Siapa Menyokong Pelaburan ESG Dan Siapa Menentangnya (Dan Mengapa)

Dengan veto Presiden Biden terhadap resolusi bersama dwipartisan Kongres, ESG telah menjadi salah satu berita terhangat dalam dunia kewangan. Di luar politiknya, penyokong dan penentang dorongan ESG mempunyai alasan tersendiri untuk mempertaruhkan kedudukan mereka. Adakah anda akan terkejut apabila mengetahui bahawa kepentingan diri memainkan peranan?

Apakah ESG dan bagaimana ia berfungsi?

Pada teras paling asasnya, ESG hanyalah lanjutan daripada meletakkan sekatan portfolio berdasarkan faktor subjektif, bukannya perakaunan.

“Dijelaskan dalam istilah paling mudah, 'ESG' bermaksud alam sekitar, sosial dan tadbir urus yang merupakan strategi pelaburan yang mengambil kira risiko alam sekitar dan sosial perniagaan sebagai sebahagian daripada analisis kewangan yang lebih luas," kata Rob Reilly, fakulti kewangan di Providence College Sekolah Perniagaan dan perunding pelaburan di North Atlantic Investment Partners di Boston.

Cara anda menggunakan ESG bergantung pada cara anda mentakrifkan ESG. Walaupun masih tiada konsensus tentang butiran ESG dari segi yang boleh diukur, terdapat persetujuan yang semakin meningkat tentang maksud konsep itu sendiri.

“Teori asas di sebalik pelaburan ESG ialah pulangan syarikat mungkin dipengaruhi oleh faktor persekitaran, sosial dan tadbir urus selain faktor kewangan tradisional,” kata Michael James Maloney, rakan kongsi di Felicello Law, PC, di New York City. “Isu alam sekitar yang paling biasa disebut adalah kesan perubahan iklim seperti banjir atau kebakaran. Faktor sosial ESG termasuk kesan tindakan syarikat terhadap 'pihak berkepentingan' seperti pekerja dan komuniti. Penyokong ESG berhujah bahawa fidusiari harus mempertimbangkan tindakan syarikat berkenaan faktor ESG apabila memutuskan sama ada untuk melabur dalam saham syarikat itu.”

Dari segi struktur, ini adalah proses yang agak mudah untuk menyepadukan ESG ke dalam sistem pengurusan portfolio. Anda boleh menganggapnya sebagai kelas aset atau salah satu daripada beberapa kriteria untuk pemilihan saham.

"ESG adalah alat pengurusan risiko terutamanya," kata Andrew Poreda, VP dan penganalisis penyelidikan kanan ESG di Sage Advisory Services di Austin, Texas. “Penilaian ESG lebih membantu syarikat dan pelabur menilai risiko yang sebelum ini kurang diberi penekanan oleh pelbagai pihak berkepentingan. Ia juga boleh digunakan sebagai jalan untuk mengenal pasti peluang dalam landskap yang sentiasa berubah."

Apakah bahagian paling penting dalam ESG?

Jika anda menerima teori ESG, maka anda boleh memahami mengapa orang percaya bahawa ia penting untuk memastikan kemakmuran masa depan. Jadi, apakah bahagian paling penting dalam ESG?

"Pelaburan ESG terutamanya bertujuan untuk menyepadukan faktor hijau dan bertanggungjawab sosial ke dalam portfolio untuk menjana impak positif jangka panjang," kata Andrew Pickett, Peguam di Andrew Pickett Law yang berpangkalan di Melbourne, Florida. "Dengan mempertimbangkan amalan alam sekitar, sosial dan tadbir urus syarikat, pelabur boleh membuat keputusan yang lebih termaklum tentang tempat untuk melabur wang mereka."

Dalam mengahwinkan sistem nilai anda dengan pelaburan anda, ideanya ialah ESG akan menjadikan anda (dan dunia) lebih baik.

"Tujuan utama ESG adalah untuk menyediakan pelabur dengan rangka kerja untuk menilai potensi prestasi dan impak pelaburan mereka dengan cara yang beretika dan mampan," kata Linda Chavez, pengasas & Ketua Pegawai Eksekutif Pencari Insurans Hayat Senior di Los Angeles. “Jenis pelaburan ini bertujuan untuk memberi manfaat bukan sahaja kepada pemegang saham, tetapi juga pihak berkepentingan lain seperti alam sekitar, masyarakat, pelanggan, pekerja dan komuniti setempat.”

Siapa yang menyokong ESG dan mengapa mereka menyokongnya?

Walau bagaimanapun, dalam amalan, ESG tidak berbeza daripada mana-mana pergerakan atau padang jualan lain. Anda sama ada di dalamnya (atau menentangnya) kerana kepercayaan anda atau kerana faedah kewangan anda yang dirasakan. Ini mewakili kes klasik "politik membuat teman tidur yang pelik."

"ESG dianggap sebagai punca progresif," kata Maloney. “Penyokong berhujah bahawa kapitalisme pemegang saham tradisional terlalu tertumpu kepada pulangan kepada pemegang saham sambil mengabaikan kesan negatif terhadap bukan pemegang saham. ESG ditawarkan sebagai alternatif yang meluaskan skop isu yang dipertimbangkan oleh fidusiari.”

"Faktor ESG disokong oleh pelbagai jenis profesional pelaburan," kata Matt Bruce, presiden Pointer Financial Group di Wauwatosa, Wisconsin. “ESG disokong oleh syarikat yang paling mendapat manfaat daripada ESG, khususnya mereka yang mempunyai skor ESG yang kukuh. Selain itu, banyak syarikat dana mengenakan nisbah perbelanjaan yang lebih tinggi untuk pelaburan ESG dan memperoleh keuntungan daripada penggunaan meluas dana ESG. Banyak organisasi politik dan bukan untung menyokong prinsip pelaburan ESG dengan kepercayaan bahawa usaha advokasi ESG akan mendorong syarikat untuk menerima pakai dasar lebih sejajar dengan matlamat organisasi mereka. Akhir sekali, ramai pelabur, terutamanya generasi muda, menyokong prinsip ESG kerana ia memberi mereka peluang untuk melakukan kebaikan dan mengelakkan bahaya dengan dolar pelaburan mereka.”

Perkara pertama yang perlu anda lakukan di sini ialah membuat senarai semua mereka yang mempromosikan ESG untuk melihat sama ada anda boleh membezakan persamaan dan perbezaan antara mereka. Ini akan membantu anda meletakkan mereka sama ada dalam kategori agama (alias politik) atau kewangan.

"Secara amnya, industri pelaburan, pelabur, penyokong iklim dan Demokrat menyokong perkara ini tetapi atas sebab yang mungkin berbeza," kata Bud Sturmak, ketua pelaburan impak dan rakan kongsi di Perigon Wealth Management di New York City. “Industri pelaburan menyokongnya kerana menyepadukan faktor ESG ke dalam proses pelaburan boleh membawa kepada pengurusan risiko yang berhemat dan hasil persaraan yang berpotensi lebih baik untuk berjuta-juta rakyat Amerika. Pelabur semakin menuntut ESG kerana mereka menegaskan hak mereka sebagai pengguna untuk meletakkan dolar pelaburan mereka ke dalam syarikat yang mereka percayai. Penyokong iklim mungkin melihat ini sebagai peluang untuk memanfaatkan kewangan sebagai alat untuk mempercepatkan peralihan kepada ekonomi rendah karbon dan mencegah bencana iklim. Demokrat mungkin menyokong semua sebab ini."

Dengan memberi tumpuan kepada ESG yang berkaitan dengan pelaburan, penyokong telah mencipta cara untuk menggabungkan kedua-dua objektif kepercayaan dan kewangan ke dalam satu pakej.

"Penyokong meningkatkan faktor ESG dalam pelaburan persaraan termasuk pelbagai organisasi, daripada kumpulan alam sekitar kepada kesatuan pekerja," kata Chavez. “Mereka menyokong kemasukan pelaburan ESG dalam rancangan persaraan kerana mereka percaya ia adalah satu cara untuk menggalakkan pelaburan yang mampan dan beretika di samping menyediakan pengurusan risiko yang lebih baik, kos yang lebih rendah dan pulangan yang lebih baik. Di samping itu, penyokong berpendapat bahawa adalah penting bagi majikan untuk mengambil kira kesan jangka panjang pelaburan mereka terhadap alam sekitar, masyarakat dan komuniti setempat. Dengan menggalakkan pelaburan ESG, majikan mengambil pendekatan yang bertanggungjawab terhadap rancangan persaraan mereka yang boleh memberi manfaat kepada pekerja dan masyarakat secara keseluruhannya.”

Sesungguhnya, lebih mudah untuk mengekalkan iman jika anda menambah elemen kewangan kepadanya.

"Ramai pelabur, terutamanya mereka yang mementingkan sosial dan alam sekitar, menyokong usaha untuk meningkatkan faktor ESG dalam pelaburan persaraan," kata Andrew Latham, pengarah kandungan SuperMoney.com di Raleigh, North Carolina. “Mereka berhujah bahawa faktor sedemikian boleh membantu mengenal pasti risiko dan peluang jangka panjang serta menyelaraskan pelaburan dengan nilai peribadi. Selain itu, banyak syarikat semakin mengutamakan faktor ESG, yang boleh membantu memacu prestasi kewangan dalam jangka panjang. Terdapat badan penyelidikan yang semakin meningkat yang mencadangkan bahawa memasukkan faktor ESG ke dalam keputusan pelaburan boleh membawa kepada hasil pelaburan yang lebih baik. Beberapa kajian telah menemui korelasi positif antara prestasi ESG dan prestasi kewangan. Sebagai contoh, kajian oleh Harvard Business School mendapati bahawa syarikat yang memberi tumpuan kepada kemampanan mengatasi rakan sebaya mereka dari segi harga saham dan keuntungan. Satu lagi kajian oleh MSCI
MSCI
mendapati bahawa syarikat yang mempunyai penarafan ESG yang tinggi mengalami kos modal yang lebih rendah dan keuntungan yang lebih tinggi berbanding syarikat yang mempunyai penarafan ESG yang rendah. Selain itu, penyelidikan oleh Institut CFA mendapati bahawa faktor ESG boleh membantu mengenal pasti potensi risiko dan peluang yang boleh memberi kesan kepada prestasi pelaburan jangka panjang."

Siapa yang tidak menyokong ESG dan mengapa mereka menentangnya?

Perlu diingatkan mengenai penyelidikan yang disebut di atas bahawa korelasi tidak membayangkan sebab. Selanjutnya, penyelidikan yang dirujuk telah dijalankan sebelum tempoh terkini, di mana prestasi pelaburan ESG telah ketinggalan. Artikel yang diterbitkan baru-baru ini dalam Kajian Perniagaan Harvard menyatakan bukan sahaja pelabur ESG mengalami prestasi yang kurang baik, tetapi mereka juga mungkin tidak menerima nilai ESG yang mereka harapkan.

Sekali lagi, anda perlu membuat senarai lawan ESG untuk melihat bahagian mana dalam skala kepercayaan/kewangan mereka jatuh. Ini mungkin petanda bahawa hujah bahagian perdebatan ini belum matang sepenuhnya, tetapi nampaknya "sebab," dan bukannya "wang," adalah motivator yang lebih bersemangat.

"Republikan dan kumpulan yang sejajar menentang keras ESG," kata Poreda. “Mereka melihat ESG sebagai cara subversif untuk menggubal matlamat politik dan ideologi melalui pelaburan. ESG dilihat sebagai sebahagian daripada perang budaya yang lebih besar di mana aktivisme iklim dan 'wke-ism' didesak kepada masyarakat umum yang naif melalui entiti yang berbeza (sistem pendidikan adalah contoh lain), pada dasarnya memintas badan pentadbiran di negara kita yang sepatutnya membentuk isu-isu ini melalui perundangan. Melarang 'ESG' dalam rancangan ERISA hanyalah satu langkah untuk mengambil alih kuasa yang dirasakan ini daripada tangan pengurus aset. Satu lagi hujah yang menarik terhadap ESG ialah ia bertentangan dengan 'pasaran bebas' dan kapitalisme. Sama ada ia menghalang pelabur daripada menggunakan faktor ESG atau melarang pengurus aset tertentu daripada menguruskan wang (seperti di Texas) disebabkan pemboikotan industri minyak dan gas yang sepatutnya, pemerhati logik akan mengatakan kumpulan yang meletakkan ketetapan berat di tempatnya. adalah anti-kapitalis di dalam bilik.”

Itu bukan bermakna wang tidak memainkan peranan, walaupun bahagiannya mungkin kurang langsung (iaitu, tidak seperti untuk dana ESG, tidak ada perbincangan tentang mengenakan yuran premium untuk dana bukan ESG). Ironinya, kedua-dua pihak bermain untuk pulangan jangka panjang yang lebih baik.

"Sesetengah penentang meningkatkan faktor ESG dalam pelaburan persaraan berpendapat bahawa ia boleh mengehadkan pilihan pelaburan atau mengurangkan pulangan," kata Latham. “Mereka juga mungkin berhujah bahawa mempertimbangkan faktor ESG boleh bercanggah dengan kewajipan fidusiari untuk bertindak demi kepentingan kewangan terbaik peserta pelan. Sesetengah penentang juga percaya bahawa pelaburan ESG adalah bermotifkan politik dan boleh membawa kepada keputusan pelaburan yang berat sebelah."

Dalam barisan yang digunakan oleh penyokong, mereka yang menentang pergerakan ESG juga percaya terdapat sokongan besar di belakang mereka.

“Pelaburan ESG sering ditentang oleh golongan konservatif yang merasakan pelaburan ESG memihak kepada satu ideologi politik dan menekan syarikat untuk menerima pakai dasar 'terjaga' yang mereka tidak sokong," kata Bruce. “Selain itu, ramai pelabur, yang ingin memaksimumkan pertumbuhan dalam portfolio mereka, lebih suka tidak menawarkan pelaburan ESG yang mungkin memanfaatkan simpanan persaraan mereka dalam jangka panjang atau tidak. Akhirnya, banyak syarikat yang ditekan untuk menerima pakai dasar yang mereka tidak bersetuju, menentang klasifikasi ESG kerana mereka merasakan skop pengkategorian ESG yang agak sempit tidak mewakili produk atau amalan korporat syarikat mereka secara adil.

Anda boleh mengatakan bahawa mereka yang mencurigai ESG mempunyai kepercayaan bahawa mereka boleh mencapai kejayaan pelaburan yang lebih besar dengan hanya mengabaikannya.

Mereka termasuk "orang yang percaya kerajaan tidak seharusnya terlibat dalam memilih pelaburan yang dibenarkan," kata Lyle B Himebaugh, rakan kongsi pengurusan di GGA Retirement di Stamford, Connecticut. "Pengetahuan adalah kuasa. Tiada tanda aras ESG standard. Orang yang tidak menyokong ESG adalah mereka yang ingin menjana wang.”

Ringkasnya, "penentang ESG berpendapat bahawa pertimbangan faktor menjejaskan daya saing korporat dan akan membawa kepada pulangan yang lebih rendah untuk pemegang saham," kata Maloney.

Dengan pandangan yang berbeza ini dan fakta pendapat ini mewakili kepercayaan yang meluas di kedua-dua belah isu ESG, mungkin pasaran akan menjadi penimbang tara muktamad untuk konsep ESG. Adakah idea itu sendiri akan menjadi mampan, atau adakah ia akan hilang seperti trend pelaburan lain, atau adakah ia akhirnya akan layu dan menjadi ceruk sempit seperti arahan portfolio lama yang mengharamkan pelaburan dalam alkohol, tembakau dan senjata api?