Kenaikan kadar terbesar Fed dalam beberapa dekad bermakna bagi pasaran beruang dalam bon

MarketWatch mengemukakan soalan kepada beberapa profesional berpendapatan tetap untuk mengukur perkara seterusnya, memandangkan pasaran menanggung terburuk dalam bon AS dalam beberapa dekad.

Maksud kenaikan kadar 75 mata asas

Fed akhirnya kelihatan bersedia untuk merobek Band-Aid untuk membantu meredakan inflasi pada paras tertinggi empat dekad, dengan kenaikan kadar bersaiz jumbo minggu ini.

Pelabur berkata langkah itu boleh membawa kesakitan yang lebih mendalam bagi pasaran kewangan pada separuh kedua tahun ini. Atau ia juga boleh membuka jalan kepada kestabilan yang lebih besar dalam pasaran, yang berpotensi menandakan ribut terburuk telah berlalu.

"Kenaikan kadar 75bp bermakna terdapat lebih keselesaan dan keyakinan bahawa Fed memahami inflasi," kata Daniela Mardarovici, ketua bersama pendapatan tetap pelbagai sektor di Macquarie Asset Management, kepada MarketWatch.

"Dekat pertemuan sebelumnya, Pengerusi Powell menyampaikan kepada dunia bahawa Fed memahami kesan inflasi yang dialami. Kali ini kata-kata itu menjadi tindakan,” kata Mardarovici.

Walau bagaimanapun, dia juga berkata ia adalah "sangat tidak mungkin kita telah melihat berakhirnya kebimbangan dan kecairan dalam pasaran,” memandangkan beberapa kenaikan kadar masih kekal sebelum Fed mencapai ramalan dot-plot baharunya hampir 4% kadar penanda aras menjelang akhir tahun hadapan.

Baca: Memandangkan Fed secara agresif menaikkan kadar, berikut adalah 4 perkara yang diambil dari sidang akhbar Jerome Powell

Sejauh manakah pulangan bon?

Untuk memahami kekalahan pada 2022, kira-kira $10 trilion pasaran bon korporat AS telah mencatatkan jumlah pulangan negatif 15.8% setakat tahun ini untuk segmen gred pelaburannya yang besar, menurut data CreditSights.

Dari segi dolar, penjualan yang mengejutkan itu mempunyai lebih daripada $300 bilion dagangan bon korporat yang dinilai tinggi pada harga di bawah $75, daripada Apple Inc.
AAPL,
+ 1.15%
kepada JP Morgan Chase & Co.
JPM,
-0.35%,
menurut BofA Global.

Pulangan untuk indeks bon agregat AS adalah negatif 10.7% dan tolak 9.9% untuk Perbendaharaan AS, pada tahun hingga 10 Jun, menurut pasukan pendapatan tetap Nuveen yang terkini. laporan Mingguan.

"Kemungkinan besar, 2022 akan menjadi tahun yang buruk dari segi sejarah untuk pendapatan tetap," kata Christopher Heckscher dan William Hines, pengurus pelaburan pendapatan tetap di abrdn, kepada MarketWatch.

Walaupun begitu, jenis pulangan tawaran pendapatan tetap untuk baki 2022 akan lebih relevan, kata mereka, memandangkan hasil yang meningkat di seluruh dunia bon. Hasil pada bon gred pelaburan AS melonjak sehingga hampir 5% minggu ini, daripada kira-kira 2% setahun yang lalu. Mereka berada di pegged hampir 8.5% minggu ini untuk hasil tinggi, atau "bon sampah".

Hasil Meatier boleh membantu pendapatan tetap memulihkan beberapa prestasi negatif, tetapi Hines dan Heckscher masih berpendapat bon korporat gred pelaburan boleh mencatatkan jumlah pulangan negatif 10% untuk tahun penuh 2022. Sebaliknya, mereka berkata tolak semasa Tahap 16% boleh berterusan jika kadar jangka panjang terus meningkat.

“Malangnya, pulangan yang sangat kukuh untuk 2019 (+14.5%) dan 2020 (+9.9%) terpaksa dikembalikan pada satu ketika dengan kadar dan spread kedua-duanya ditekan ke paras yang sangat ketat — sebahagian besar daripada itu adalah tindakan Fed. ,” kata pasukan itu. 

Pasar beruang

Kadar lonjakan tahun ini telah menjadi punca utama pulangan pendapatan tetap negatif, bermula pada bulan November apabila Fed mula memberi isyarat bahawa ia akan menjadi lebih sukar terhadap inflasi.

Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.236%
hasil merosot kepada 3.2% Jumaat, selepas mencecah satu Tinggi 11 tahun awal minggu. Stok memberikan kembali semua keuntungan selepas Fed mereka dan banyak lagi, meletakkan indeks S&P 500
SPX,
+ 0.22%
pada kadar untuk penurunan mingguan 6%, menurut FactSet. Kekalahan itu secara rasmi menyertai Indeks Komposit Nasdaq
KOMP,
+ 1.43%
dalam pasaran beruang.

Baca: Seberapa besar jualan saham pasaran? S&P 500 memadamkan $9.3 trilion daripada had pasarannya

Pertumbuhan ekonomi yang perlahan, ditambah dengan pendapatan korporat yang terhad, daripada kadar faedah yang lebih tinggi dan seretan inflasi boleh meletakkan isu kredit dalam syarikat Amerika kembali fokus. Walau bagaimanapun, terdapat kos, di luar Wall Street, untuk dipertimbangkan.

"Memang ada kelebihan untuk mengetatkan keadaan kewangan," kata Mardarovici di Macquarie Asset Management.

"Kesan asas inflasi ke atas berbilion-bilion orang di seluruh dunia adalah sangat teruk dan sangat negatif sehingga Fed hampir terpaksa bertindak untuk kembali ke persekitaran ekonomi global yang lebih sihat," katanya.

"Apa yang mungkin menjadi turun naik pasaran bagi sesetengah orang, ialah keupayaan untuk memberi makan kepada kanak-kanak, memandu ke tempat kerja dan tinggal di rumah untuk berjuta-juta orang lain di AS sahaja."

Baca: Kemungkinan kemelesetan semakin meningkat, tetapi ekonomi AS tidak akan mengalami kemerosotan