Minggu lepas adalah salah satu yang paling teruk dalam beberapa tahun kebelakangan ini untuk harga bon, menghantar dua penanda aras ETF bon bertarikh pendek dan panjang ke salah satu minggu terbaik mereka untuk aliran masuk dalam ingatan baru-baru ini.
Hasil pada bil Perbendaharaan lima tahun meningkat hampir 15% minggu lepas, dengan hasil 10 dan 30 tahun masing-masing meningkat 10.7% dan 4%. Ketiga-tiga kenaikan itu membawa hasil ke tahap yang tidak dilihat sejak musim bunga 2019, apabila kadar dana persekutuan berada pada 2.4%.
Pergerakan tersebut telah menghantar wang ke hujung keluk kematangan yang melampau, dengan IShares 20 + Bond Perbendaharaan Tahun ETF (TLT) menambah lebih daripada $2.6 bilion dan iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) lebih daripada $1 bilion minggu lepas untuk mendahului papan pendahulu aliran masuk untuk ETF tersenarai AS.
TLT
(Untuk paparan yang lebih besar, klik pada gambar di atas)
SHV
(Untuk paparan yang lebih besar, klik pada gambar di atas)
Spread utama antara Perbendaharaan lima dan 30 tahun terbalik pada hari Isnin ini buat kali pertama sejak 2006 apabila pelabur bertimbun-timbun ke dalam pertaruhan bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar dana sasarannya pada kos pengembangan ekonomi.
Keluk hasil terbalik apabila hasil bon matang lebih pendek meningkat di atas hasil bon matang lebih lama, dan selalunya datang sebelum kemelesetan.
Pemangkin utama ialah bilangan penceramah Fed yang mendorong tema menaikkan kadar untuk melawan inflasi pada semua kos, dengan Pengerusi Fed Jerome Powell berkata minggu lepas bahawa pasaran buruh adalah "sangat kuat" dan Fed akan menggunakan alatnya untuk memulihkan kestabilan harga . Pada hari Jumaat, Presiden Fed New York John Williams berkata bahawa bank pusat akan menggunakan kenaikan separuh mata jika perlu.
Dengan prospek kadar yang lebih tinggi dalam perjalanan, pemegang bon membuang aset mereka untuk memberi ruang kepada Perbendaharaan yang baru diterbitkan dengan kadar kupon yang lebih tinggi.
Anggaran yang mengejutkan
Goldman Sachs minggu lepas membuat ramalan untuk dua kenaikan 50 mata asas daripada dua mesyuarat Fed seterusnya, manakala ahli ekonomi Citi pada hari Jumaat membuat anggaran mengejutkan mesyuarat Fed seterusnya menghasilkan empat kenaikan separuh mata dalam laluan ke kadar sasaran 2.75% sebanyak akhir tahun dan lebih tinggi pada 2023.
Panggilan tersebut menyebabkan hasil lima tahun meningkat 19 mata asas pada hari Jumaat sahaja, dengan hasil 10 tahun naik 13.8 mata asas hari itu.
"Segala-galanya dalam kitaran kenaikan kadar ini pastinya berlaku dengan lebih padat dan lebih cepat daripada yang saya fikirkan ramai orang jangkakan menjelang tahun ini," kata David Dowden, pengurus portfolio dengan pasukan di belakang New York Life Investments' Barisan dana bon aktif MacKay.
Lonjakan hasil sebahagiannya merupakan fungsi kecairan yang lebih rendah dalam pasaran bon tanpa pertukaran, tetapi itu bukan kes yang sama dengan ETF yang sangat boleh didagangkan, di mana pertaruhan pada arah hasil boleh diletakkan lebih cepat dengan membeli saham berbanding bon dagangan terus.
"Itu berpotensi meningkatkan turun naik dalam jangka masa terdekat kerana orang ramai sanggup memperdagangkannya, menjadikan pertaruhan jangka pendek itu pada pandangan kadar," kata John Lawlor, juga dari MacKay. "Sebagai pelabur jangka panjang, saya fikir pada akhirnya ia mengimbangi."
Andy Brenner, ketua pendapatan tetap antarabangsa di National Alliance Securities, menjangkakan inflasi akan reda tetapi kekal di atas sasaran 2% Fed pada musim panas sebaik kesan asas jatuh. Walau bagaimanapun, saiz bon ETF sebagai pesaing untuk memegang bon secara langsung boleh mengubah kalkulus di mana kadar pergi.
“Anda tidak pernah mengalami pasaran menanggung bon dengan ETF sebagai bahagian penting dalam perbualan seperti yang anda alami … sekarang,” katanya.
Hubungi Dan Mika di [e-mel dilindungi], dan ikuti dia Twitter
Cerita yang Disyorkan
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html