Siapa Sebenarnya Menjadi Kaya Daripada Revolusi GameStop?

Pemula yang mengubah peruncit permainan video

GameStop

GME 4.69%

ke dalam saham paling hangat di planet ini menyangka mereka mempunyai dua lagi: melekatkannya pada Wall Street sambil membuat satu berkas sendiri. Tetapi para revolusioner tidak melakukan kerja yang baik dalam mana-mana perkara. Harga saham yang berlegar di atas bahu Encik Ohanian semasa temu bual CNBC 28 Januari 2021 beliau adalah hampir setinggi yang ia dapat. Nilai GameStop merosot hampir 90% dalam tempoh seminggu walaupun sekumpulan orang yang sudah kaya di Wall Street dan dalam bilik lembaga korporat semakin kaya. Seorang jurucakap berkata Encik Ohanian tidak bersedia untuk mengulas.

Sesetengah dana lindung nilai memperoleh berjuta-juta dengan meniru pertaruhan yang dibuat oleh pembelot Reddit. Syarikat yang melaksanakan dagangan, seperti Citadel Securities dan Robinhood Markets Inc., menempah keuntungan besar daripada kesibukan aktiviti. Malah ramai orang dalam syarikat menjual saham mereka.

Lonjakan GameStop sering digambarkan sebagai kejayaan amatur mengatasi profesional, didorong oleh media sosial. Petua yang disiarkan di forum WallStreetBets Reddit telah diperkuatkan dengan cepat melalui TikTok,

Twitter

dan platform pemesejan Discord, membenarkan gerombolan peniaga individu di seluruh dunia untuk bertindak secara konsert dan juga memacu pasaran. Mereka mengedarkan meme yang menunjukkan imej syarikat kegemaran mereka ditindih di permukaan bulan, mewakili betapa tingginya mereka mahukan saham itu naik. Mereka berkata mereka mahu menentang dana lindung nilai yang bertaruh terhadap saham ini.

Sebahagian daripada pelabur kecil itu telah menjana wang apabila WallStreetBets melonjak daripada kurang daripada 2 juta ahli pada awal Januari 2021 kepada lebih daripada 11 juta. Salah satunya ialah Keith Gill, aka "Roaring Kitty," yang menjadi wira kepada pengguna Reddit sambil memperoleh puluhan juta dolar secara peribadi. Dan beberapa di Wall Street bernasib buruk.

Gabe Plotkin

dana lindung nilai Melvin Capital kehilangan $6 bilion pada Januari 2021, The Wall Street Journal melaporkan, dan beberapa dana lain juga mengalami kerugian besar.

Walau bagaimanapun, apabila asap hilang, imej popular meja yang dihidupkan oleh pembiaya Amerika tidak sepenuhnya tepat. Pelabur individu yang membeli GameStop kali ini setahun yang lalu dan tidak pernah menjual mengalami kerugian yang besar.

Tempat yang betul, masa yang betul

Saham meme yang mula beroperasi setahun lalu sedang bergelut dalam operasi sebelum giliran mereka menjadi tumpuan. Tetapi apabila harga saham dan opsyen mereka mencecah paras bodoh, ramai pelabur profesional lama bertimbun.

Seorang veteran yang mengatakan dia membuat jutaan di GameStop ialah

Bill Gross,

"raja bon" yang telah bersara dan bekas pengurus bintang di gergasi pengurusan wang California Pacific Investment Management Co. Ketika kegilaan GameStop semakin memuncak, jutawan itu berkata "hatinya telah bersama Main Street selama bertahun-tahun." Dia juga memberi amaran kepada pelabur yang bertaruh pada pilihan bahawa mereka "memancing di meja poker" dan "bukan sebahagian daripada kumpulan pelaburan terpelajar."

En. Gross secara peribadi menjual opsyen saham apabila pelabur Reddit membelinya. Ia bukan satu pertaruhan yang pasti. Encik Gross berkata dalam podcast Wall Street Journal tahun lepas dia turun $10 juta pada satu ketika sebelum muncul dengan keuntungan $10 juta apabila saham GameStop merosot.

"Ia berasa baik," katanya. “Ia adalah satu pengalaman. Ia seperti kali pertama anda memandu kereta anda, atau kali pertama anda menuruni cerun ski.” Beliau menolak komen tambahan melalui jurucakap.

Orang lain berada di tempat yang betul pada masa yang betul. John Broderick, pelabur aktivis yang menjalankan Permit Capital, memperoleh pegangan besar dalam GameStop dan melobi untuk rakan pengurus dana

Kurt Wolf

daripada Rakan Kongsi Hestia akan diberi tempat duduk di lembaga peruncit yang bermasalah pada Jun 2020, menurut seseorang yang biasa dengan situasi itu. Apabila harga melonjak, Encik Broderick menuai bonanza, orang ini berkata.

"Ia seperti selepas Super Bowl apabila mereka bertanya kepada seseorang bagaimana perasaannya dan mereka berkata ia tidak terasa nyata," kata Encik Broderick kepada The Wall Street Journal pada Feb 2021. "Saya rasa saya boleh pergi ke Disney World."

Dana lindung nilai New York Senvest Management juga mula berminat dengan GameStop pada awal 2020 dan membeli 5% saham syarikat pada bulan September dan Oktober, The Wall Street Journal sebelum ini melaporkan. Pengurusnya telah berada di pihak yang kalah dengan tekanan pendek pada masa lalu. Mereka tidak teragak-agak untuk tunai masuk apabila ini melanda, menurut laporan Jurnal, mengaut keuntungan sebanyak $700 juta.

Malah firma dana bersama yang mengantuk merebut peluang itu. Fidelity Investments gergasi dana bersama, yang pernah menjadi pemegang saham terbesar GameStop dengan pegangan hampir 13%, menjual hampir setiap saham yang dimilikinya pada Januari 2021, menurut pemfailan awam. Dana Saham Berharga Rendah Fidelity dan Dana Peluang Intrinsik Siri Fidelity, yang secara amnya mengutamakan syarikat dowdy tetapi kukuh yang diabaikan oleh pelabur runcit cepat, telah menjadi dua pemegang besar saham GameStop di firma pelaburan gergasi itu.

Seorang pemenang daripada memerah stok meme,

Jason Mudrick,

kelihatan seperti tokoh Wall Street yang suka dibenci oleh revolusioner Reddit: pintar, tampan dan kaya. Sedekad sebelum itu, beliau telah berada di kedudukan No. 6 dalam tinjauan pendapat "Pengurus Dana Hedge Paling Seksi" Business Insider.

Tetapi dia seketika menjadi seorang wira dengan pelabur WallStreetBets apabila dana lindung nilai $3 bilionnya menyokong rangkaian teater filem gergasi

AMC Entertainment Holdings Inc.,

stok meme lain. Pakar syarikat yang bermasalah memberikan wang tunai yang mahal kepada AMC yang boleh ditukar kepada saham. Apabila saham melonjak, dia mendapat keuntungan besar, memadamkan hutang. Namun dia juga bertaruh terhadap saham meme apabila dia fikir mereka telah pergi terlalu jauh, menjual pilihan panggilan, seperti yang dilakukan oleh En. Gross, untuk keuntungan tambahan. Dananya mempunyai bulan terbaik yang pernah ada.

Empat bulan kemudian, apabila saham AMC meningkat semula, Mudrick kembali untuk persembahan yang tidak begitu popular dengan orang ramai Reddit. AMC menjualnya $230 juta dalam saham yang baru diterbitkan yang hampir serta-merta dijualnya pada harga yang lebih tinggi apabila pelabur runcit melonjakkan saham itu ke paras tertinggi dalam beberapa tahun, lapor The Wall Street Journal. Dia menarik kemarahan mereka dengan dipetik berkata bahawa dia menjual kerana stok itu terlebih nilai.

Dia juga tidak selalu menang. Pada bulan Jun, dana utama Mudrick kehilangan kira-kira 10% dalam beberapa hari sahaja apabila lonjakan harga saham AMC secara tidak dijangka mencetuskan perubahan dalam nilai derivatif dana yang dipegang sebagai sebahagian daripada strategi perdagangan yang kompleks, The Wall Street Journal melaporkan.

Encik Mudrick tidak dapat dihubungi untuk mendapatkan komen.

Di tengah

Firma yang berdiri di tengah-tengah semua pembelian dan penjualan ini mendapat manfaat sambil mengambil risiko yang kurang daripada beberapa pemenang lain. Satu aplikasi perdagangan, Robinhood, meletakkan asas untuk kegilaan yang hampir mengatasinya dengan menarik berjuta-juta kebanyakannya golongan muda yang tertarik dengan perdagangan tanpa komisen dan pemberian saham seperti loteri.

Ia hampir berfungsi dengan baik; Robinhood secara ringkas menghentikan pembelian beberapa saham meme dan terpaksa mengumpulkan lebih daripada $1 bilion dengan cepat pada Januari 2021 untuk membantu memenuhi permintaan yang meningkat untuk wang tunai yang berpunca daripada semua perdagangan yang menggila. Tetapi ia bertahan dan memperoleh hampir dua kali lebih banyak hasil pada suku itu berbanding sepanjang tahun 2019. Broker itu diumumkan beberapa bulan kemudian, menjadikan pengasas bersama

Vlad Tenev

and

Baiju Bhatt

berbilang bilionair.

"Kami berbangga kerana telah menjadikan pelaburan lebih berpatutan untuk generasi baharu, membuka jalan untuk model bebas komisen kami diguna pakai di seluruh industri," kata seorang jurucakap Robinhood. “Memberi hadiah kepada orang ramai untuk berkongsi Robinhood dengan rakan mereka bukan sekadar ganjaran, ia membantu pelabur kali pertama melihat diri mereka sebagai pemilik. Kami menolak idea bahawa ia adalah 'melabur' jika anda kaya, tetapi 'berjudi' jika anda tidak."

Robinhood, seterusnya, mencipta peluang untuk gergasi kewangan lain seperti Citadel Securities, firma perdagangan elektronik yang sebahagian besarnya dimiliki oleh jutawan dana lindung nilai

Ken Griffin.

Citadel Securities melaksanakan banyak pesanan yang diserahkan oleh pelabur kecil melalui Robinhood–serta pembrokeran dalam talian lain seperti TD Ameritrade. Ia membayar Robinhood untuk hak untuk melaksanakan pesanan pelanggan Robinhood, dan komputer besar Encik Griffin mengisinya dalam nanosaat dengan membuat banyak pertaruhan kecil yang dikira yang boleh menambah sehingga berbilion-bilion keuntungan.

Encik Griffin, dalam keterangan di hadapan jawatankuasa Dewan AS Februari lalu, berkata beliau tidak memainkan peranan dalam keputusan kontroversi oleh Robinhood untuk mengekang dagangan dalam GameStop pada kemuncak kenaikan saham. Dan mengapa dia akan melakukannya? Pada 27 Jan, pada kemuncak perhimpunan GameStop pada 2021, Citadel Securities melaksanakan 7.4 bilion saham dagangan untuk pelabur runcit. Itu lebih daripada purata volum harian keseluruhan pasaran saham AS pada 2019, kata Encik Griffin.

Beberapa bank terbesar di Wall Street turut menjadi sebahagian daripada kegilaan itu.

Morgan Stanley,

broker untuk “Roaring Kitty” dan berjuta-juta pelabur kecil lain selepas membeli E*Trade pada 2020, menggandakan keuntungan bersihnya pada suku pertama 2021 kepada $4.1 bilion.

"Lebih ramai pelanggan, lebih banyak penglibatan, lebih banyak aktiviti, lebih banyak wang tunai," Ketua Pegawai Kewangan

Jonathan Pruzan

berkata pada persidangan maya pada Februari 2021. Bilangan dagangan yang dibuat oleh pelanggan E*Trade, tambahnya, "di luar carta."

Morgan Stanley saingan

Goldman Sachs Group Inc.

menunggang ombak yang sama. Ia memperoleh $6.8 bilion dalam tempoh itu untuk pulangan ekuiti tertinggi dalam 12 tahun.

"Saya akan katakan suku pertama adalah suku yang luar biasa," Ketua Pegawai Eksekutif Goldman

David Solomon

berkata pada masa itu.

Luar dan dalam

Setahun kemudian orang dalam GameStop tertentu telah tiada, dan ada yang berkongsi hadiah meme-saham yang sama. Eksekutif kanan GameStop yang meninggalkan syarikat itu dalam beberapa bulan berikutan lonjakan saham memperoleh pakej keluar bernilai $290 juta pada masa itu, lapor The Journal. Itu lebih daripada nilai keseluruhan syarikat sebelum ia disedari oleh WallStreetBets.”

Reddit, syarikat yang menjadi tempat untuk pemberontakan pedagang amatur, juga berjaya. Ia berubah daripada penilaian peribadi $3 bilion pada 2019 kepada $10 bilion pada musim panas lalu selepas WallStreetBets membantu meningkatkan profilnya. Ia telah memfailkan tawaran awam permulaan.

Pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Reddit

Steve Huffman

memberitahu The Wall Street Journal bahawa dia ingin melihat pelabur runcit, biasanya menutup diri daripada tawaran menarik, mengambil bahagian dalam IPO.

Wall Street masih dijangka terlibat. Tawaran itu diuruskan oleh Goldman Sachs dan Morgan Stanley.

Tulis kepada Spencer Jakab di [e-mel dilindungi]