Apabila bahagian penting pasaran bon AS mula mengenepikan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan baharu atau perbincangan sukar mengenai inflasi, mungkin sudah tiba masanya untuk membeli saham, menurut James Paulsen, ketua strategi pelaburan Kumpulan Leuthold.
Untuk memaklumkan panggilannya, Paulsen melihat hubungan antara hasil Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
dan indeks S&P 500
SPX,
dalam beberapa kitaran pengetatan Fed yang lalu. Beliau mendapati lima tempoh, sejak pertengahan 1980-an, apabila penanda aras hasil 10 tahun memuncak, menandakan pelabur bon "berkelip mata," sebelum Fed berhenti menaikkan kadar faedah dasarnya.
Pada tahun 1984, sebaik sahaja hasil 10 tahun mendahului hampir 14% pada bulan Jun (lihat carta), ia hanya mengambil masa beberapa minggu lagi untuk indeks S&P 500 ke bawah. S&P 500 kemudian melonjak pada bulan Ogos, walaupun sebelum bank pusat menamatkan kitaran pengetatannya dengan kadar dana suapan hampir 11.5%.
Pelabur bon berkelip pada 1984 bulan sebelum Fed berhenti menaikkan kadar dan saham melonjak lebih tinggi.
Kumpulan Leuthold
Corak serupa muncul dalam kitaran pengetatan 1988-1990, 1994-1995 dan 2018-2019, dengan hasil 10 tahun kemuncak menandakan penamatan kenaikan kadar Fed.
"Semua orang mahu tahu bila Fed akan berhenti menaikkan kadar dana," tulis Paulsen, dalam nota pelanggan Selasa. "Bagaimanapun, seperti yang ditunjukkan oleh contoh sejarah ini, mungkin soalan yang lebih sesuai untuk pelabur saham ialah: Bilakah hasil Perbendaharaan 10 tahun akan berkelip?"
Penanda aras hasil 10 tahun penting kepada pasaran kewangan kerana ia memaklumkan harga untuk segala-galanya daripada gadai janji kepada hutang korporat. Kos pinjaman yang lebih tinggi boleh menjejaskan aktiviti ekonomi, malah mencetuskan kemelesetan.
Walaupun lonjakan 10 tahun pada 2022 (lihat di bawah), ia terus meningkat dalam setiap 11 minggu yang lalu, mencecah 4% pada awal minggu ini, atau tertinggi sejak 2008, menurut Data Pasaran Dow Jones.
Kadar Perbendaharaan 10 tahun masih belum berkelip
Kumpulan Leuthold
"The Fed mungkin tidak lama lagi cuba menaikkan kadar dana kepada 4%, 4.5%, atau bahkan 5%," Paulsen memberi amaran. "Paling penting bagi pelabur, pasaran saham lazimnya merosot bukan apabila Fed berhenti menaikkan kadar tetapi apabila pasaran bon berkelip."
Saham ditutup lebih tinggi pada hari Selasa berikutan kumpulan pendapatan korporat yang kukuh, dengan Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
naik lebih 300 mata, S&P 500 meningkat 1.1% dan Indeks Komposit Nasdaq
KOMP,
berakhir 0.9% lebih tinggi, menurut FactSet.
Baca: Snapchat akan memainkan kenari dalam lombong arang batu media sosial
Berkaitan: Seberapa tinggi kadar akan pergi? Carta ini menunjukkan jangkaan untuk kadar dasar bank pusat.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo