Tempat The Feds Pergi Untuk "Berundur"

Jackson Hole, Wyoming adalah tempat di mana Bank Rizab Persekutuan mengambil peluang besar pada akhir bulan Ogos untuk memikirkan bukan sifat tetapi arah kadar faedah dan semua perkara ekonomi yang berkaitan dengannya. Yang terbesar daripada pukulan besar Fed, Pengerusi Jerome Powell secara meluas dijangka mengisytiharkan keperluan untuk kadar faedah yang lebih tinggi untuk "melawan" inflasi.

Ia dipanggil "berundur" dan jika anda menerima jemputan daripada hos, Federal Reserve Bank of Kansas City, anda pasti berada dalam senarai A mereka yang dikira dalam kalangan ahli ekonomi negara. Ideanya ialah jika mereka boleh melarikan diri dari pejabat menjemukan di bandar-bandar besar, mungkin idea baru akan muncul di kepala mereka, walau bagaimanapun tidak mungkin ia kelihatan.

Kebimbangan tahun ini ialah inflasi kekal pada tahap yang dipertimbangkan dalam julat "terlalu tinggi". Ini walaupun penurunan harga gas di pam baru-baru ini. Masalahnya kekal dengan nombor CPI dan PPI yang tinggi - ini perlu dikurangkan mengikut mereka yang mengamalkan ilmu ekonomi yang suram.

Jadi, penyelesaiannya, yang diakui secara meluas oleh pakar dan wartawan kewangan, adalah untuk terus menaikkan kadar faedah dan itulah yang Jerome Powell akan nyatakan apabila dia membuat ucapan besarnya pada hari Jumaat. Berapa banyak kenaikan yang dibahaskan jauh dan luas tetapi ia berkemungkinan meningkat ¾% lagi untuk kadar dana fed.

Mereka mahu pasaran saham dan pasaran hartanah menjadi lebih sejuk daripada yang telah mereka reda. Bagaimana ini berkaitan dengan CPI dan PPI adalah subjek banyak disertasi PhD ekonomi yang boleh ditemui dan dipelajari, tetapi perkara utama ialah: jika Powell dan orang ramai yang berundur mengatakan kadar faedah perlu naik, maka mereka akan pergi naik.

Banyak daripada ini sudah pun berharga di pasaran bon di mana nota Perbendaharaan 2 tahun dan nota Perbendaharaan 10 tahun sedang bermain-main dengan hasil yang lebih tinggi daripada jangkaan.

Berikut adalah carta titik dan angka untuk hasil 2 tahun:

Perhatikan bagaimana hasil menembusi di atas garis aliran menurun jangka panjang itu (berwarna merah) buat kali pertama dalam beberapa tahun. Sudah terdapat lebih ramai penjual daripada pembeli nota 2 Tahun kerana hasil meningkat lebih tinggi untuk menarik minat. Dengan kata lain, bahagian pasaran bon ini sudah menetapkan harga dalam perkara yang akan diumumkan oleh Pengerusi Powell.

Berikut ialah carta untuk hasil Nota Perbendaharaan 10 Tahun:

Malah, walaupun hasil 10 Tahun menembusi di atas garis arah aliran menurun jangka panjang dalam warna merah. Bahawa kedua-dua hasil 2 Tahun dan 10 Tahun sudah semakin tinggi mengesahkan betapa "harganya" kenyataan Powell - dan dia belum lagi mengucapkannya.

Hala tuju baharu untuk kadar faedah ini agak berubah dari masa lalu dan membawa kebimbangan mendalam terhadap apa sahaja yang akan datang dalam ekonomi. Berapa banyak lagi hasil ini boleh pergi sebelum pegawai Fed memutuskan untuk menangguhkan dan berusaha ke arah tahap yang lebih rendah? Itu bergantung pada bacaan CPI dan PPI beberapa bulan akan datang.

Di sini saya berharap agar Federal Reserve Bank menikmati keindahan dan ketenangan Jackson Hole, Wyoming. Tidak mungkin mereka akan menikmati keindahan dan ketenangan pada musim sejuk ini kerana kadar faedah yang semakin tinggi direka untuk menurunkan inflasi juga mempunyai kesan menghentikan pertumbuhan dalam hartanah dan saham.

Bukan nasihat pelaburan. Untuk tujuan pendidikan sahaja.