Mengapa Fed mahukan syarikat korporat Amerika dibekukan pengambilan pekerja: Ringkas Pagi

Artikel ini pertama kali muncul dalam Pagi Ringkas. Dapatkan Morning Brief yang dihantar terus ke peti masuk anda setiap Isnin hingga Jumaat selewat-lewatnya jam 6:30 pagi ET. Langgan

Surat berita hari ini adalah oleh Ethan Wolff-Mann, seorang penulis senior. Ikuti dia di Twitter @wolffmann.

Korus mereka yang mahukan pasaran buruh yang lemah semakin lantang.

Selepas baru-baru ini nombor pekerjaan telah dikeluarkan minggu lepas, penganalisis Bank of America berkata dalam satu nota mereka pada dasarnya "bergerak menentang pasukan tuan rumah" dan berharap bilangannya berhenti menjadi begitu kuat. Memandangkan gaji yang lebih tinggi menyumbang kepada inflasi, Rizab Persekutuan nampaknya bersetuju.

"Pengerusi Powell terus menyebut hubungan antara tahap pembukaan pekerjaan yang tinggi dan inflasi upah/harga," tulis Nicholas Colas, pengasas bersama DataTrek, dalam surat berita pada hari Selasa. “Dia tidak bercakap dengan pelabur. Dia bercakap dengan syarikat korporat Amerika, dan matlamatnya ialah supaya syarikat pada dasarnya memulakan pembekuan pengambilan pekerja dan menamatkan kitaran pembayaran untuk pekerja baharu.”

Keluaran ekonomi harga pengguna pada hari Rabu (CPI) menunjukkan inflasi meningkat lebih perlahan pada bulan April (8.3%) berbanding Mac (8.5%). Walaupun laporan itu dijangka menunjukkan puncak Mac, tidak banyak berita baik.

"Penurunan [yang ketara] dalam kadar inflasi tahunan tidak mungkin berlaku sehingga terdapat peningkatan ketara dalam ketegangan geopolitik (yang akan menyebabkan harga tenaga lebih rendah), ketegangan rantaian bekalan dan kekurangan pasaran buruh," tulis James Knightley dari ING dalam nota selepas lepaskan. "Malangnya, terdapat sedikit petanda perkara ini berlaku dalam masa terdekat."

Penganalisis TD Securities bersetuju, dengan menyatakan "laporan itu seharusnya membimbangkan Fed memandangkan kenaikan harga dalam segmen teras kelihatan semakin merebak."

Menurut pandangan konsensus ahli ekonomi dan penganalisis, kejutan kepada komoditi, isu rantaian bekalan, dan pasaran buruh yang panas (dan sangat ketat) semuanya mengekalkan inflasi yang tinggi dan tidak menyenangkan. Tetapi pasaran buruh yang kelihatan paling sukar untuk dikalahkan.

Walaupun masalah rantaian bekalan dan kejutan harga yang besar telah reda, "kami tidak melihat apa-apa kelesuan dalam hal tekanan kos buruh," kata ahli ekonomi global Bank of America, Ethan S. Harris. Majikan tidak dapat mencari orang untuk mengisi jawatan terbuka, ramai orang bertukar pekerjaan, dan "melihat ke hadapan tiada tanda penstabilan."

Pada pandangan Colas, satu-satunya cara untuk menstabilkan inflasi adalah dengan menggunakan tukul dasar monetari untuk mencapai harga saham.

"Matlamat Fed adalah untuk meyakinkan korporat Amerika untuk menggubal pembekuan pengambilan pekerja jangka pendek, dan ia akan terus menaikkan kadar dan bercakap tentang dasar monetari yang agresif sehingga itu berlaku," tulis Colas. "Harga saham yang lebih rendah adalah caranya untuk meyakinkan C-suite dan papan untuk melakukannya."

'alat kuasa tumpul dasar kadar' Fed

Powell telah memberi tumpuan kepada nisbah antara pembukaan pekerjaan berbanding pekerja yang menganggur dan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi teras, yang mengukur inflasi.

"Pengerusi Powell menyebut nisbah itu beberapa kali pada sidang akhbar Rabu lalu," kata Colas, yang berkata jawatan pekerjaan perlu turun daripada 11.5 juta kepada sekitar 8 juta untuk mencapai tahap normal.

Satu-satunya cara untuk sampai ke sana adalah semacam pembekuan daripada syarikat.

Pengerusi Rizab Persekutuan AS Jerome Powell memberi keterangan semasa pendengaran Jawatankuasa Perbankan Senat bertajuk "Laporan Dasar Monetari Separuh Tahunan kepada Kongres", di Washington, AS, 3 Mac 2022. Tom Williams/Pool melalui REUTERS

“[Membeku] biasanya [berlaku] apabila C-suite dan lembaga memutuskan bahawa keadaan perniagaan menjadi sangat tidak menentu. The Fed tidak mempunyai tempat dalam perbincangan itu, tetapi ia mempunyai alat kuasa tumpul dasar kadar dan kesannya ke atas harga saham,” kata Colas. "Pengerusi Powell telah menjelaskan bahawa dia mahu melihat pembukaan berkurangan."

Persoalan besar ialah berapa banyak — dan sama ada ia cukup untuk menghapuskan perkataan “R”?

Harris menulis jika kekuatan kekal pada kadar 200,000 pembukaan setiap bulan yang kita lihat, "The Fed perlu menurunkan pertumbuhan pekerjaan kepada ~25k sebulan."

Tetapi, Harris menambah, "Jika tenaga buruh telah perlahan kepada 100k yang lebih seperti trend maka mereka perlu menolak pertumbuhan pekerjaan kepada 70k negatif. Iaitu, mereka perlu mencetuskan kemelesetan yang sederhana."

Apa yang perlu ditonton hari ini

NCER

8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar, bulan ke bulan, April (0.5% dijangka, 1.4% pada bulan Mac)
8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar tidak termasuk makanan dan tenaga, bulan ke bulan, April (0.6% dijangka, 1.0% pada bulan Mac)
8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar tidak termasuk makanan, tenaga, perdagangan, bulan ke bulan, April (0.6% dijangka, 1.0% pada bulan Mac)
8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar, tahun ke tahun, April (10.7% dijangka, 11.2% pada Mac)
8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar tidak termasuk makanan dan tenaga, tahun ke tahun, April (8.9% dijangka, 9.2% pada Mac)
8:30 pagi ET: Indeks Harga Pengeluar tidak termasuk makanan, tenaga, perdagangan, tahun ke tahun, April (6.5% dijangka, 7.0% pada Mac)
8:30 pagi ET: Tuntutan pengangguran awal, minggu berakhir 7 Mei (192,000 dijangka, 200,000 pada minggu sebelumnya)
8:30 pagi ET: Tuntutan berterusan, minggu berakhir 30 April (1.368 juta dijangka, 1.384 juta pada minggu sebelumnya)

Pendapatan

Pra-pasaran

Kami bekerja (WE) dijangka melaporkan kerugian larasan sebanyak $0.72 sesaham atas hasil sebanyak $768 juta
Hiburan Six Flags (ENAM) dijangka melaporkan kerugian larasan sebanyak $1.04 sesaham atas hasil sebanyak $122.54 juta

Pasca pasaran

Mengesahkan (AFRM) dijangka melaporkan kerugian larasan sebanyak $0.48 sesaham atas hasil sebanyak $344.33 juta
Figs Inc. (GAMBAR) dijangka melaporkan pendapatan larasan $0.06 sesaham pada hasil $117.33 juta
Toast Inc. (TOST) dijangka melaporkan kerugian larasan sebanyak $0.16 sesaham atas hasil sebanyak $491.94 juta