Mengapa krisis Silicon Valley Bank menggegarkan bank terbesar di Amerika

Masalah dua bank kecil di Pantai Barat bergelora merentasi pasaran dan menyebabkan kebimbangan pelabur baharu tentang beberapa institusi kewangan terbesar negara.

kenapa? Tiga perkataan: kenaikan kadar faedah.

Rizab Persekutuan kempen agresif untuk menurunkan inflasi membantu menetapkan peringkat untuk masalah utama di dua institusi pinjaman California — SVB Financial (SIVB) dan Silvergate Capital (SI) — sebagai aliran keluar deposit yang memaksa kedua-duanya menjual aset pada kerugian. Aset tersebut adalah bon.

Bank ialah pelabur besar dalam aset seperti bil Perbendaharaan kerana mereka memerlukan banyak tempat selamat untuk meletakkan wang tunai mereka. Banyak institusi kewangan yang terlibat dalam pelaburan ini dalam tempoh kadar faedah yang rendah mengikut sejarah yang menjangkau tahun-tahun awal pandemik, apabila bank-bank mengambil banyak deposit baharu dan pinjaman agak terhalang.

Tetapi kini Fed menaikkan kadar dengan pantas, dengan Pengerusi Fed Jay Powell memberi amaran awal minggu ini bank pusat mungkin perlu mempercepatkan kadar kenaikan kadarnya untuk menyejukkan lagi ekonomi. Masalah yang timbul untuk bank adalah mudah: kadar yang lebih tinggi merendahkan nilai bon sedia ada mereka.

Pengeluaran di Silicon Valley Bank SVB datang daripada syarikat pemula dan firma teknologi, yang kebanyakannya turut menghadapi masalah baharu sebaik sahaja Fed mula menaikkan kadar.

Aliran keluar deposit memaksa SVB untuk menjual aset dan menerima kerugian $1.8 bilion, satu langkah yang dibuat oleh bank “kerana kami menjangkakan kadar faedah yang lebih tinggi yang berterusan, tekanan pasaran awam dan swasta, dan tahap pembakaran tunai yang tinggi daripada pelanggan kami semasa mereka melabur dalam perniagaan mereka .” Sahamnya jatuh lebih daripada 60% pada hari Khamis.

Dalam dagangan pra-pasaran pada hari Jumaat, saham SVB turun lagi 60% selepas laporan semalaman daripada Bloomberg berkata Firma VC yang terdiri daripada Dana Pengasas Peter Thiel kepada Union Square Ventures telah memberitahu syarikat portfolio untuk menarik wang mereka daripada Silicon Valley Bank.

Jualan paksa, rugi paksa

Bank tidak perlu menyedari kerugian pada bon yang mungkin telah turun nilainya di tengah-tengah kenaikan kadar jika mereka tidak didesak untuk menjual aset ini. Tetapi Silvergate Capital dan SVB Financial tidak mempunyai pilihan itu. Pengeluaran pelanggan di Silvergate Bank dan Silicon Valley Bank SVB memaksa mereka.

Kisah berterusan

Di Silvergate, yang memenuhi keperluan pelanggan mata wang kripto, pelanggan menarik wang mereka dalam keadaan panik selepas kejatuhan pertukaran mata wang kripto FTX pada 2022. Silvergate berkata pada Januari bahawa ia telah menyedari kerugian sebanyak $886 juta daripada penjualan sekuriti apabila deposit jatuh. Itu melemahkan bank dengan ketara. Pada hari Rabu ia berkata ia akan menutup banknya, dan sahamnya jatuh pada Khamis.

Selepas mendedahkan kerugian $1.8 bilion dan peningkatan modal baharu, Ketua Pegawai Eksekutif Silicon Valley Greg Becker menggesa tenang dalam panggilan dengan pemodal teroka Khamis, menurut Maklumat, meminta pelabur ini tidak mengeluarkan wang. Ia kini sedang berusaha untuk mengumpul $2.25 bilion modal baharu untuk menampung kerugian baharu.

Kebimbangan kini di kalangan pelabur ialah bank yang lebih besar boleh dipaksa untuk melakukan perkara yang sama. Itu menghantar saham institusi kewangan gergasi jatuh Khamis, termasuk yang terbesar: JPMorgan Chase (JPM) dan Bank of America (BAC). Indeks bank utama jatuh paling banyak pada hari Khamis dalam hampir tiga tahun.

Bank-bank AS terbesar jauh lebih kuat berbanding sebelum krisis perbankan besar yang lalu, pada tahun 2008, sebahagiannya kerana pengawal selia memaksa mereka untuk memegang lebih banyak modal dan bertahan dalam pelbagai senario ujian tekanan sepanjang dekad yang lalu setengah. Dan gergasi itu mempunyai lebih banyak pembiayaan dan pangkalan pelanggan yang pelbagai daripada bank seperti Silicon Valley atau Silvergate, yang memberi mereka lebih banyak pilihan semasa masa yang mencabar.

Penganalisis perbankan lama Mike Mayo berkata Khamis semasa penampilan di CNBC bank terbesar adalah "tonggak kekuatan dan kestabilan" dan lebih berdaya tahan berbanding sebelum krisis 2008. "Risiko terbesar adalah di luar bank terbesar," katanya, namun semua bank "dilukis dengan berus yang sama."

Saham bank, katanya, "telah mendapat Powelled," merujuk kepada kerusi Fed.

“Melangkah daripada sifar kepada 5% kadar faedah dalam tempoh yang lebih pantas daripada mana-mana masa dalam empat dekad, anda akan mengalami kemalangan jiwa.”

Pengerusi Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan Martin Gruenberg menekankan risiko kadar faedah baharu yang dihadapi oleh industri semasa ucapan pada 6 Mac, dengan menyatakan bahawa kerugian tidak direalisasi pada sekuriti tersedia untuk dijual dan dipegang hingga matang berjumlah $620 bilion pada akhir 2022 di semua bank AS.

"Persekitaran kadar faedah semasa mempunyai kesan dramatik ke atas keuntungan dan profil risiko strategi pembiayaan dan pelaburan bank," katanya. “Pertama, hasil daripada kadar faedah yang lebih tinggi, aset matang jangka panjang yang diperoleh oleh bank apabila kadar faedah lebih rendah kini bernilai kurang daripada nilai mukanya. Hasilnya ialah kebanyakan bank mempunyai beberapa jumlah kerugian tidak direalisasi ke atas sekuriti.”

Kerugian yang tidak direalisasi ini, tambahnya, "melemahkan keupayaan masa depan bank untuk memenuhi keperluan kecairan yang tidak dijangka."

Berita baiknya, menurut Gruenberg, ialah "bank pada umumnya berada dalam keadaan kewangan yang kukuh, dan tidak dipaksa untuk merealisasikan kerugian dengan menjual sekuriti susut nilai."

Klik di sini untuk berita pasaran saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance