Perkara Yang Perlu Diperhatikan Dalam Pengumuman Kadar Faedah Fed pada Februari

Pada 2.30 petang ET pada hari Rabu, 1 Februari, Fed akan mengumumkan keputusan pertama mereka pada 2023 untuk kadar Dana Persekutuan. Peningkatan sebanyak 0.25 mata peratusan, mengambil kadar kepada 4.50-4.75% dijangka dengan kukuh. Namun, pasaran akan mahukan petunjuk untuk keputusan masa depan dan mungkin akan mendapat beberapa pada sidang akhbar, jika tidak dalam kenyataan bertulis.

Kenaikan 0.25 mata peratusan akan mewakili penurunan berterusan daripada kenaikan yang lebih besar pada 2023 apabila Fed menghampiri kadar maksimum untuk kitaran ini dan kebimbangan inflasi mula berkurangan. Akan ada sidang akhbar, tetapi tiada Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) pada mesyuarat ini.

Memandang Ke Arah Musim Bunga

Soalan utama tertumpu pada bagaimana keputusan kadar pada musim bunga akan dimainkan. Pasaran menjangkakan kenaikan kecil pada bulan Februari dan Mac, tetapi itu sahaja. Sebaliknya, Fed telah memberi isyarat bahawa sekurang-kurangnya kenaikan ketiga mungkin diperlukan, mengambil kenaikan kadar pada mesyuarat Mei dan mungkin seterusnya. Ia akan menjadi menarik untuk diperhatikan jika Fed memegang garis pada isyarat kenaikan kadar ke musim bunga. Ada kemungkinan bahawa data inflasi yang menggalakkan baru-baru ini telah memberikan keyakinan yang lebih besar kepada Fed bahawa harga berada di bawah kawalan.

Data Inflasi Terkini

Pasaran optimistik melihat inflasi pada trajektori yang menurun, tetapi pegawai Fed baru-baru ini bimbang bahawa inflasi teras adalah tinggi, dan risiko kenaikan inflasi kekal.

Kebimbangan Fed

Kebimbangan Fed diasaskan pada inflasi gaji yang semakin panas, tetapi terdapat juga kebimbangan mengenai inflasi perkhidmatan yang berterusan dan peningkatan oleh syarikat yang terus mengekalkan harga tinggi. The Fed juga menjangkakan untuk melihat harga rumah turun dalam angka inflasi dalam beberapa bulan akan datang, membawa inflasi lebih rendah.

Data PCE

. Ukuran inflasi pilihan Fed, inflasi PCE teras dilaporkan pada kadar tahunan 4.4% untuk Disember 2022. Walaupun ia telah menurun dalam beberapa bulan kebelakangan ini, Fed mungkin berpendapat ia tidak berubah secara asas daripada kadar tahunan 4.9% yang kami lihat pada Ogos 2022, dan perubahan 0.3% dalam teras harga bulan ke bulan yang kita lihat pada bulan Disember masih membayangkan inflasi tahunan melebihi 4%, melebihi sasaran Fed.

Oleh itu, pasaran akan memerhatikan petunjuk bahawa Fed semakin selesa bahawa inflasi akan kembali ke paras sasaran mereka 2% dalam masa yang singkat, atau jika mereka mahu menunggu bukti lanjut. Pasaran pekerjaan yang kukuh telah memberi Fed sedikit ruang bernafas di sini kerana kebimbangan kemelesetan jangka pendek telah surut. Sudah tentu, Fed akan kekal bergantung kepada data, dan jika bacaan inflasi bagi bulan Januari dan Februari tidak menggalakkan, maka kadar mungkin bergerak lebih tinggi daripada jangkaan pasaran pada masa ini.

Bahagian kedua menilai keazaman Fed untuk mengekalkan kadar pada paras yang tinggi sepanjang 2023. Fed telah jelas bahawa dalam berhasrat untuk berbuat demikian, tetapi pasaran mengesyaki bahawa ekonomi yang lebih lemah, atau mungkin inflasi yang lemah, boleh mendorong Fed untuk mengurangkan kadar pada akhir tahun.

Wajah Baru

Walaupun ini tidak mungkin memberi kesan kepada dasar, susunan jawatankuasa itu juga akan berubah pada 2023 dan ini akan menjadi keputusan kadar pertama untuk kumpulan baharu ini. Majoriti ahli kekal sama, dan sudah tentu Jerome Powell kekal sebagai pengerusi, tetapi bank serantau yang diwakili dalam jawatankuasa itu akan berubah untuk 2023 seperti yang berlaku setiap tahun. Untuk tahun 2023, Presiden Bank Rizab Persekutuan Chicago, Philadelphia, Dallas dan Minneapolis menjadi ahli jawatankuasa itu apabila Presiden lain melancarkan jawatan. Secara keseluruhan, ini nampaknya tidak menyengetkan Fed sama ada ke arah yang lebih hawkish atau dovish apabila menetapkan kadar.

Apa yang perlu dicari

Jangkakan kenaikan 0.25 mata peratusan pada hari Rabu, 1 Februari, tetapi pasaran akan memerhatikan ketetapan Fed dalam menaikkan kadar ke musim bunga. Sebahagiannya, perbincangan Jerome Powell tentang arah aliran inflasi akan memberikan beberapa petunjuk di sini. Jika dia lebih berhati-hati, maka kenaikan mungkin melebihi jangkaan pasaran, tetapi jika dia lebih digalakkan oleh data terkini, maka mungkin Fed akan menamatkan kenaikan lebih awal daripada jangkaan.

Sama ada, jangkaan semasa adalah untuk kadar Dana Fed kekal secara meluas sekitar paras 5% untuk 2023. Perincian yang lebih terperinci ialah sama ada kadar melebihi 5% untuk 2023 seperti yang diramalkan oleh Fed, atau kekal di bawah paras itu, sebagaimana pasaran pada masa ini percaya.