Mengapa Stok Dan Bon Keduanya Turun? Bahagian II

Bahagian II: Saham

Pada saya artikel terakhir, saya melihat bagaimana perubahan dalam kadar faedah mempengaruhi harga bon.

Nampaknya saham sangat mirip dengan bon. Lagipun, saham membayar dividen, dan sesetengah pelabur menganggap saham yang membayar dividen tetap sebagai "seperti bon."

Walau bagaimanapun, stok lebih kompleks daripada bon. Dividen mewakili bahagian pendapatan yang diagihkan oleh syarikat. Pendapatan tertahan adalah selebihnya dan menambah nilai syarikat. Pendapatan pemegang saham dalam mana-mana tahun ialah jumlah dividen dan pendapatan tertahan – syarikat jumlah pendapatan. Pendapatan saham berbeza daripada kupon bon dalam beberapa cara:

• Syarikat tidak membuat janji (boleh dikuatkuasakan) tentang pendapatan yang akan diperoleh.
• Pendapatan berbeza dari suku ke suku dan dari tahun ke tahun.
• Pendapatan tidak diketahui terlebih dahulu.
• Pendapatan berterusan selama-lamanya - saham tidak "matang".

Dalam perbezaan lain daripada bon, pemilik saham menerima bayaran "prinsipal" untuk nilai kedudukan mereka hanya apabila syarikat menamatkan operasinya atau apabila ia diambil alih.

Mari kita lihat aliran tunai untuk saham dalam beberapa syarikat hipotesis, saham "utiliti" dan "teknologi". "Utiliti" mempunyai pendapatan yang stabil, manakala pendapatan saham "teknologi" naik dan turun dengan mendadak dan kemudian naik. Saya telah membina contoh ini supaya kedua-dua syarikat bernilai $1,000 pada kadar faedah 10%. Walaupun syarikat "teknologi" mempunyai pendapatan yang lebih besar bermula pada tahun 17, pendapatan yang lebih besar tersebut dibawa ke masa kini oleh faktor nilai semasa yang lebih kecil (carta kedua menghilangkan faktor untuk tahun 6 hingga 30 seperti yang dicadangkan oleh garis hitam menegak).

Katakan kadar faedah meningkat daripada 10% kepada 12%. Sama seperti bon, jika aliran tunai tidak berubah, harga saham akan jatuh kerana faktor nilai kini semakin kecil. Carta berikutan jadual menggambarkan bahawa faktor nilai semasa semakin mengecut pada masa hadapan. Anda mungkin membayangkan bahawa harga saham teknologi akan mengalami lebih banyak, kerana aliran tunainya yang lebih besar adalah lebih jauh pada masa hadapan, dan anda betul. Walaupun harga saham "utiliti" turun 17%, saham "teknologi" turun hampir 37%!

Kadar faedah yang meningkat boleh menjejaskan harga saham dengan cara yang sama ia mempengaruhi harga bon.

Tambahan pula, ilustrasi ini secara umumnya konsisten dengan pulangan pelaburan pada separuh pertama tahun, apabila NASDAQ yang berteknologi tinggi.NDAQ
indeks merosot lebih daripada Russell 3000 seluruh pasaran.

Apakah Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham?

Banyak faktor di luar kadar faedah mempengaruhi harga saham. Dua ukuran ringkasan faktor tersebut ialah ramalan pendapatan dan ramalan kadar pertumbuhan pendapatan. Ramalan ini meringkaskan jangkaan pelabur tentang prospek keuntungan syarikat. Syarikat menyediakan rangkaian produk dan perkhidmatan yang luas kepada pelanggan perniagaan dan pengguna dekat dan jauh. Mereka membeli bahan mentah, produk perantaraan dan perkhidmatan pekerja di pasaran tempatan, serantau, nasional dan global. Perubahan dalam mana-mana aspek operasi mereka boleh mengubah prospek mereka.

Pada separuh pertama tahun ini, banyak syarikat mengalami perubahan dalam ramalan pendapatan dan ramalan kadar pertumbuhan. Berikut adalah dua contoh sahaja:

• META (Facebook) mengumumkan pada bulan Februari bahawa Apple'sAAPL
peningkatan privasi untuk pengguna akan mengurangkan pendapatan tahunan Facebook sebanyak $10B, dan Facebook kehilangan pengguna secara global buat kali pertama. (META kini mengumumkan pemberhentian).

• Spotify berpengalaman ramalan pendapatan menurun (pertumbuhan pelanggan dijangka perlahan pada 2022).

Seperti yang anda bayangkan, ramalan pendapatan yang lebih rendah membawa kepada harga saham yang lebih rendah dan pendapatan yang lebih rendah kadar pertumbuhan juga membayangkan harga saham yang lebih rendah, dengan kesan yang tidak seimbang pada saham dengan kadar pertumbuhan ramalan yang tinggi (seperti saham "teknologi").

Ringkasnya, cara harga saham berkelakuan apabila kadar faedah meningkat bergantung kepada perkara lain yang berlaku apabila kadar faedah meningkat. Dalam kitaran perniagaan "standard", kadar faedah meningkat kerana peluang pelaburan bertambah baik - ramalan pertumbuhan pendapatan dan pendapatan meningkat. Harga bon akan penurunan apabila kadar faedah meningkat, tetapi harga saham mungkin meningkat jika pelabur mengunjurkan bahawa pendapatan akan meningkat dengan cukup pantas untuk mengimbangi kesan kadar faedah yang lebih tinggi.

Data yang kami lihat dalam artikel pertama menunjukkan bahawa kitaran perniagaan "standard" adalah jauh daripada satu-satunya cara dunia berfungsi - sebaliknya pulangan saham dan bon akan berkorelasi negatif.

Dalam artikel seterusnya, kita akan melihat mengapa ia masuk akal untuk memegang bon walaupun ia tidak berkorelasi negatif dengan saham.

Semua kandungan bertulis disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Pendapat yang dinyatakan di sini adalah semata-mata pendapat Sensible Financial and Management, LLC, melainkan dinyatakan sebaliknya secara khusus. Bahan yang dibentangkan dipercayai daripada sumber yang boleh dipercayai, tetapi tiada representasi dibuat oleh firma kami tentang ketepatan atau kesempurnaan maklumat pihak lain.

Maklumat yang diberikan bukanlah nasihat pelaburan, cadangan mengenai pembelian atau penjualan keselamatan atau pelaksanaan strategi atau set strategi. Tiada jaminan bahawa sebarang kenyataan, pendapat atau ramalan yang disediakan di sini akan terbukti betul. Prestasi masa lalu mungkin tidak menunjukkan hasil masa hadapan. Indeks tidak tersedia untuk pelaburan langsung. Mana-mana pelabur yang cuba meniru prestasi indeks akan dikenakan yuran dan perbelanjaan yang akan mengurangkan pulangan. Pelaburan sekuriti melibatkan risiko, termasuk potensi kehilangan prinsipal. Tiada jaminan bahawa sebarang pelan atau strategi pelaburan akan berjaya.