Mengapa Mark Mobius berpendapat saham AS tidak berada di paras terendah — dan di mana dia melihat peluang pasaran baru muncul

Ditanya mengenai prospeknya untuk pasaran baru muncul, Mark Mobius, pelabur perintis yang membantu membina perniagaan pasaran baru muncul Franklin Templeton sebelum melancarkan Mobius Capital Partners, berhujah bahawa walaupun nada keseluruhan telah "secara umumnya negatif" tahun ini, masih terdapat banyak peluang untuk ditemui dalam ruang pasaran baru muncul.

'Kami sedang mencari syarikat yang bagus di semua wilayah'

Yang pasti, prestasi rendah saham EM bukanlah perkara baru.

Indeks Pasaran Muncul MSCI
891800,
+ 0.15%,
tolok yang merangkumi saham syarikat daripada lebih 20 pasaran terbesar dunia di Asia, Amerika Latin dan Afrika, turun 18.4% berbanding dengan 500% S&P 13.4.
SPX,
+ 1.56%
tahun hingga kini. Sepanjang 10 tahun yang lalu, indeks EM MSCI telah kembali hanya 36.9% dalam terma dolar AS, manakala S&P 500 telah kembali 264.5%, menurut data FactSet.

Dalam indeks, prestasi telah berbeza-beza secara meluas dan prestasi lepas tidak menentukan pulangan masa hadapan. Apabila ditanya mengenai pandangannya untuk setiap rantau, Mobius berkata ia "tidak mungkin untuk digeneralisasikan" tetapi dia melihat "peluang" untuk pelaburan di seluruh dunia.

Lihat: Mengapa kenaikan saham AS mula kelihatan seperti pasaran kenaikan harga baru, menurut penganalisis ini

"Kami mencari syarikat yang baik di semua wilayah," kata Mobius semasa pertukaran e-mel dengan MarketWatch.

Apabila bercakap mengenai negara individu, Mobius berkata beliau memihak kepada India antara pemain EM terbesar, dan melihat peluang di Kenya dan Afrika Selatan di kalangan pasaran baru muncul dan sempadan yang lebih kecil.

Mana-mana pelabur yang ingin melabur dalam ruang EM harus mengingati beberapa prasyarat penting.

“Kuncinya ialah situasi pertukaran asing dan keupayaan negara untuk membayar hutang dan keupayaan kami untuk mengeluarkan [dolar AS] dari negara apabila kami mahu mencairkan pegangan,” kata Mobius.

Di peringkat syarikat, Mobius mencari firma yang mempunyai kuasa harga yang kukuh dan "sedikit atau tiada hutang".

Sejak awal tahun ini, krisis kewangan di Sri Lanka telah mencetuskan kebimbangan bahawa pasaran sempadan lain mungkin mengalami sesuatu yang serupa kerana dolar yang kukuh dan harga komoditi yang tinggi menjejaskan kewangan negara yang sebahagian besarnya mengimport komoditi seperti minyak.

Lihat: Perhimpunan pasaran saham adalah 'rapuh' selepas pelabur berharap pendapatan 'Band-Aid akan dirampas,' kata RBC

Walaupun terdapat beberapa pengecualian — mata wang pengeluar tenaga Mexico
USDMXN,
-0.06%
dan Brazil
USDBRL,
+ 0.03%
telah bertahan dengan sangat baik - dolar telah meningkat lebih daripada 6% berbanding kedua-dua rupee India
USDDINR,
+ 0.48%
dan yuan China
USDCNY,
-0.05%.

Melabur dalam ekuiti pasaran baru muncul berkemungkinan bermakna melabur di Asia, yang merupakan rumah kepada bahagian terbesar syarikat dagangan awam yang diwakili dalam indeks MSCI.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
-0.20%,
gergasi semikonduktor yang merupakan pautan kritikal dalam rantaian bekalan teknologi global, mempunyai pemberat terbesar daripada mana-mana syarikat dalam indeks itu.

Di luar Asia, Brazil mempunyai wajaran terbesar, dengan syarikat Brazil merangkumi lebih daripada 5% daripada permodalan pasaran indeks. Satu sebab bagi perwakilan yang berat sebelah ini ialah ekonomi Amerika Latin mempunyai lebih banyak "budaya pendapatan tetap", yang menjadikan mereka lebih banyak diwakili dalam indeks bon pasaran baru muncul, dan kurang dalam tolok ekuiti, menurut Dirk Willer, pengarah urusan strategi pasaran baru muncul di Citigroup.

Saham China mencatatkan prestasi yang sangat buruk sepanjang tahun lalu, apabila pelabur membuang saham teknologi tinggi negara itu di tengah-tengah tindakan keras Parti Komunis terhadap industri itu.

ETF Internet CSI China KraneShares
KWEB,
+ 2.06%
turun lebih 23% setakat tahun ini kerana pelabur bimbang ruction dalam pasaran hartanah China boleh bermetastasis kepada penularan kewangan yang lebih luas.

Walaupun beliau menjangkakan saham teknologi China akan pulih tidak lama lagi, Mobius berkata pelabur asing harus mendekati saham China dengan berhati-hati.

"Akan ada pemulihan dalam nama teknologi itu tetapi nada umum pasaran tidak baik memandangkan pasaran hartanah yang membawa bencana," kata Mobius.

Dengan lawatan Speaker Dewan Rakyat Nancy Pelosi baru-baru ini ke Taiwan mendominasi tajuk utama minggu ini, adakah Mobius bimbang tentang ketegangan tambahan yang boleh dikenakan pada hubungan dua hala?

"Kesan [lawatan Pelosi ke Taiwan] akan meningkatkan ketegangan yang berterusan antara AS dan China dalam semua aspek: Perdagangan, Pelaburan, Pendidikan, dll. Terdapat peningkatan persaingan dalam semua bidang dengan teknologi dan persenjataan yang paling menonjol," kata Mobius .

Saham AS belum melihat bahagian bawah lagi

Beralih kepada perbincangan mengenai saham AS, Mobius berkata beliau masih berpendapat akan ada lebih banyak kesakitan di hadapan untuk pelabur, walaupun saham melantun semula pada Julai.

"Kami mungkin mempunyai satu lagi kelemahan kerana Fed terus menaikkan kadar," tulisnya. "Saya menjangkakan kadar akan meningkat lebih tinggi dan ini bermakna beberapa syarikat akan menghadapi masalah dan saham teknologi glamor tanpa pendapatan dan bergantung kepada lebih banyak input tunai akan menghadapi masalah."

Mobius menambah bahawa dia tidak akan berasa selesa memanggil bahagian bawah sehingga dia melihat "penyerahan sepenuhnya".

“Sudah tentu kita mesti sedar bahawa kita sudah berada dalam pasaran yang lemah tetapi penghujungnya memerlukan penyerahan sepenuhnya di pihak pelabur. Pada masa ini, terdapat banyak harapan.”

Saham AS melantun semula pada hari Rabu berikutan kerugian berturut-turut. Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 1.29%
berada di landasan untuk mendapatkan semula kerugian 400 mata dari hari sebelumnya, manakala S&P 500 dan Nasdaq Composite
KOMP,
+ 2.59%
kedua-duanya berada di landasan untuk keuntungan yang kukuh.