Mengapa FTX Bukan Lehman Brothers – Trustnodes

Kata-kata terakhir yang terkenal, mungkin ada yang berkata, tetapi cryptos telah melalui pengalaman yang mencukupi untuk menetapkan ke tahap tertentu tahap yang munasabah bahawa penularan gaya Lehman tidak boleh berlaku dalam crypto.

Lehman Brothers seperti yang anda mungkin tahu adalah sebuah bank Amerika yang kerajaan AS enggan menyelamatkannya pada tahun 2008.

Keputusan itu membekukan pinjaman antara bank kerana tiada siapa yang tahu berapa banyak pendedahan seseorang kepada sesiapa. Tanpa pinjaman, sistem pembayaran terhenti. Oleh itu, ATM adalah beberapa jam daripada tidak memberikan wang tunai, memaksa Kongres untuk campur tangan dengan penyelamatan.

Tidak seperti bank, pertukaran bukan sistem pembayaran dan tidak seperti fiat, crypto tidak dicipta melalui hutang.

Dalam sistem fiat, jika anda tidak membayar balik pinjaman, maka pada dasarnya wang dibakar. Ini boleh membawa kepada lata yang boleh berpusing kepada kemelesetan akibat penguncupan monetari yang pantas di tengah-tengah kemungkiran besar-besaran dengan leverage terbina dalam sistem kerana hutang adalah leverage dan fiat adalah hutang.

Dalam crypto, jika anda tidak membayar balik pinjaman bitcoin, maka bitcoin baru sahaja berpindah tangan. Bekalan bitcoin tidak terjejas dalam apa-apa cara, dan rantaian blok - sistem pembayaran - tidak terjejas.

Peniaga sudah tentu boleh membuat spekulasi dan harga mungkin terjejas, sekurang-kurangnya buat sementara waktu. Di samping itu, pihak-pihak kepada pinjaman itu sudah tentu terjejas. Tetapi ini tidak boleh menjadi sistemik sekurang-kurangnya sehingga satu juta bitcoin sejauh yang ditunjukkan.

Itulah jumlah MT Gox yang ada dan kemudiannya tidak ada pada tahun 2014. Cuma apa yang berlaku di sana sebenarnya tidak jelas, tetapi ia dianggap satu lubang dibangunkan pada tahun 2011, apabila harga bitcoin adalah kecil, dan mereka fikir mereka perlahan-lahan boleh menutupnya kembali .

Walau bagaimanapun, harga Bitcoin meningkat, lubang itu menjadi lebih besar, dan MT Gox kehabisan syiling yang boleh dikeluarkan oleh pendeposit.

Ini adalah percubaan pertama pada rizab pecahan dalam crypto, dan ia tidak berjaya. Dari situlah timbul anggapan jika ada yang tidak kena, kita lebih suka ia meletup ketika kecil kerana masalah itu boleh menjadi 10x atau 100x lebih besar dalam masa yang singkat.

Dan terdapat banyak letupan sedemikian. Tidak di barat sehingga tahun ini hingga ke tahap yang kami anggap ia hanya masalah orang lain di dunia mempelajari pelajaran yang kami ada, dengan itu dijangka berterusan.

Walau bagaimanapun, kebangkitan defi, dan lebih penting lagi percubaan kewangan kripto terpusat untuk mencerminkan defi kalis besi pada rantaian, nampaknya telah membawa pelajaran baharu yang perlu dipelajari di barat.

“Jangan sekali-kali menggunakan token yang anda cipta sebagai cagaran,” kata Ketua Pegawai Eksekutif Binance, Changpeng Zhao dengan jelas merujuk kepada FTX. “Jangan meminjam jika anda menjalankan perniagaan crypto. Jangan gunakan modal 'dengan cekap.' Mempunyai simpanan yang besar.”

Apa yang berlaku tepat dengan FTX masih perlu diperincikan, tetapi telah menjadi agak jelas pada ketika ini bahawa peraturan penting dalam kripto tidak dihormati: Bukti Kunci.

Pada 3 Januari setiap tahun bitcoiners menjalankan kempen untuk mengeluarkan syiling mereka daripada pertukaran untuk membuktikan mereka boleh berbuat demikian dan bahawa pertukaran itu tidak menjalankan rizab pecahan.

Dalam kripto, pendeposit mempunyai hak untuk mengeluarkan syiling mereka pada bila-bila masa, dan secara besar-besaran, walaupun hanya untuk keseronokan. Pertukaran yang ingin bertahan, oleh itu, perlu memastikan bahawa pelanggan mereka boleh berbuat demikian.

Ia pernah berlaku, dan untuk sesetengah pertukaran mungkin terdapat di dalam halaman lama mereka, bahawa anda boleh menyemak baki dalam rantaian anda sendiri dengan terdapat kaedah kripto-grafik untuk membuktikan kesolvenan kripto dan ketersediaan 100% aset.

Kini sistem mempunyai lapisan yang lebih canggih sejauh yang kita boleh lihat atau temui dompet panas atau sejuk untuk pertukaran terkemuka dan pertukaran lain dengan usaha yang minimum atau sedikit bergantung pada saiz dan penonjolannya.

Memandangkan segala-galanya adalah dalam rantaian dalam kripto, malah baki pertukaran, sesiapa sahaja pada bila-bila masa boleh melihat dengan tepat apa yang berlaku, di mana dan bila.

Oleh itu, mungkin kebanyakannya berlaku bahawa pertukaran atau entiti kripto pecahan hanya boleh bertahan begitu lama sebelum ia perlu menjawab kepada pasaran.

Dan apabila mereka menjawab kepada pasaran, malapetaka yang mungkin berlaku bagi mereka yang terlibat, di mana keseluruhan sistem kripto itu sendiri mengambil berat, mungkin berlaku bahawa ia lebih diperkukuh bukan lemah, kerana contohnya kripto boleh 10x tanpa membuat 10x lubang yang lebih besar.

Namun ia bukan semua bunga. Ia akan menjadi lebih baik jika terdapat sistem yang sempurna di mana rizab puak tidak boleh dilakukan, kecuali kita mempunyainya dalam dompet penjaga sendiri yang datang dengan masalah mereka sendiri sejauh mana ia mungkin digodam. Tetapi terdapat dompet perkakasan untuk penyimpanan jangka panjang dengan Pascal Gauthier, Ketua Pegawai Eksekutif dan Pengerusi Lejar, menyatakan:

“Orang ramai mempunyai sebab yang sah untuk bimbang tentang keselamatan aset digital mereka jika salah satu bursa terpusat terbesar di dunia berakhir dengan masalah kewangan. Sudah tiba masanya untuk pengiraan yang jujur ​​dan seluruh industri tentang kepentingan penjagaan kripto.

Mesej itu tidak pernah menjadi lebih mendesak: Jika anda tidak memiliki kunci anda, anda tidak memiliki kripto anda, tanpa mengira apa jua jaminan yang diterbitkan pada hari-hari mendatang.”

Kecuali secara realistik absolutisme dan kesempurnaan tidak mungkin dilakukan dengan pertukaran yang diperlukan untuk menukar dan berdagang dalam fiat, jadi 'kunci sendiri' perlu digandingkan dengan disiplin pasaran yang sebahagian besarnya berfungsi dengan baik sehingga penentangan cefi ini.

Tetapi disiplin pasaran itu boleh dikatakan masih belum wujud... benar-benar wujud di mana sistem kripto di luar bitcoin dan eth berkenaan.

Itu mungkin kerana sesiapa sahaja yang pernah atau sedang bermain kasino di sana bukan ahli kripto yang berpengalaman dan kawasan bukan bitcoin/eth lebih berisiko iklan initio, jadi pasaran menggunakan penelitian yang lebih longgar.

FTX sebagai contoh nampaknya hanya mempunyai 20,000 bitcoin. Itu hanya bernilai $370 juta, mungkin kerana bitcoiners telah wujud lebih lama dan apabila melihat pertukaran baharu mereka mahu ia membuktikan dirinya terlebih dahulu kerana pertukaran telah, lakukan dan boleh gagal.

Ia juga mempunyai hanya 300,000 eth, kira-kira setengah bilion nilai, dengan etherean dan bitcoiners benar-benar sebahagian besarnya bertindih terutamanya apabila ia berkaitan dengan perkara seperti ini.

Oleh itu, FTX mungkin telah menarik lebih ramai pendatang baru yang berkecimpung dalam cryptos di luar ekosistem bitcoin atau eth atau pengambil risiko yang sangat tinggi yang tidak mengambil berat. Dalam kes ini, syiling lain itu mungkin Solana yang sangat baru dan beberapa syiling/token lain yang baru kami ketahui dalam beberapa hari lalu, termasuk FTT yang kini terkenal.

Menimbulkan persoalan tentang sejauh mana perkara ini boleh menjejaskan bitcoin dan eth memandangkan kedua-duanya tidak menggunakan pertukaran ini, melebihi apa yang telah menjejaskan mereka.

Dan ia telah menjejaskan mereka kerana dalam beberapa cara semua perkara dalam kripto berkait dengan bitcoin dan eth menjadi jalan kepada semua syiling ini turun, dan kemudian jalan keluar terlalu boleh dikatakan.

Jadi dengan acara seperti ini, anda pasti menjangkakan tindakan harga, tetapi tidak sistemik kerana rantaian blok tidak terjejas. Sebaliknya pelabur tradisional mungkin terjejas, seperti Tiger Global yang mengambil bahagian dalam pusingan terbaharu FTX pada penilaian $36 bilion, termasuk SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings dan Lembaga Pelan Pencen Guru Ontario.

Individu sudah tentu terjejas, seperti Ketua Pegawai Eksekutif FTX Sam Bankman-Fried yang telah beralih daripada anggaran nilai bersih $14 bilion kepada kini hanya $1 bilion mengikut beberapa dakwaan.

Walau bagaimanapun, mengenai kripto secara keseluruhan, ini adalah dalam beberapa cara penubuhan ketuanan jika anda suka prinsip kripto di mana anda perlu memisahkan dan menyimpan rizab 100% untuk bahagian pertukaran, dan hanya mempertaruhkan apa yang anda mampu kehilangan dalam cefi- defi sikit.

Tidak seperti dalam perbankan di mana perbankan tradisional kini lebih kepada perbankan pelaburan, dalam kripto, bursa lama terus menjadi pemenang dan kedua-duanya diberi ganjaran oleh pasaran dan masih kekal.

Menjadikannya pelajaran yang sukar untuk kelas 2022, tetapi kami tidak menyediakan sama ada kurikulum atau lembaga sekolah, itulah lelaki blokchain dan dia nampaknya mempunyai cara untuk mengenakan peraturannya sepanjang tahun ini dan di seluruh dunia.

Semoga kita tidak perlu mengulangi pelajaran ini lagi, kerana mudah-mudahan ia menjadi semacam apriori di mana anda tidak boleh menipu blockchain walaupun anda mempunyai pangkalan data anda sendiri kerana akhirnya anda masih beroperasi pada blockchain.

Mengenai kisah manusia, ia masih agak tidak jelas apa yang akan dilakukan dengan FTX, tetapi pendekatan Bitfinex di mana masih terdapat beberapa aset telah bekerja jauh lebih baik daripada pendekatan sistem kertas lama MT Gox kerana itu sudah terlambat sepuluh tahun, dan 5 AML/KYC terlalu banyak.

Oleh itu, jika FTX masih mempunyai aset, mereka hanya boleh menggunakan potongan rambut dan teruskan selepas ketelusan yang lengkap, tetapi mereka mempunyai pelabur di luar pelanggan runcit dengan masih tidak jelas berapa ramai yang terjejas.