Maksud Pemisahan Saham Kellogg Untuk Pelabur

Takeaways Utama

• Saham Kellogg meningkat Selasa selepas syarikat itu mengumumkan cadangan perpecahan korporat untuk menjadikan konglomerat bijirin berusia 116 tahun itu lebih lincah
• Nama dan butiran akan datang kemudian, tetapi syarikat telah mengesahkan spin-off harus dimuktamadkan menjelang akhir 2023
• Saham Kellogg ditutup naik hampir 2% untuk hari itu, manakala S&P memperoleh hampir 2.5%

Saham Kellogg melonjak lebih 8% dalam dagangan prapasaran sebelum menarik kembali untuk menamatkan Selasa naik hanya 2%. Keterujaan awal hari itu berpunca daripada kenyataan akhbar yang memperincikan rancangan awal jenama bijirin terkenal berusia 116 tahun itu untuk membahagikan syarikat itu kepada tiga usaha niaga berasingan. Kellogg berdagang sehingga hampir 6.5% untuk tahun ini.

Walaupun Kellogg bangun awal pagi, sukar untuk menentukan berapa banyak prestasi hariannya dikaitkan dengan berita. Malah, S&P 500 yang lebih luas meningkat hampir 2.5% pada sesi Selasa. Memandangkan saham Kellogg kehilangan sebahagian besar keuntungannya menjelang penutupan, nampaknya pelabur hari kemudian mendekati pembahagian yang dicadangkan dengan lebih berhati-hati.

Namun, berita itu masih segar, dan tidak setiap hari sebuah syarikat mengalami perpecahan tiga hala. (Terutama dalam industri makanan.) Jadi, mari kita lihat kejutan lazat Kellogg dan apa yang dimaksudkan untuk pelabur.

Seperti apa perpecahan Kellogg

Setakat ini, butiran mendalam tentang perpecahan Kellogg masih agak jarang. Syarikat itu menyatakan ia akan mengeluarkan nama syarikat rasmi, struktur modal, tadbir urus dan perkara serupa pada tarikh kemudian.

Bagaimanapun, Kellogg mengesahkan bahawa ibu pejabat kebangsaan dan antarabangsanya akan kekal tidak berubah. Syarikat itu juga berharap untuk menyelesaikan spin-offnya menjelang akhir 2023, menghalang sebarang halangan dalam proses kelulusan audit dan kawal selia.

Dengan mengandaikan semua berjalan seperti yang dirancang, matlamatnya adalah untuk memutarkan perniagaan bijirin dan berasaskan tumbuhan Kellogg AS, Kanada dan Caribbean ke dalam usaha niaga berasingan. Semua diberitahu, spin-offnya akan mewakili sekitar 20% daripada jualan bersih 2021nya.

Inilah perkara lain yang kita tahu.

“Global Snacking Co.”

Di bawah cadangan semasa, sebahagian besar perniagaan Kellogg (yang menyumbang $11.4 bilion dalam hasil bersih pada 2021, atau kira-kira 80% daripada perniagaannya) akan beroperasi di bawah "Global Snacking Co."

Global Snacking Co. akan mengandungi jenama snek Kellogg, segmen bijirin dan mi antarabangsa serta sarapan sejuk beku Amerika Utara. Jenama snek dan sarapan yang popular termasuk di bawah payung ini termasuk Pringles, Cheez-It dan Eggos.

Syarikat itu menganggarkan bahawa pada 2021, makanan ringan global sahaja menyumbang 60% daripada jualan bersih firma.

“Kom Bijirin Amerika Utara.”

Entiti terbesar seterusnya ialah "North America Cereal Co.," yang menyumbang kira-kira $2.4 bilion dalam jualan sepanjang 2021. Segmen ini termasuk jenama bijirin terkemuka syarikat di AS, Kanada dan Caribbean.

North America Cereal Co. berhasrat untuk menumpukan pada pasaran bijirin sedia untuk dimakan dengan nama seperti Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran dan Froot Loops. Sebaik-baiknya, spin-off akan memperoleh semula bahagian pasaran dalam segmen bijirin dan memacu keuntungan dan pertumbuhan jualan.

“Tumbuhan. Co.”

Spin-off terakhir, "Plant Co.," hanya menyumbang kira-kira $340 juta dalam jualan bersih tahun lepas. Namun, Kellogg menjenamakan usaha niaga itu sebagai "syarikat makanan berasaskan tumbuhan yang terkemuka, menguntungkan, dan tulen."

Produk syarikat baharu akan berlabuh pada Ladang MorningStar jenama untuk produknya. Walau bagaimanapun, tidak seperti dua spin-off yang lain, Kellogg telah mengakui ia menghiburkan kemungkinan menjual Plant Co. (Untuk butiran lanjut mengenai pembahagian yang dicadangkan, anda boleh melihat Kellogg's kenyataan akhbar rasmi di sini.)

Mengapa berpecah, dan mengapa sekarang?

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, jenama bijirin terkenal Kellogg telah merosot dalam populariti—dan keuntungan—di sebalik portfolio snek globalnya. Memandangkan lebih ramai rakyat Amerika menikmati sarapan semasa dalam perjalanan dan makanan segera, bijirin kotak tidak lagi memotongnya. Dan walaupun penutupan pandemik membawa kembali ucapan selamat pagi, jualan merosot apabila dunia dibuka semula pada tahun 2021.

Sejak itu, jenama Kellogg sendiri terpaksa bersaing untuk wang dan masa. Perpecahan berharap dapat membetulkan masalah ini. Atau seperti yang dinyatakan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Kellogg Stele Cahillane: "[Sekarang], Frosted Flakes tidak perlu bersaing dengan Pringles untuk mendapatkan sumber."

Tetapi ada lebih banyak cerita daripada itu.

Meringankan beban

Kellogg ialah sebuah syarikat yang besar dan pelbagai segi dengan sudu dalam banyak mangkuk bijirin. Walaupun itu membolehkannya mengambil risiko dan mengeluarkan produk, ia juga menjadikannya sukar digunakan. Menguruskan begitu banyak jenama dan jenis produk bermakna lebih mudah untuk masalah dan idea yang baik sama-sama jatuh melalui retakan.

Apa yang boleh dikatakan, Kellogg berada dalam kedudukan yang lemah untuk mengikuti perkembangan zaman sambil terus mengembangkan portfolionya. Seperti yang dinyatakan oleh Cahillane dalam siaran akhbar Kellogg, syarikat berharap pembentukan semula portfolionya akan membolehkan setiap perniagaan mencapai "potensi mandiri" sebenar dan "mengarahkan sumber mereka dengan lebih baik ke arah keutamaan strategik mereka yang berbeza."

Sebaliknya, Kellogg percaya bahawa syarikat bebasnya akan mempunyai kawalan dan kelincahan yang diperlukan untuk:

• Kembangkan ke dalam pasaran unik mereka
• Fokuskan modal dan sumber di mana setiap jenama memerlukan
• Dan memanfaatkan peluang pertumbuhan bebas

Paling penting, pemisahan struktur pengurusan dan sumber akan membolehkan setiap syarikat melakukan ini tanpa jenama bersaing dalam portfolio mereka sendiri.

Menurunkan "diskaun konglomerat"

Bagi kebanyakan syarikat besar, mengendalikan begitu banyak jenama dan produk di bawah satu payung menyusun apa yang dipanggil "diskaun konglomerat." Pada asasnya, ini berlaku apabila penilaian syarikat adalah lebih rendah daripada "jumlah bahagiannya" yang membayangkannya Sekiranya menjadi.

Dengan membahagikan perniagaan besar kepada bahagian yang lebih kecil, khusus segmen, penilaian setiap syarikat boleh meningkat (atau jatuh) untuk sepadan dengan nilainya. Untuk syarikat yang rumit seperti Kellogg, itu boleh membuat perbezaan yang besar.

Ia hanya masa yang sesuai

Perpecahan korporat yang besar bukanlah sesuatu yang luar biasa. Walau bagaimanapun, mereka cenderung kurang kerap muncul dalam sektor pengeluaran makanan. Malah, perpecahan besar terakhir berlaku apabila Kraft melepaskan Mondelez pada 2012.

Kellogg mula menilai portfolionya pada 2018 apabila ia mula mengalihkan sumber kepada kategori pertumbuhan lebih tinggi seperti makanan ringan. Pandemik menghentikan untuk membuat perubahan selanjutnya dan pelaburan drastik, mungkin dirangsang oleh tergesa-gesa bijirin secara tiba-tiba. Tetapi apabila syarikat mula berkembang semula, para pemimpin kelihatan bersedia untuk mengambil langkah seterusnya.

Lebih daripada firma: saham Kellogg akan berpecah juga

Jadi, Kellogg berpecah. Bijirin dan makanan ringan tidak akan bertarung lagi. Tetapi apakah maksud ini untuk pelabur yang dihargai?

Nasib baik, Kellogg telah mengingati mereka. Jika ia diteruskan seperti yang dimaksudkan, pembahagian yang dicadangkan akan menghasilkan "pengagihan bebas cukai" kedua-dua saham North America Cereal Co. dan Plant Co.. Sesiapa sahaja yang melabur dalam Kellogg Co. sebelum spin-off akan menerima saham baharu mereka pada asas pro-rata berbanding pegangan mereka pada tarikh rekod.

Selain itu, pelabur yang tidak melabur dalam Kellogg, atau yang ingin meningkatkan pelaburan mereka sebelum perpecahan, harus mempertimbangkan nilai dan potensi setiap syarikat individu. Walaupun kedua-dua spin-off yang lebih kecil mempunyai profil yang berbeza dan memenuhi pasaran yang berbeza, mereka masing-masing membawa daya tarikan tertentu.

Sebagai permulaan, kedua-dua syarikat yang lebih kecil itu membuat calon pemerolehan yang menarik—dan Kellogg telah pun mengakui bahawa ia terbuka untuk menjual Plant Co. Sekiranya pengambilalihan diteruskan, pelabur mungkin akan mendapat manfaat daripada premium pembelian yang sihat.

Walaupun tanpa pengambilalihan, Plant Co. mungkin berdagang pada gandaan yang lebih tinggi sebagai "permainan tulen" dalam sektor yang berkembang pesat dan bukannya aset tersembunyi dalam perniagaan tradisional yang lama.

Selain daripada spesifikasi setiap syarikat, sekadar menjadi entiti yang lebih ringan dan baru berstruktur akan menjadi asetnya sendiri. Daripada membuat terobosan dan produk yang unik dari segi budaya dan serantau kepada memperuntukkan modal dan pemasaran untuk memanfaatkan keutamaan pengguna dengan lebih baik, syarikat yang lebih kecil ini mungkin dapat bergerak dengan lebih pantas dan lebih bijak daripada jenama Kellogg yang berat.

Kepada pelabur mereka, itu memberikan faedah tersendiri.

Berita ini menarik, tetapi jangan bergantung padanya untuk memilih saham

Sudah tentu, berita mengenai saham Kellogg adalah wajar dan mungkin membuat beberapa sesi dagangan kenaikan harga saham.

Tetapi bagi pelabur jangka panjang yang berharap untuk membina kekayaan sebenar, pelaburan dan pengambilan stok pada berita sahaja…baiklah, berita buruk. Jarang sekali cuba menentukan masa pasaran membawa kepada keuntungan yang mampan (atau sebarang keuntungan).

Nasib baik, kami tidak akan membiarkan anda kering. Malah, kami akan memudahkan anda untuk terus berada di hadapan. Dengan apl pelaburan yang disokong AI Q.ai, anda akan mendapat secara automatik kepelbagaian daripada keputusan bersandarkan data kami. Selain itu, nikmati ketenangan fikiran yang datang dengan mengetahui bahawa kami tidak memilih saham pada berita semalam; kami melabur untuk pertumbuhan jangka panjang.

Muat turun Q.ai hari ini untuk akses kepada strategi pelaburan dikuasakan AI. Apabila anda mendepositkan $100, kami akan menambah $50 tambahan pada akaun anda.