyak itu apabila pelabur memasuki "kemelesetan semikonduktor terburuk dalam satu dekad." Dan awal bulan ini, satu pasukan penganalisis di Morgan Stanley
CIK,
-1.13%
penganalisis yang diketuai oleh Mike Wilson membayangkan bahawa S&P 500
SPX,
-1.54%
boleh melihat lebih rendah lagi sehingga 25% jika kemelesetan melanda.

Baca: S&P 500 ke bawah pada suku pertama, mencipta 'peluang pembelian yang hebat,' kata Wilson dari Morgan Stanley 

Kemelesetan mungkin sudah berlaku di Jerman, di mana Deutsche Bank berpusat, dan di zon euro akibat kejutan tenaga yang dicetuskan oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, kata penyelidik Deutsche Bank. Sementara itu, Fed dan Bank Pusat Eropah "benar-benar komited" untuk menurunkan inflasi dalam beberapa tahun akan datang, dan "tidak mungkin untuk melakukannya tanpa sekurang-kurangnya kemelesetan ekonomi yang sederhana di AS dan Eropah, dan peningkatan yang ketara dalam pengangguran. .”

“Berita baiknya ialah kami juga berpendapat Fed dan ECB akan berjaya dalam mereka
misi ketika mereka berpegang teguh pada senjata mereka dalam menghadapi apa yang mungkin akan melemahkan tentangan awam apabila pengangguran meningkat,” tulis Folkerts-Landau dan Hooper. "Melakukannya sekarang juga akan menetapkan peringkat untuk pemulihan ekonomi dan kewangan yang lebih mampan ke 2024."

Saham AS mendapat kenaikan minggu lepas selepas minit mesyuarat terbaharu Rizab Persekutuan menunjukkan bahawa pembuat dasar menjangkakan kadar kenaikan kadar yang lebih perlahan mungkin akan sesuai tidak lama lagi. Pada hari Isnin, bagaimanapun, gelombang protes di China mencetuskan riak kegelisahan di seluruh pasaran kewangan, dengan ketiga-tiga indeks saham utama, termasuk Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.45%,
lebih rendah dalam dagangan pagi.

Pada bulan April, Deutsche Bank menjadi bank Wall Street utama pertama untuk meramalkan kemelesetan AS pada satu ketika. Dan dalam bulan Jun, ia menyaksikan risiko bahawa inflasi sama ada akan mempercepatkan atau gagal menurun dengan cukup pantas. Kadar inflasi tajuk tahunan yang diperolehi daripada Indeks harga pengguna AS jatuh kepada 7.7% pada bulan Oktober selepas mencapai melebihi 8% selama tujuh bulan berturut-turut.