Mengapa Masuk akal Untuk Kroger Dan Albertson Bercantum

Pendedahan: Saya seorang pelabur di Albertson's.

Menjelang tengah hari hari ini, saham Albertson meningkat lebih 10% berikutan laporan bahawa ia akan bergabung dengan pesaingnya yang lebih besar KrogerKR
. Kedua-dua syarikat itu ialah perniagaan runcit #1 dan #2 sahaja di negara ini dan kemungkinan gabungan akan menjadi perubahan besar dalam industri. (WalmartWMT
menjual lebih banyak barangan runcit daripada mana-mana tetapi kerana ia membawa barangan am tidak dianggap sebagai syarikat runcit.)

Mengapa Ini Terjadi?

Sehingga beberapa tahun yang lalu, hampir setiap isi rumah di Amerika membeli barangan runcit dengan cara yang sama yang dilakukan oleh ibu anda. Tetapi kini industri runcit berada dalam pergolakan, sebesar apa sahaja yang pernah berlaku dalam mana-mana sektor runcit.

Kini barangan runcit boleh dibeli tanpa perlu pergi ke kedai, perniagaan margin rendah seperti barangan runcit dicabar. Pengguna secara historis memilih produk mereka sendiri dan membawanya pulang sendiri, menjimatkan berbilion-bilion peruncit dalam logistik. Dengan pelanggan membeli-belah dalam talian dan memerlukan penghantaran, kos pemilihan dan penghantaran tambahan mengubah ekonomi secara asasnya.

Kedai menjadi kurang diperlukan dan logistik ke rumah adalah kritikal. Dengan industri berlabuh di kedai di mana-mana, struktur kos tetap industri dicabar.

Pada masa hadapan, industri memerlukan lebih sedikit kedai untuk lebih sedikit pelanggan yang masuk. Yang penting, ia juga memerlukan dua jenis lokasi pengedaran ke rumah. Satu untuk produk yang ditempah semula secara kerap di mana anda boleh memesan lebih awal daripada masa, biasanya perkara yang anda temui di lorong utama kedai seperti tuala kertas, makanan sarapan pagi, perasa dan satu lagi untuk penghantaran cepat makanan segar atau barang yang diperlukan dengan segera ( seperti apabila anda mempunyai hidangan separuh buatan di kaunter anda yang tiada bahan).

Untuk semua perubahan itu berlaku, industri perlu terbuka kepada perubahan. Kedai-kedai perlu disatukan dan sementara sebahagian atau semua kedai akan sesuai untuk ditukar kepada pusat pengedaran untuk penghantaran ke rumah, banyak yang terpaksa ditutup. Itu memerlukan skala dan modal yang besar untuk dicapai. Kedai bersaing betul-betul bersebelahan antara satu sama lain perlu disatukan.

Semua perubahan itu adalah sebab mengapa Kroger dan Albertson harus bergabung. Mereka boleh menutup kedai yang bersaing secara langsung, mereka akan mempunyai sumber yang lebih besar untuk mencipta pengedaran yang mereka perlukan dan mereka akan meningkatkan kuasa beli untuk kekal cekap.

I menulis tentang semua idea ini dua tahun lalu dan menjelaskan mengapa kedua-duanya harus bergabung; idea itu dipersendakan. Syarikat warisan selalunya tidak melihat bagaimana keadaan berubah sehingga sudah terlambat. Lima puluh tahun yang lalu, Sears ialah peruncit terbesar di dunia dan berada dalam kedudukan yang sempurna untuk menjadi AmazonAMZN
adalah hari ini. Sears mensia-siakan peluang itu dengan memilih untuk kekal seperti yang ada pada masa itu. Tetapi tidak seperti Sears, Kroger dan Albertson mendapat bahawa sesuatu perlu diubah untuk mereka menyesuaikan diri dan berkembang. Jika mereka melakukan perjanjian ini atau lain-lain yang melibatkan perubahan serupa, pujian kepada pihak pengurusan mereka kerana sanggup mengubah asas dalam perniagaan mereka untuk menampung perubahan pasaran.

Anda mungkin mengatakan bahawa perjanjian itu tidak akan melepasi kumpulan anti-amanah. Anda mungkin betul tetapi perjanjian ini mempunyai banyak hujah yang memihak kepadanya. Walmart secara agresif membina perniagaan runcit terus kepada pengguna, menggunakan skala besarnya dalam runcit dan perniagaan lain untuk mendapatkan kelebihan. Amazon memperoleh Whole Foods dan melabur secara besar-besaran dalam barangan runcit. Kejayaan dalam barangan runcit adalah misi kritikal untuk semua syarikat ini. Adalah bodoh untuk mengatakan bahawa Kroger dan Albertson's akan menguasai pasaran jika mereka bergabung, Walmart dan Amazon akan menggunakan segala yang mereka boleh untuk menguasai perniagaan runcit.

Tidak mustahil untuk mengatakan sama ada gabungan ini akan berlaku. Albertson mengumumkan pada bulan Februari bahawa ia sedang mempertimbangkan alternatif strategik, selalunya eufemisme untuk penjualan syarikat. Dan ia hanya khabar angin pada peringkat ini. Tetapi perjanjian itu mempunyai banyak hujah yang memihak kepadanya dan sama ada ia berlaku atau tidak, ia boleh difikirkan kerana ia didorong oleh perubahan besar yang berlaku dalam perniagaan runcit.

Sama ada perjanjian ini berlaku atau tidak, konfigurasi semula industri tidak akan mengejutkan kerana penjual runcit menyesuaikan diri mereka untuk bertahan dalam perubahan yang akan datang dalam industri runcit dan persaingan Walmart dan Amazon.