Manakah yang Lebih Baik Beli?

Bon simpanan berkait CPI bukan semua yang perlu dibuat. TIPS menawarkan perlindungan yang lebih baik sedikit daripada inflasi.

Pakar kewangan peribadi menyukai mereka yang saya ikatan. Suze Orman: "Pelaburan No. 1 yang perlu dimiliki oleh setiap seorang daripada anda tidak kira apa pun." Burton Malkiel: "Sungguh hebat." Bulan lalu rempuhan untuk perkara-perkara ini telah merempuh laman web TreasuryDirect.

Pandangan bertentangan: I bon adalah biasa-biasa sahaja. Mereka membayar lebih teruk daripada bon Perbendaharaan yang boleh dipasarkan, mereka mengacaukan portfolio persaraan anda dan ia dijamin menjadikan anda lebih miskin.

Serangan itu pasti akan berterusan, memandangkan kejutan yang tidak menyenangkan (8.6%) dengan laporan inflasi terkini. Bon itu sememangnya tawaran yang lebih baik untuk penyimpan jangka panjang daripada mana-mana akaun bank. Tetapi mereka tidak melakukan apa yang pemegang mereka mahu mereka lakukan, iaitu untuk mengimunkan simpanan daripada pereputan dolar.

Bon I ialah bon simpanan yang membayar kadar faedah tetap ditambah dengan pelarasan separuh tahunan yang dikunci pada Indeks Harga Pengguna. Anda membeli bon ini selepas memautkan akaun bank ke tapak web Treasury yang kekok. Pembelian maksimum setiap tahun kalendar ialah $10,000 seorang ($20,000 untuk pasangan). Bon tidak boleh ditunaikan dalam tempoh 12 bulan pertama; dari itu sehingga tanda 60 bulan penebusan datang dengan kehilangan tiga bulan faedah.

Selepas lima tahun bon I boleh ditebus tanpa penalti. Pembeli mempunyai pilihan untuk menangguhkan cukai sehingga bon itu ditunaikan atau matang, dan biasanya itu adalah perkara yang bijak untuk dilakukan. Pada tempoh matang dalam 30 tahun bon tidak lagi terakru faedah. Faedah ke atas bon I, seperti semua hutang kerajaan AS, dikecualikan daripada cukai pendapatan negeri.

Kadar tetap pada bon I yang dibeli hari ini ialah 0% untuk hayat bon. Pelarasan inflasi berubah setiap enam bulan dan kini menjana 9.62% tahunan. Iaitu, jika anda memasukkan $10,000 sekarang, anda akan dikreditkan faedah $481 untuk separuh tahun pertama anda.

Dalam era hasil bank yang buruk, kupon separuh tahunan $481 kelihatan cukup bagus. Tetapi kadar tetap 0% bermakna, selepas inflasi, anda memperoleh zilch. Lebih-lebih lagi, walaupun anda hanya memijak air dari segi kuasa beli, anda akhirnya akan berhutang cukai pendapatan atas faedah yang anda fikirkan. Benarkan cukai itu dan anda mendapati pulangan sebenar anda adalah negatif.

Contoh hipotesis: Anda berada dalam kurungan 24%, baki prinsipal anda ialah $10,000 dan inflasi ialah 10%. Selepas setahun, anda mempunyai baki $11,000 tetapi berhutang cukai $240, yang perlu dibayar sekarang atau kemudian. $10,760 milik anda membeli kurang daripada $10,000 pada tahun sebelumnya.

Fahami apa yang sedang berlaku. Kerajaan mengalami defisit. Ia meliputi sebahagiannya dengan mencetak wang untuk diserahkan dan sebahagiannya dengan meminjam daripada penyimpan. Penabung menjadi lebih miskin setiap tahun. Ambil perhatian bahawa pemungut cukai dan peminjam adalah entiti yang sama, Perbendaharaan AS.

Ini adalah perjanjian mentah. Anda boleh melakukan yang lebih baik—sedikit lebih baik—dengan membeli Sekuriti Dilindungi Inflasi Perbendaharaan, aka TIPS. TIPS yang perlu dibayar dalam tempoh sepuluh tahun membayar pulangan sebenar tidak cukup 0.4% dan yang perlu dibayar dalam 30 tahun membayar pulangan sebenar tidak cukup 0.7%. Pembeli TIPS mesti membayar cukai segera ke atas pulangan sebenar dan elaun inflasi tahunan mereka.

Anda boleh membeli TIPS terus daripada Treasury di salah satu lelongan berkalanya, membelinya secara terpakai daripada broker, atau—yang terbaik untuk jumlah yang lebih kecil—beli saham dalam dana kos rendah seperti Schwab US TIPS ETF. TIPS juga memberikan pulangan sebenar negatif selepas cukai, tetapi ia tidak begitu negatif seperti pulangan bon I.

Keputusan suram diplot dalam dua graf di bawah. Graf pertama mengandaikan bahawa inflasi bermula tinggi—8% pada tahun pertama, 5% pada tahun kedua—dan kemudian merosot ke tahap rendah yang membawa purata 30 tahun sejajar dengan jangkaan pasaran bon.

Andaian lanjut: Pembeli berada dalam kurungan cukai yang sederhana tinggi, mengambil kesempatan daripada pilihan penangguhan cukai yang tersedia pada bon I dan memilih tempoh matang 30 tahun apabila membeli TIPS.

Dalam senario ini, penangguhan cukai bon I bernilai sesuatu, tetapi ia tidak mencukupi untuk mengatasi kelebihan hasil 0.7% yang dimiliki oleh TIPS.

Bagaimana jika inflasi berjalan lebih panas? Graf kedua menganggap inflasi dua mata peratusan lebih tinggi dalam tempoh 30 tahun akan datang daripada apa yang terbina dalam harga pasaran bon.

Di sini, penangguhan cukai membolehkan bon I, pada penghujung tempoh pegangan yang panjang, untuk menjalankan ikatan dengan TIPS yang boleh dipasarkan. Tetapi ini tidak bermakna pemegang bon I harus berdoa untuk inflasi yang tinggi. Inflasi yang lebih tinggi bermakna lebih banyak pendapatan hantu akan dicukai. Dengan inflasi yang lebih tinggi, penyusutan kekayaan berlaku lebih cepat.

Selain penangguhan cukai, bon simpanan mempunyai kelebihan lain: Ia datang dengan pilihan letak percuma. Anda tidak perlu terus melabur untuk tempoh 30 tahun penuh. Bila-bila masa selepas lima tahun anda boleh menyerahkan bon untuk prinsipal ditambah faedah terakru.

Jika kadar faedah sebenar meningkat, pilihan itu akan bernilai sesuatu. Anda boleh tunai dalam bon I, membayar cukai ke atas faedah, dan menggunakan hasil untuk membeli TIPS jangka panjang dengan membayar lebih baik daripada 0.7% semasa.

Tetapi sekarang lihat kelemahan utama kepada bon I. Mereka hanya boleh didapati dalam dos yang kecil. Jika bon $10,000 merupakan sebahagian besar daripada nilai bersih anda, ini tidak penting. Tetapi jika ia adalah elemen kecil dalam portfolio persaraan, ia akan mewujudkan kekacauan kewangan.

Anda dibenarkan membeli tambahan $5,000 setahun bon I jika anda terlebih membayar cukai pendapatan anda dan mengambil bayaran balik dalam bentuk bon simpanan kertas. Itu lebih kekacauan. Elakkannya.

Bon saya tidak boleh dipegang dengan aset lain di broker anda. Anda perlu mengekalkan akaun TreasuryDirect yang berasingan, dengan log masuk dan kata laluannya sendiri. Adakah peluang anda atau waris anda akan kehilangan jejak aset ini dalam tempoh 30 tahun akan datang? Fikirkan tentang ini. Ambil perhatian bahawa Perbendaharaan menggunakan $29 bilion bon simpanan kertas matang dan tidak dituntut.

Pilih racun anda. Tidak kira apa bon, Perbendaharaan AS akan menjadikan anda lebih miskin apabila anda meminjamkannya wang. Bon I pastinya mengalahkan CD bank untuk simpanan jangka panjang, tetapi bagi pelabur yang makmur, TIPS yang boleh dipasarkan mungkin lebih masuk akal.

Kami bercakap di sini tentang bon yang baru diperoleh. Jika anda bernasib baik kerana telah membeli bon I bertahun-tahun yang lalu, apabila kadar tetap mendahului 3%, kekalkan bon tersebut sehingga ia matang.

Graf nilai bon selepas cukai menganggap pelabur yang berada dalam kurungan 24% hari ini dan akan meningkat sehingga 33% apabila undang-undang cukai 2017 tamat pada awal 2026; kadar tersebut akan dikenakan kepada pasangan suami isteri yang kini melaporkan pendapatan bercukai $250,000. Andaian pasaran bon tentang inflasi masa hadapan diambil sebagai perbezaan hasil antara bon nominal dan benar, tolak elaun 0.1% untuk premium risiko pada bon nominal.

Untuk maklumat lanjut tentang bon I:

Tipswatch adalah tapak rujukan yang berguna.

Perbendaharaan AS membandingkan TIPS dengan bon I disini.

Bahaya Dengan Bon Simpanan Itu: Jabatan Hilang Dan Ditemui adalah amaran.