Mengapa Mesyuarat Fed pada Disember Boleh Membantu Memberi Isyarat Kadar Faedah Puncak

Selalunya ia datang kepada beberapa perkataan dalam siaran akhbar Federal Reserve. Dengan kenyataan Novembernya, Fed telah menawarkan isyarat awal bahawa kami mungkin semakin hampir kepada kadar faedah puncak sekitar 5%. Fed menjangkakan bergerak ke arah kenaikan kadar yang lebih kecil sama ada pada bulan Disember atau pada mesyuarat berikutnya pada Februari 2023. Walau bagaimanapun, Pengerusi Fed Jerome Powell telah menyatakan pada sidang akhbar November bahawa adalah "sangat awal" untuk bercakap mengenai jeda dalam kenaikan kadar. Kami tiada hari ini.

Fed menaikkan kadar 0.75 mata peratusan pada 2 November. Itu adalah langkah yang agak agresif konsisten dengan mesyuarat baru-baru ini. Walau bagaimanapun, Fed sedang membincangkan apa yang diperlukan untuk akhirnya meredakan kenaikan kadar. Ia masih belum menghentikan kenaikan kadar, tetapi ia mungkin akan melakukannya pada separuh pertama 2023.

Perubahan Dalam Fedspeak November Ini

Fed kini telah beralih ke bahasa yang lebih kaveat, berikut adalah bahagian yang relevan dalam siaran akhbar Fed pada 2 November.

“Jawatankuasa menjangkakan bahawa peningkatan berterusan dalam julat sasaran akan sesuai untuk mencapai pendirian dasar monetari yang cukup mengehadkan untuk mengembalikan inflasi kepada 2 peratus dari semasa ke semasa. Dalam menentukan kadar peningkatan masa depan dalam julat sasaran, Jawatankuasa akan mengambil kira pengetatan kumulatif dasar monetari, ketinggalan dasar monetari mempengaruhi aktiviti ekonomi dan inflasi, dan perkembangan ekonomi dan kewangan.”

Sebelum ini, seperti pada mesyuarat September, Fed hanya berkata bahawa ia, "menjangkakan bahawa peningkatan berterusan dalam julat sasaran akan sesuai."

Ini membayangkan bahawa Fed sedang meletakkan kriteria di mana ia mungkin menjeda kenaikan kadar dalam beberapa bulan akan datang. Sekarang ini tidak bermakna bahawa sebarang jeda akan berlaku, memandangkan sejauh mana rancangan Fed di hadapan, tetapi ia berkemungkinan akan mencapai sekurang-kurangnya kenaikan kadar yang lebih kecil jika data berfungsi seperti yang dijangkakan.

Implikasi Dasar

Ini bermakna bahawa Fed akan mula mengambil kira fakta bahawa telah menaikkan kadar secara mendadak pada 2022 daripada pada dasarnya sifar kepada hampir 4% pada November 2022.

Memandangkan kenaikan ini bermula pada bulan Mac dan ramai yang percaya dasar monetari boleh mengambil masa kira-kira setahun sebelum kesannya dirasai, Fed memberi isyarat bahawa terdapat kemungkinan ia telah melakukan cukup untuk melawan inflasi sekurang-kurangnya selepas kemungkinan kenaikan bulan Disember diambil kira. .

Fed sudah jelas bahawa ia dasar terbukti terhad kepada pasaran perumahan AS memandangkan kos gadai janji telah meningkat pada tahun 2022. Walau bagaimanapun, Powell mengulas bahawa pasaran perumahan AS telah "sangat terlalu panas," jadi sebarang penurunan harga rumah mungkin kurang membimbangkan Fed pada masa ini.

Jadi, ya, Fed akan memerhatikan petunjuk ekonomi lain juga, seperti yang anda jangkakan. Namun hakikat bahawa kadar telah meningkat secara mendadak menjadi faktor dalam proses membuat keputusan Fed.

Ramalan Inflasi

Hari-hari awal. Fed mula melembutkan bahasanya, tetapi tanpa beberapa perubahan sebenar dalam data ekonomi, kenaikan yang bermakna pada bulan Disember dan mungkin Februari juga berkemungkinan besar.

Pada ramalan semasa, malangnya data inflasi Indeks Harga Pengguna yang akan datang tidak mungkin memberikan Fed apa yang ia mahukan. Namun begitu, apabila dasar monetari menjadi lebih ketat, mungkin Fed akan kurang bersedia untuk terus menaikkan kadar melainkan data inflasi langsung tidak menunjukkan tanda-tanda peningkatan.

Powell telah menunjukkan bahawa penilaian Fed terhadap tahap kadar faedah, dan betapa ketatnya mereka, mungkin sama pentingnya dengan apa yang Fed lihat dalam data inflasi jangka pendek. Ini bermakna Fed mungkin menjeda kadar sebelum data inflasi menjadi lebih cerah.

Masa Mesyuarat Disember Dan Perkara Yang Perlu Diperhatikan

Fed mempunyai satu mesyuarat berjadual terakhir pada 2022, dengan jangkaan keputusan kadar pada hari Rabu, 14 Disember pada 2 petang ET.

Pada mesyuarat itu, tindakan mungkin bercakap lebih kuat daripada kata-kata. Kenaikan kadar pada bulan Disember nampaknya hampir pasti. Walau bagaimanapun, tahapnya akan menarik. Pada masa ini pasaran niaga hadapan membayangkan kenaikan 0.5 mata peratusan dalam kadar sebagai senario yang paling berkemungkinan dan mungkin permulaan perkembangan kepada jeda dalam kadar. Itu akan membayangkan Fed boleh menjeda kadar kenaikan pada mesyuarat Mac 2023.

Walau bagaimanapun, jika Fed membuat kenaikan 0.75 mata peratusan pada bulan Disember, jeda mungkin lebih jauh, mungkin datang pada Jun 2023 atau lebih lewat. Senario itu dilihat sangat mungkin, tetapi kurang berkemungkinan daripada pergerakan mata peratusan 0.5 pada bulan Disember.

Begitu juga jika Fed menaikkan kadar hanya 0.25 mata peratusan, jeda mungkin lebih ketara pada 2023. Pasaran melihat bahawa kemungkinan hasil yang jauh lebih kecil terutamanya sementara data ekonomi semasa kekal tidak menyokong. Perlu diperhatikan juga bahawa semua peserta jawatankuasa mengundi untuk kenaikan November yang sangat besar. Itu bukan isyarat bahawa jeda akan berlaku hari ini.

Fed mula bercakap tentang tiba pada kadar faedah puncak untuk kitaran ini. Kami belum sampai ke sana lagi, tetapi kadar puncak dijangka pada sekitar 5% pada separuh pertama 2023.