Mengapa projek Marcus Goldman gagal dan maksudnya untuk CEO Solomon

Bila David Solomon dipilih untuk berjaya Lloyd Blankfein as Goldman Sachs Ketua Pegawai Eksekutif pada awal tahun 2018, ketakutan melanda para pegawai bank yang bekerja di perusahaan sederhana yang dikenali sebagai Marcus.

Lelaki yang kalah kepada Solomon, Harvey Schwartz, adalah salah seorang daripada beberapa penyokong asal firma itu dalam bidang perbankan pengguna dan sering dilihat berjalan di atas lantai di ibu pejabat Goldman di New York di mana ia sedang dibina. Adakah Salomo akan membunuh projek yang baru lahir itu?

Para eksekutif sangat gembira apabila Solomon tidak lama lagi menerima perniagaan itu.

Walau bagaimanapun, kelegaan mereka tidak lama. Ini kerana banyak keputusan yang dibuat oleh Solomon dalam tempoh empat tahun akan datang — bersama-sama dengan aspek budaya firma yang tegar dan didorong oleh ego — akhirnya membawa kepada keruntuhan cita-cita pengguna Goldman, menurut sedozen orang yang mengetahui perkara itu.

Idea di sebalik Marcus — transformasi kuasa besar Wall Street menjadi pemain Main Street yang boleh menentang gergasi seperti Jamie Dimon JPMorgan Chase — memikat dunia kewangan dari awal. Dalam tempoh tiga tahun selepas pelancarannya pada 2016, Marcus — merujuk kepada nama pertama pengasas Goldman — menarik $50 bilion dalam deposit berharga, perniagaan pinjaman yang semakin berkembang dan telah muncul sebagai pemenang daripada persaingan sengit di kalangan bank untuk mengeluarkan kad kredit kepada ramai pengguna iPhone Apple. .

Tetapi apabila Marcus berubah daripada projek sampingan kepada titik tumpuan bagi pelabur yang laparkan kisah pertumbuhan, perniagaan itu berkembang pesat dan akhirnya tersungkur di bawah berat cita-cita Solomon. Akhir tahun lepas, Solomon menyerah kepada tuntutan untuk mengekang perniagaan, memisahkannya dalam penyusunan semula, membunuh produk pinjaman sulungnya dan menangguhkan akaun cek yang mahal.

Episod ini datang pada masa yang sensitif untuk Solomon. Lebih empat tahun dalam tempoh perkhidmatannya, Ketua Pegawai Eksekutif menghadapi tekanan daripada sumber yang tidak mungkin - rakan kongsi yang tidak berpuas hati dengan syarikatnya sendiri, yang bocor kepada akhbar pada tahun lalu mempercepatkan pivot strategi bank dan didedahkan penghinaan yang membara untuk hobi DJ berprofil tingginya.

Saham Goldman telah mengatasi prestasi indeks saham bank sepanjang tempoh perkhidmatan Solomon, dibantu oleh prestasi kukuh operasi perdagangan teras dan perbankan pelaburannya. Tetapi pelabur tidak memberi ganjaran kepada Solomon dengan gandaan yang lebih tinggi pada pendapatannya, manakala musuh Morgan Stanley telah membuka petunjuk yang lebih luas dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dengan nisbah harga kepada nilai buku ketara kira-kira dua kali ganda berbanding Goldman.

Itu menambah pertaruhan untuk hari pelabur Solomon yang kedua persidangan Selasa, di mana CEO akan memberikan butiran tentang rancangan terbarunya untuk membina sumber pertumbuhan hasil yang tahan lama. Pelabur mahukan penjelasan tentang apa yang berlaku di Marcus, yang disebut-sebut di Goldman hari pelabur sebelumnya pada 2020, dan bukti bahawa pihak pengurusan telah belajar daripada episod yang mahal itu.

"Kami telah membuat banyak kemajuan, fleksibel apabila diperlukan, dan kami tidak sabar untuk mengemas kini pelabur kami tentang kemajuan itu dan laluan ke hadapan," ketua komunikasi Goldman Tony Fratto berkata dalam satu kenyataan. “Adalah jelas bahawa banyak inovasi sejak hari pelabur terakhir kami membuahkan hasil di seluruh perniagaan kami dan menjana pulangan untuk para pemegang saham.”

Arkitek Marcus tidak dapat meramalkan perjalanannya apabila idea itu muncul dilahirkan luar tapak pada 2014 di rumah percutian presiden Goldman ketika itu Gary Cohn. Walaupun Goldman adalah peneraju dalam menasihati syarikat, ketua negara dan golongan kaya raya, ia tidak mempunyai kehadiran dalam perbankan runcit.

Mereka memberikannya jenama yang berbeza, sebahagiannya untuk menjauhkannya persepsi negatif terhadap Goldman selepas krisis 2008, tetapi juga kerana ia akan membolehkan mereka memutarkan perniagaan sebagai pemain fintech yang tersendiri jika mereka mahu, menurut orang yang mempunyai pengetahuan tentang perkara itu.

"Seperti banyak perkara yang Goldman mulakan, ia bermula bukan sebagai visi besar, tetapi lebih kepada, `Inilah cara kita boleh menjana wang," kata salah seorang daripada mereka.

Ironinya, Cohn sendiri menentang dorongan runcit dan memberitahu lembaga bank bahawa dia tidak fikir ia akan berjaya, menurut orang yang mempunyai pengetahuan tentang perkara itu. Dengan cara itu, Cohn, yang pergi pada 2017 untuk menyertai pentadbiran Trump, adalah lambang kebanyakan pengawal lama syarikat itu yang percaya bahawa kewangan pengguna tidak ada dalam DNA Goldman.

Cohn enggan mengulas.

Sebaik sahaja Solomon mengambil alih pada 2018, beliau memulakan satu siri penyusunan semula korporat yang akan mempengaruhi laluan perniagaan embrio.

Sejak awal, Marcus, dikendalikan oleh bekas eksekutif Discover Harit Talwar dan veteran Goldman Omer Ismail, telah sengaja dilindungi daripada seluruh syarikat. Talwar gemar memberitahu wartawan bahawa Marcus mempunyai kelebihan sebagai pemula yang lincah dalam bank pelaburan berusia 150 tahun.

Penyusunan semula Salomo yang pertama datang awal dalam tempoh perkhidmatannya, apabila dia melipatnya ke bahagian pengurusan pelaburan firma. Ismail dan yang lain telah berhujah menentang perpindahan ke Sulaiman, merasakan bahawa ia akan menghalang perniagaan.

Rasional Solomon ialah semua perniagaan Goldman yang memenuhi keperluan individu harus berada dalam bahagian yang sama, walaupun kebanyakan pelanggan Marcus hanya mempunyai beberapa ribu dolar dalam pinjaman atau simpanan, manakala purata pelanggan kekayaan swasta mempunyai pelaburan $50 juta.

Dalam proses itu, para pemimpin Marcus kehilangan sebahagian daripada keupayaan mereka untuk mengambil perhatian mereka sendiri dalam hal kejuruteraan, pemasaran dan kakitangan, sebahagiannya disebabkan oleh pengambilan kanan yang dibuat oleh Solomon. Sumber kejuruteraan Marcus telah ditarik ke arah yang berbeza, termasuk ke dalam projek untuk menyatukan timbunan teknologinya dengan firma yang lebih luas, satu langkah yang Ismail dan Talwar tidak bersetuju.

"Marcus menjadi objek berkilat," kata satu sumber. "Di Goldman, semua orang mahu meninggalkan tanda mereka pada perkara baru yang berkilat."

Selain perniagaan deposit, yang telah menarik $100 bilion setakat ini dan pada asasnya mencetak wang untuk syarikat itu, kejayaan pengguna terbesar ialah pelancarannya Kad Apple.

Apa yang kurang terkenal ialah Goldman telah memenangi akaun Apple sebahagiannya kerana ia bersetuju dengan syarat bahawa pengeluar kad lain yang ditubuhkan tidak akan melakukannya. Selepas veteran industri kad kredit bernama Scott Young menyertai Goldman pada 2017, dia terkejut dengan elemen berat sebelah dalam perjanjian Apple, menurut orang yang mengetahui perkara itu.

“Siapa f—k bersetuju dengan ini?” Young berseru dalam mesyuarat sejurus selepas mengetahui butiran perjanjian itu, menurut seseorang yang hadir.

Beberapa aspek perkhidmatan pelanggan dalam perjanjian itu akhirnya menambah kos Goldman yang tinggi tanpa diduga untuk perkongsian Apple, kata orang ramai. Eksekutif Goldman tidak sabar-sabar untuk memeterai perjanjian dengan gergasi teknologi itu, yang berlaku sebelum Solomon menjadi CEO, tambah mereka.

Young enggan mengulas mengenai cetusan itu.

Pertumbuhan pesat kad itu, yang dilancarkan pada 2019, adalah salah satu sebab bahagian pengguna mengalami kerugian kewangan yang semakin meningkat. Menuju kemelesetan ekonomi, Goldman terpaksa mengetepikan rizab untuk kerugian masa depan, walaupun ia tidak berlaku. Peningkatan kad juga membawa penelitian kawal selia tentang cara ia menangani caj balik pelanggan, CNBC melaporkan tahun lepas.

Di bawah venir lancar produk fintech bank itu, yang semakin mendapat perhatian pada masa itu, terdapat ketegangan yang semakin meningkat: Perselisihan faham dengan Solomon mengenai produk, pemerolehan dan penjenamaan, kata orang ramai, yang enggan dikenali bercakap mengenai perkara dalaman Goldman.

Ismail, yang dipandang baik secara dalaman dan mempunyai keupayaan untuk menolak Solomon, kalah dalam beberapa pertempuran dan mengekalkan garisan pada yang lain. Sebagai contoh, pegawai Marcus terpaksa melayan penajaan berpotensi dengan Rihanna, Reese Witherspoon dan selebriti lain, serta mengkaji sama ada jenama Goldman harus menggantikan Marcus.

CEO itu dikatakan terpikat dengan kebangkitan pemain digital yang berkembang pesat seperti Chime dan percaya bahawa Goldman perlu menawarkan akaun cek, manakala pemimpin Marcus tidak percaya bank itu mempunyai kelebihan di sana dan harus meneruskan sebagai pemain yang lebih fokus.

Salah satu masalah terakhir untuk Ismail datang apabila Solomon, dalam penyusunan semula kedua, membuat ketua strateginya Stephanie Cohen ketua bersama bahagian pengguna dan kekayaan pada September 2020. Cohen, yang dikenali sebagai seorang eksekutif yang tidak kenal penat lelah, akan menjadi lebih praktikal daripada pendahulunya Eric Lane, dan Ismail merasakan bahawa dia layak mendapat kenaikan pangkat.

Dalam beberapa bulan, Ismail meninggalkan Goldman, menghantar gelombang kejutan melalui bahagian pengguna dan sangat marah Solomon. Ismail dan Talwar enggan mengulas untuk artikel ini.

Pemergian Ismail membawa kepada era baharu yang membawa bencana kepada Marcus, tempoh tidak berfungsi yang termasuk peningkatan mendadak dalam pengambilan pekerja dan perbelanjaan, tarikh akhir produk yang meleset dan gelombang pemergian bakat.

Kini dikendalikan oleh dua bekas eksekutif teknologi dengan pengalaman runcit yang kurang, bekas eksekutif Uber Peeyush Nahar dan Swati Bhatia dari syarikat pembayaran gergasi Stripe, Marcus, ironisnya, turut dikutuk oleh kejayaan Goldman di Wall Street pada 2021.

Ledakan yang didorong oleh pandemik dalam penyenaraian awam, penggabungan dan tawaran lain bermakna Goldman sedang menuju ke tahun sepanduk untuk perbankan pelaburan, yang paling menguntungkan pernah. Goldman harus membajak sebahagian daripada pendapatan yang tidak menentu itu kepada hasil perbankan pengguna yang lebih tahan lama, pemikiran itu berlaku.

“Orang-orang di firma itu termasuk David Solomon berkata, `Pergi, pergi pergi!'” kata seorang yang mempunyai pengetahuan tentang tempoh itu. "Kami mempunyai semua lebihan keuntungan ini, anda pergi mencipta pendapatan berulang."

Pada April 2022, bank meluaskan ujian akaun ceknya kepada pekerja, memberitahu kakitangan bahawa ia "hanya permulaan daripada apa yang kami harap akan menjadi akaun pemeriksaan utama untuk berpuluh juta pelanggan tidak lama lagi."

Tetapi apabila 2022 bermula, menjadi jelas bahawa Goldman menghadapi persekitaran yang sangat berbeza. Rizab Persekutuan menamatkan era lebih dekad wang murah dengan menaikkan kadar faedah, menjejaskan pasaran modal. Antara enam bank terbesar Amerika, Goldman Sachs paling terluka dengan penurunan itu, dan tiba-tiba Solomon mendesak untuk mengurangkan perbelanjaan di Marcus dan tempat lain.

Di tengah-tengah kebocoran bahawa Marcus mengeluarkan wang, Solomon akhirnya memutuskan untuk menarik balik secara mendadak usaha yang pernah diperjuangkannya kepada pelabur dan media. Akaun semaknya akan digunakan semula untuk pelanggan pengurusan kekayaan, yang akan menjimatkan wang untuk kos pemasaran.

Kini Ismail, yang telah menyertai fintech bernama One yang disokong oleh Walmart pada awal 2021, yang akan mengambil alih dunia perbankan dengan terus kepada pengguna permulaan digital. Bekas majikannya, Goldman, sebahagian besarnya akan berpuas hati dengan menjadi pemain belakang tabir, menyediakan teknologi dan kunci kira-kiranya kepada jenama terkenal.

Bagi syarikat yang mempunyai harga diri seperti Goldman, ia akan menandakan a turun tajam daripada penglihatan yang dipegang oleh Sulaiman hanya beberapa bulan sebelumnya.

“David akan berkata, `Kami sedang membina perniagaan untuk 50 tahun akan datang, bukan untuk hari ini,'” kata seorang bekas orang dalam Goldman. "Dia sepatutnya mendengar suaranya sendiri."