Tinjauan untuk saham pelayaran masih "lebih positif daripada tidak," menurut penganalisis JPMorgan Daniel Adam, tetapi memandangkan kebimbangan makroekonomi dan kewangan dalam sektor itu, tidak semua nama berbaloi untuk dibeli.
Dia mengambil alih liputan saham pelayaran pada hari Selasa, mengekalkan penarafan berat badan berlebihan pada Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
NCLH,
dan penarafan neutral pada Carnival Corp.,
CCL,
sambil menurunkan penarafan JPMorgan di Royal Caribbean Group
RCL,
kepada kurang berat badan daripada berat badan berlebihan.
Karnival dan terutamanya Royal Caribbean, pada pandangannya, "lebih terdedah kepada pasang surut jangka pendek dan aliran keadaan pasaran kewangan memandangkan magnitud dan masa komitmen modal masa hadapan (pesanan kapal baharu, pembayaran pokok hutang matang)," tulis Adam.
Analisis data penetapan harganya menunjukkan bahawa orang Norway sepatutnya mendapat manfaat daripada harga ticker yang lebih tinggi sekurang-kurangnya hingga tahun depan, sementara dia menjangkakan bahawa Karnival boleh melihat harga yang stabil dan berkata Royal Caribbean mungkin mengalami penurunan.
Norway "mempunyai armada yang lebih kecil, lincah dan lebih muda dengan harga premium," tulisnya, dan walaupun syarikat itu tidak menikmati faedah skala yang sama seperti pesaingnya kerana bahagian kapasitinya yang lebih kecil, ia "mempunyai peluang yang lebih besar untuk pertumbuhan, yang kami anggap positif dengan latar belakang permintaan perjalanan masa lapang yang terpendam yang kukuh dan cadangan nilai menarik yang ditawarkan oleh laluan pelayaran berbanding alternatif percutian berasaskan darat.”
Adam menyatakan bahawa saham Karnival telah ketinggalan saham Royal Caribbean dan Norway setakat tahun ini, jatuh 52% pada penerbitan notanya, berbanding dengan penurunan kira-kira 22% hingga 23% untuk dua nama lain. Prestasi rendah itu "sebahagian besarnya wajar," menurut Adam, berdasarkan faktor seperti armada syarikat yang lebih lama dan pendedahan kos bahan api, kerana ia tidak melindung nilai harga.
"Walaupun menghadapi cabarannya, CCL adalah pengendali laluan pelayaran yang terbesar dan paling pelbagai, dan gabungan leverage kewangan yang tinggi dan skala peneraju industri akhirnya boleh menyebabkan harga sahamnya mengatasi prestasi dalam peningkatan," tulisnya. “Bagaimanapun, untuk kami mendapatkan lebih positif pada saham, kami perlu yakin bahawa keuntungan penghunian jangka pendek tidak datang dengan mengorbankan harga jangka panjang.”
Bagi penurunan taraf Royal Caribbean, beliau bimbang tentang leverage relatif syarikat yang lebih besar, yang mungkin memerlukan peningkatan modal tambahan dilakukan sama ada melalui urus niaga ekuiti atau melalui penjualan aset.
"Pada tahap semasa, perjanjian ekuiti $3.5 bilion akan menjadi ~20% cair kepada pemegang saham," tulis Adam. “Dalam erti kata lain, ekuiti tambahan dan/atau kenaikan hutang berfaedah tinggi adalah kemungkinan berbeza dalam tempoh 1-2 tahun akan datang.”
Saham Royal Caribbean turun 1.8% pada dagangan pagi Selasa, manakala saham Carnival turun 1.0% dan saham Norway turun 0.5%.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/why-this-cruise-stock-remains-jpmorgans-favorite-as-leisure-travel-keeps-roaring-11670338937?siteid=yhoof2&yptr=yahoo