Apakah yang seterusnya untuk DAO? Memecahkan tindakan penguatkuasaan terkini CFTC

Pada 22 September, Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) memfailkan tuntutan mahkamah terhadap Ooki DAO di Mahkamah Daerah AS untuk Daerah Utara California.

Aduan itu mendakwa bahawa DAO adalah persatuan tidak diperbadankan yang terlibat dalam aktiviti yang menyalahi undang-undang.

Aduan ini mempunyai implikasi yang luas untuk keseluruhan industri crypto. Kini terdapat 2,276 DAO, mengikut DeepDAO, yang mengawal pelbagai jenis alat kewangan berasaskan blokchain dan menjaga $9.5 bilion dalam mata wang kripto di kalangan perbendaharaan mereka.

DAO ini termasuk 3.9 juta pemegang token tadbir urus dan 696,000 peserta aktif — kebanyakannya mungkin terjejas oleh pendekatan kawal selia jenis ini.

Seperti yang dijangkakan, sebahagian besar tindak balas industri terhadap tindakan penguatkuasaan condong secara negatif. 

“Tindakan penguatkuasaan bZx CFTC mungkin merupakan contoh peraturan yang paling mengerikan oleh penguatkuasaan dalam sejarah crypto. Kami telah mengadu panjang lebar tentang SEC menyalahgunakan taktik ini, tetapi CFTC telah memalukan mereka,” kata Jake Chervinsky, ketua polisi di Persatuan Blockchain.

Memecahkan aduan

Tindakan penguatkuasaan itu cukup jelas. CFTC berhujah bahawa Ooki DAO bertanggungjawab untuk menjalankan pertukaran tidak berlesen yang menawarkan margin dan perdagangan niaga hadapan ke atas berbilang rantaian blok. 

Aduan itu menggunakan perkara ini kepada setiap individu yang telah mengundi pada keputusan dengan token tadbir urus DAO — tetapi juga termasuk mana-mana orang atau entiti lain yang dikaitkan dengan DAO. CFTC menuntut bidang kuasa kerana beberapa ahli DAO telah menetap di AS dan mengundi keputusan tadbir urus dari dalam AS

Aduan itu meminta pelbagai tindakan daripada mahkamah, seperti penemuan bahawa DAO dan ahlinya melanggar peraturan CFTC. Pengawal selia juga mahu injunksi dikenakan ke atas ahli tersebut untuk menghalang mereka daripada menawarkan perkhidmatan perdagangan tersebut.

CFTC juga memohon injunksi kedua untuk menghalang ahli daripada berdagang di bursa berdaftar dan memohon pendaftaran dengan suruhanjaya itu, antara lain, serta penalti dan pembayaran balik kepada pelabur. 

Walau bagaimanapun, tidak semua orang di CFTC menyokong penuh.

Pesuruhjaya Summer Mersinger menulis surat bantahan, mengkritik kekurangan "kuasa undang-undang" dan menyifatkannya sebagai "peraturan secara terang-terangan oleh penguatkuasaan".

Selain itu, Mersinger menegaskan bahawa ia secara tidak adil menyapu semua pemegang token yang telah mengundi mengenai sebarang isu — tidak kira betapa tidak berkaitan dengan tujuan teras platform — di bawah satu payung. Dia juga menyediakan kaedah penguatkuasaan alternatif.

Apakah kesannya?

Berbilang peguam dan pengulas menyatakan kebimbangan bahawa pendekatan ini - jika diluluskan oleh mahkamah - akan mempunyai implikasi negatif untuk ruang DAO dan mereka yang mengambil bahagian dalam tadbir urus peringkat protokol yang diedarkan.

“Kesan daripada perintah ini ialah mana-mana pemegang token DAO protokol yang mengundi adalah ahli [persatuan] tidak diperbadankan yang – jika ia melakukan perkara DeFi – berkemungkinan melanggar peraturan CFTC. Ini betul-betul teruk,” berkata Jason Schwartz, rakan kongsi cukai dan ketua bersama aset digital di Fried Frank.

Satu elemen penting ialah ini boleh digunakan untuk banyak jenis DAO kerana kebanyakannya tertumpu terutamanya pada alat dan sumber kewangan. Ini termasuk banyak platform kewangan kompleks yang menawarkan dagangan margin dan leveraj untuk token, serta token staking dan token derivatif yang terikat dengan proses tersebut.

Gabriel Shapiro, peguam am di Delphi Digital Labs, menunjukkan ini juga boleh digunakan pada peti besi MakerDAO, di mana token dikunci untuk mencipta unit DAI stablecoin terdesentralisasi. Beliau berkata urus niaga sedemikian boleh membentuk transaksi komoditi runcit berleveraj di bawah premis tindakan penguatkuasaan CFTC terkini.

Elemen lain ialah tindakan CFTC boleh digunakan secara meluas kepada mereka yang mengambil bahagian dalam tadbir urus DAO, walaupun mereka hanya memainkan peranan kecil.

“Ini adalah satu preseden yang mengerikan. Ini bermakna kedua-dua pengundi tadbir urus rantaian DAN penandatangan multi-sig mempunyai liabiliti, tetapi tadbir urus rantaian menyebarkan liabiliti kepada lebih ramai orang,” berkata Will Papper, pengasas bersama SyndicateDAO, menambah:

“Di bawah pandangan yang lebih pesimis ini, jika DAO melakukan sesuatu yang boleh dipertanggungjawabkan, semua orang yang terlibat boleh dipertanggungjawabkan. Untuk multi-sigs, itulah penandatangan. Untuk tadbir urus rantaian, itulah pengundi. Betul, anda boleh bertanggungjawab untuk mengundi dalam cadangan tadbir urus.”

DAO dan pematuhan 

Perkembangan ini membawa kepada persoalan penting: sama ada tindakan penguatkuasaan ini adalah permulaan penamat untuk DAO. Atau, jika langkah CFTC boleh memaksa DAO untuk mematuhi semua peraturan dan peraturan malah mengakibatkan penggunaan prosedur KYC dan AML.

Drew Hinkes, rakan kongsi di K&L Gates, ditimbang: “Mungkin ini bukan kematian semua Daos tetapi peringatan yang kuat bahawa anda tidak sepatutnya menawarkan transaksi terkawal kepada orang AS jika anda tidak mematuhi peraturan?”

Kemungkinan lain: DAO sama ada mematuhi peraturan AS atau keluar dari sfera Amerika sepenuhnya, mungkin melalui penggunaan penyekatan geo. Namun, pendekatan itu lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, memandangkan blockchain boleh diakses terus dari mana-mana sahaja dengan sambungan internet. 

Collins Belton, rakan kongsi pengurusan di Brookwood PC, berkata: "Saya melihat kelemahan dalam perspektif [peniaga suruhanjaya niaga hadapan] mereka tetapi jika dibiarkan, saya tidak nampak jalan mudah ke hadapan untuk DAO tadbir urus."

Walau bagaimanapun, tidak semua orang terlalu takut.

Bill Hughes, peguam kanan dan pengarah urusan pengawalseliaan global di ConsenSys, berkata: “Mahkamah perlu bersetuju dengan CFTC untuk teori ini tentang liabiliti DAO untuk token menjadi bermakna. Itu tidak akan mudah untuk CFTC.”

“Bertenang semua. Dunia belum berakhir,” tambahnya.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Hak Cipta Terpelihara. Artikel ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, pelaburan, kewangan, atau lain-lain.