Apa yang diperlukan untuk saham meningkat adalah penyerahan diri, tetapi itu boleh datang dari sumber yang tidak dijangka, kata pakar strategi

Tetapi hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
4.280%
melonjak kepada 4.25% buat kali pertama sejak krisis kewangan yang hebat adalah peringatan yang menjulang bahawa untuk berbuat demikian akan melawan Fed.

Seperti yang dikatakan oleh Tom Lee, ketua penyelidikan di Fundstrat selepas perbualan dengan pelanggan minggu ini: "Persoalan utama ialah mengapa mana-mana pelabur harus mengharapkan harga ekuiti untuk mencapai sebarang keuntungan yang bermakna dari sini, di tengah-tengah kitaran pengetatan Fed dan di tengah-tengah ketidaktentuan besar di sekitar perang Rusia-Ukraine, meningkatkan tekanan dalam pasaran kewangan (isu UK dibentangkan buat masa ini) dan di tengah-tengah kesuraman besar-besaran CEO dan Amerika serta pelabur.”

Untuk membuat mereka berasa lebih baik, pasaran memerlukan ledakan katartik. Kegilaan jualan terakhir yang meletihkan dan menyediakan pentas untuk perhimpunan yang mampan. Dengan kata lain, ya: penyerahan diri!

Masalahnya, kata Lee, ialah pelabur menganggap bahawa laluan rintangan paling sedikit dalam pasaran adalah untuk ekuiti menyerah. Senario di mana indeks CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
tolok jangkaan turun naik S&P 500, melonjak melebihi 40, saham turun 20% lagi dan terdapat beberapa jenis kemalangan kewangan, seperti dana lindung nilai yang meletup.

"Tetapi ini bukan satu-satunya 'kapitulasi' yang boleh berlaku di hadapan," katanya dalam nota terbarunya. “Terdapat bentuk 'capitulations' lain yang juga boleh meningkatkan keyakinan pelabur, seterusnya, memacu asas kukuh untuk ekuiti."

Dan dia mempunyai senarai. Pertama, "Data keras' inflasi boleh menyerah, menyegerakkan dengan 'data lembut' yang telah menunjukkan tanda-tanda penurunan inflasi yang semakin meningkat."

Ini seterusnya boleh menyebabkan fungsi reaksi Fed menyerah dan mengalihkan bank pusat daripada meningkat sebanyak 75 mata asas selepas setiap laporan indeks harga pengguna yang kukuh.

Seterusnya, satu lagi jenis penyerahan Fed ialah jika ia beralih "kepada pandangan yang lebih 'toleransi inflasi', mengakui sebahagian daripada inflasi teras mencerminkan kesesakan rantaian bekalan (perkhidmatan pengangkutan) dan mengiktiraf ketinggalan teruk dalam data seperti komponen CPI tempat perlindungan/sewa".

Bagaimana pula dengan pasaran buruh yang ketat akhirnya menyerah, kata Lee, dengan kejatuhan pembukaan pekerjaan dan tekanan pertumbuhan gaji yang kurang (walaupun dia menerima bahawa data tuntutan pengangguran yang kukuh pada masa ini tidak menyokong senario ini).

Selain itu, mungkin memandangkan lonjakan dalam hasil akhir-akhir ini, kenaikan pendapatan tetap mula mendapati pasaran bon semakin menarik walaupun sebelum data bertukar atau isyarat Fed berputar. "Kadar faedah boleh berhenti berkuasa lebih tinggi," "berserah pada hasil" jika anda mahu.

Akhirnya, sentimen pelaburan sebahagian besarnya telah pun menyerah. "Tinjauan pengurus dana BofA menunjukkan bahawa pelabur institusi kebanyakan ekuiti kurang wajaran dalam lebih daripada 20 tahun," kata Lee.

Beliau merumuskan: “Terdapat pelbagai laluan untuk pasaran bergerak lebih tinggi. Dan sementara pelabur kebanyakannya menjangkakan pasaran ekuiti akan menyerah. Terdapat penyerahan diri lain yang boleh memacu harga aset lebih tinggi.”

pasaran

Penanda aras hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
4.280%
meningkat 7.2 mata asas kepada 4.302%, tertinggi sejak 2008, apabila pelabur meletakkan harga dalam inflasi yang degil dan lebih banyak kenaikan kadar Rizab Persekutuan. Walau bagaimanapun, laporan bahawa Fed bercadang untuk beralih kepada kenaikan 50 mata asas menjelang Disember membantu niaga hadapan saham membalikkan kerugian awal, dengan niaga hadapan S&P 500
ES00,
-0.12%
turun hanya 0.3% kepada 3666.

Dengungan

Snap saham
SNAP,
-29.98%
merosot lebih 25% untuk berdagang pada paras terendah sejak awal 2019 selepas aplikasi pemesejan, selepas penutupan Khamis, mengumumkan kerugian yang semakin meluas dan berkata pertumbuhan hasil akan perlahan.

Twitter berkongsi
TWTR,
-4.04%
jatuh lebih daripada 8% kepada sekitar $48 sesaham dalam tindakan prapasaran selepas laporan Elon Musk berkata dia akan mengurangkan 75% tenaga kerja. Musk sepatutnya membayar $54.20 sesaham supaya dia boleh melakukan sebarang ancaman sedemikian, jadi ia dianggap slaid itu lebih berkaitan dengan laporan AS sedang mempertimbangkan semakan keselamatan negara untuk beberapa usaha Musk.

Musim pendapatan suku ketiga AS berterusan, dengan Verizon
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
dan Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 antara yang membentangkan tokoh mereka.

Dolar bergerak melebihi 150 yen
USDJPY,
+ 0.83%
kerana keazaman Bank of Japan untuk mengekalkan dasar monetarinya yang longgar mendorong tebaran hasil antara bon kerajaan AS dan Jepun 10 tahun
TMBMKJP-10Y,
0.256%
melebihi 4%.

Kegawatan pasaran politik dan kewangan berminggu-minggu, dengan inflasi kembali ke paras tertinggi 40 tahun sebanyak 10.1%, telah mendorong sentimen pengguna UK ke tahap paling teruk dalam setengah abad. Sedikit mengejutkan kemudian bahawa negara jualan runcit jatuh 1.4% pada bulan September, jauh lebih teruk daripada jangkaan penurunan 0.5%.

Gilts
TMBMKGB-10Y,
4.029%
dan pon
GBPUSD,
-0.69%
telah berundur selepas data jualan dan menjelang hujung minggu berdesak-desakan untuk menjadi pemimpin seterusnya Parti Konservatif yang memerintah, dan dengan itu Perdana Menteri UK yang baharu.

Terbaik daripada web

Tempat kerja toksik tidak baik untuk kesihatan anda, kata Pakar Bedah.

Enam cara untuk melindungi diri anda daripada penipu dalam talian.

Pengajaran daripada kejatuhan Liz Truss kepada pemimpin Eropah yang lain.

Carta

“Pelabur ekuiti kelihatan tertumpu secara mendadak pada masa kemuncak inflasi dan penjajaan bank pusat. Dan dengan data ekonomi yang kekal tidak menentu dari segi sejarah dan sukar untuk diramalkan, kepentingan keluaran data ekonomi telah berkembang ke tahap yang tidak dilihat dalam beberapa tahun, jika pernah,” kata pasukan derivatif ekuiti global di Bank of America.

Seperti yang ditunjukkan oleh carta di bawah, ini telah menyebabkan pasaran saham menjadi semakin reaktif terhadap kejutan data ekonomi. “Dua suku terakhir menyaksikan paling 'lebihan' niaga hadapan S&P dalam sehari merealisasikan turun naik di sekitar cetakan data utama sejak sekurang-kurangnya 2018, dan tiga suku terakhir adalah antara lima tertinggi,” kata BofA.

Penunjuk teratas

Berikut ialah penanda pasaran saham paling aktif di MarketWatch setakat 6 pagi Timur.

Bacaan secara rawak

Eve anjing Kelpie dijual dengan harga $49,000.

Catur ajaib dituduh menipu fail saman fitnah $100 juta.

Paul McCartney dalam Dandy.

Perlu Tahu bermula lebih awal dan dikemas kini sehingga loceng pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk menghantarnya sekali ke kotak e-mel anda. Versi melalui e-mel akan dihantar sekitar jam 7:30 pagi Timur.

Mendengar Idea Baharu Terbaik dalam podcast Wang dengan wartawan MarketWatch Charles Passy dan ahli ekonomi Stephanie Kelton