Mengapa rali dolar AS yang epik boleh menjadi 'bola pemusnah' bagi pasaran kewangan

• Dolar naik 0.8% berbanding mata wang Jepun USDJPY pada 140.03 yen, berdagang melebihi 140 buat kali pertama sejak Ogos 1998, menurut FactSet.

• euro EURUSD merosot kembali di bawah pariti, turun 1.1% untuk mencapai 99.46 sen AS.

• Pound Britain
  GBPUSD,
  -0.29%
  turun 0.7% untuk diperdagangkan pada $1.1542, paling lemah sejak Mac 2020.

• Dolar naik 0.2% berbanding yuan China USDCNY, berdagang menghampiri paras tertinggi lebih daripada 2 tahun.

• Sementara itu, Indeks Dolar AS ICE DXY, ukuran mata wang berbanding sekumpulan enam saingan utama yang berwajaran tinggi terhadap euro, meningkat 0.9% pada 109.69 selepas didagangkan hanya kurang daripada 110 — paling kukuh sejak 2002.

A penguncian Chengdu, sebuah bandar berpenduduk 21 juta oleh pihak berkuasa China, mencetuskan kebimbangan pertumbuhan global dan kepentingan tempat selamat dalam dolar, kata penganalisis. Dolar diperkukuh lagi pagi Khamis selepas data menunjukkan tuntutan pengangguran kali pertama jatuh minggu lepas kepada terendah sembilan minggu sebanyak 232,000, tidak menunjukkan tanda bahawa ekonomi AS yang perlahan mencetuskan pemberhentian pekerja secara meluas.

Perhimpunan itu dipercepatkan selepas Institut Pengurusan Bekalan berkata indeks pembuatannya kekal stabil pada 52.8% pada bulan Ogos, apabila pesanan baharu dan pekerjaan kembali positif dan inflasi berkurangan — bacaan lebih tinggi daripada 50% menandakan pengembangan. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh The Wall Street Journal telah meramalkan indeks itu turun kepada 51.8%.

“Ia adalah satu laporan goldilocks jika anda seorang lelaki dolar AS. Tidak begitu banyak untuk perkara lain, yang terus dibilas sepenuhnya,” kata Michael Hewson, ketua penganalisis pasaran di CMC Markets, dalam satu nota.

Saham AS bercampur-campur dalam dagangan lewat petang, setelah mengalami kerugian berturut-turut empat hari berikutan ucapan Pengerusi Fed Powell pada 26 Ogos, memberi amaran bahawa kesakitan ekonomi mungkin akan berlaku ketika bank pusat menghadapi inflasi.

Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-1.07%
ialah 42 mata, atau 0.1%, manakala S&P 500
SPX,
-1.07%
susut 0.1% dan Nasdaq Composite
KOMP,
-1.31%
turun 0.7%. Hasil perbendaharaan melonjak, dengan kadar 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
3.401%
mengatasi paras 3.52% dan hasil 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
3.198%
meningkat lebih daripada 13 mata asas untuk didagangkan berhampiran 3.265%. Hasil dan harga hutang bergerak bertentangan antara satu sama lain.

“Kenaikan kadar agresif Fed telah mendorong pergerakan dalam pasangan mata wang utama apabila kadar Jerman-AS dan Jepun-AS semakin meluas. EUR dan JPY ialah dua komponen terbesar indeks dolar (DXY), dan prospek pengetatan Fed yang lebih agresif hanya akan memburukkan lagi arah aliran makro ini,” kata penganalisis di PGM Global, firma penyelidikan yang berpangkalan di Montreal, pada 26 Ogos. 2023 nota. "Sementara itu, pivot Fed diberi harga pada tahun XNUMX, mengukuhkan pandangan kami bahawa USD luas yang lebih kukuh masih dalam laluan rintangan paling rendah," tulis mereka.

Dolar yang melonjak telah menjadi pemberat pada komoditi, dengan penanda aras minyak mentah AS
CL.1,
+ 0.74%
jatuh 3.5% untuk berdagang melebihi $86 setong, manakala emas
GC00,
+ 0.78%
kehilangan 1% untuk berdagang berhampiran $1,709 seauns.

Pendapat: Adakah lonjakan dolar akan berakhir dengan whiplash?

Penganalisis PGM Global berkata bahawa kenaikan dolar mungkin akan menimbulkan ketidaktentuan FX selanjutnya apabila bank pusat asing menghabiskan rizab mata wang, terutamanya pegangan dolar, dalam usaha untuk menstabilkan mata wang mereka sendiri.

“Terdapat hasrat di kalangan bank pusat dan dana kekayaan negara untuk mempelbagaikan rizab asing kepada emas dan mata wang lain yang stabil. Walau bagaimanapun, aliran penurunan dolar yang bergerak perlahan ini tidak membawa kepada USD yang lebih lemah,” kata penganalisis itu.

“Sememangnya, sebaliknya, kerana faktor makro berbaris terlalu kuat memihak kepada USD. Oleh itu, penjualan rizab USD secara awal boleh menjadi ralat dasar yang mahal dan memburukkan FX dan turun naik ekuiti,” tulis mereka.

16 pemegang terbesar menjual gabungan rizab $672 bilion tahun ke tahun hingga Julai, kata PGM Global, memetik data Dana Kewangan Antarabangsa. "Ketika Fed mengelap kecairan USD, 'bola pemusnah' dolar AS kelihatan seperti ia masih mengumpul kadar," tulis mereka.

Berkaitan: Era 'Kemeruapan Hebat' mungkin tiba apabila bank pusat bertukar kuat, saham menuju ke bulan paling teruk dalam setahun