Firma Pengurusan Kekayaan Berfikir Bahagia Di Tengah Pasaran Beruang Hodoh

"Ekonomi asas AS akan baik-baik saja," meyakinkan Jeff Erdmann, seorang veteran Merrill Lynch 37 tahun dan Penasihat Forbes/Shook Top dengan $12 bilion di bawah pengurusan. “Kami akan membetulkan situasi rantaian bekalan dan kami akan memastikan harga tenaga stabil pada satu ketika. Tiada siapa yang tahu bila perkara ini akan membetulkan diri mereka sendiri, tetapi saya tidak fikir kitaran pasaran beruang ini bertahan selama yang lain.”

Kepositifan Erdmann muncul apabila S&P 500 turun 23%, Nasdaq Composite turun 32%, inflasi meningkat pada 8.6% dan kebimbangan kemelesetan semakin berleluasa. Semalam, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menaikkan kadar Dana Persekutuan sebanyak 75 mata asas kepada 1.75% dan semalaman bank pusat UK dan Sweden juga menaikkan kadar faedah penanda aras mereka.

“Saya lebih takut pada permulaan wabak, semasa krisis kewangan dan semasa gelembung dot com. Itu adalah keterlaluan radikal dalam pasaran," kata Erdmann.

Erdmann, yang merupakan penasihat kedudukan teratas di peringkat kebangsaan tahun lepas, serta ramai ahli ekonomi dan penasihat di seluruh firma utama di Wall Street menunjukkan nada yang positif walaupun mengalami penurunan baru-baru ini.

Kathleen Malone, penasihat terbaik Forbes/Shook dengan Wells FargoWFC
memberitahu pelanggan bahawa walaupun penurunan pasaran ini lebih besar daripada yang dijangkakan, pembetulan telah dijangka dan merupakan sebahagian daripada kitaran ekonomi. Dia juga suka menunjukkan pelanggannya kepada pulangan luar biasa pada 2019, 2020 dan 2021 untuk menunjukkan bahawa tidak dapat dielakkan bahawa sebahagian daripada lebihan itu akan diberikan semula.

Di tengah-tengah pergolakan ini, pelabur tertanya-tanya sama ada kemelesetan akan berlaku. Walaupun Erdmann tidak komited, beliau menekankan bahawa tidak pernah berlaku kemelesetan dengan pertumbuhan pendapatan masa depan dalam S&P 500 atau dengan pengangguran serendah kadar 3.6% semasa.

Penjualan baru-baru ini menandakan pasaran beruang ke-20 sejak 140 tahun lalu, menurut Bank of AmericaBAC
data. Dalam penurunan harga yang lalu, purata kemuncak ke palung penurunan untuk S&P 500 ialah 37.3% dan tempoh purata ialah 289 hari. Jika digunakan pada pasaran semasa ini bermakna pasaran beruang hari ini akan berakhir pada 19 Okt. dan S&P 500 akan tenggelam serendah 3000.

"Kami berada di bahagian bawah babak kelapan buku teks, pasaran beruang kitaran," kata Lisa Shalett, ketua pegawai pelaburan Morgan StanleyMS
pengurusan kekayaan. "Inilah yang berlaku apabila dasar berubah secepat dan radikal seperti yang berlaku, kadar faedah meningkat dan nisbah harga kepada pendapatan turun."

Shalett menjangkakan penetapan harga semula kadar dan penilaian akan membawa kepada kelembapan ekonomi dan jangkaan pendapatan akan turun apabila pasaran menurun berterusan. Dengan inflasi, perang di Ukraine dan Fed yang hawkish sudah pun menjadi pasaran, dia menjangkakan bahawa pasaran terus menurun kerana kebimbangan terhadap pendapatan korporat yang disifatkannya sebagai kasut seterusnya yang akan jatuh. Sebaik sahaja jangkaan dipotong dan penurunan yang terhasil berlaku, Shalett berpendapat bahawa ia akan menandakan bahagian bawah dan membolehkan pasaran kembali kepada apa yang disifatkannya sebagai "pasaran kenaikan sekular."

Setakat masa, Shalett melihat penetapan semula pada jangkaan pendapatan berikutan laporan Q2 dan Q3 pada bulan Julai dan Oktober untuk diikuti oleh perhimpunan akhir tahun di tengah-tengah inflasi yang lebih rendah dan sebagai pilihan raya pertengahan penggal berkemungkinan mengubah imbangan kuasa dalam Kongres. Digabungkan dengan data ekonomi yang lebih baik dari China dan secara global menjelang 2023, Shalett meramalkan tahun akan berakhir pada tahap yang lebih tinggi daripada ketidakpastian semasa.

Walaupun optimisme berhati-hati di Wall Street, Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan mencapai rekod rendah awal bulan ini.

"Setiap gim dan kedai makan mempunyai CNBC dan terdapat banyak tumpuan pada jangka pendek," tambah Erdmann. "Terdapat banyak perkara yang perlu dibimbangkan tentang perkara itu yang akan membawa angin kencang kepada pasaran, tetapi ini bukanlah satu kelonggaran yang besar."

Erdmann menegaskan bahawa walaupun pelabur berasa sakit, tidak ada penyerahan berskala besar dalam pasaran dengan pelabur berlumba-lumba, satu petanda yang boleh memudaratkan dan berkemungkinan tidak dapat dinafikan. Sebaliknya, Erdmann melihat sentimen penurunan harga berskala besar di kalangan pelabur sebagai tanda untuk menaik.

Bill Carroll, yang menyelia 3,000 penasihat kewangan sebagai pengarah urusan pengurusan kekayaan UBS di bahagian timur, menyuarakan sentimen itu dengan mengatakan bahawa dia tidak pernah melihat panik besar-besaran yang dilihatnya semasa krisis kewangan lain. Carroll berkata ini meyakinkan pasaran tetapi juga menunjukkan bahawa pelabur lebih sofistikated berbanding bila-bila masa sepanjang kerjayanya selama 37 tahun.

"Orang ramai berasa sangat negatif tentang memiliki aset kewangan sekarang dan dari segi sejarah ia telah menjadi tanda yang sangat yakin," tambah Erdmann. “Saya tidak memberitahu orang ramai untuk menjadi yakin hari ini tetapi apabila anda bercakap tentang perasaan orang ramai, harga itu sudah masuk ke dalam pasaran.”

CIO Pengurusan Kekayaan dan Pelaburan Wells Fargo Darrell Cronk kurang optimistik mengenai prospek dalam jangka pendek, menyampaikan sikap defensif untuk pelabur pada separuh kedua tahun sehingga keadaan berubah. Beliau menjangkakan ekonomi AS akan mula menguncup pada S4 dan terus berbuat demikian selama dua hingga tiga suku untuk apa yang disifatkannya sebagai kemelesetan "ringan dan agak singkat".

Walaupun prospek pasaran dalam jangka pendek masih tidak jelas, CIO Bank of America Private Bank Joseph Quinlan menunjukkan bahawa setiap kemelesetan AS telah menghasilkan ekonomi yang kukuh selepas itu seperti yang dibuktikan oleh data Bank of America yang menunjukkan bahawa purata pasaran menaik berikutan pasaran menurun. bertahan 64 bulan dan menghasilkan pulangan 198%.