Mengapa dua kelab bola sepak ikonik dijual pada masa yang sama

LONDON — Dua daripada pasukan bola sepak terbesar dan paling menguntungkan dunia berada di pasaran pada masa yang sama — dan itu bukan kebetulan, menurut penganalisis.

Pada bulan November, pemilik Liverpool pertama dan kemudian Manchester United mengesahkan mereka terbuka kepada tawaran pelaburan baharu, dengan potensi untuk jualan penuh kelab Inggeris teratas.

Pemilik Liverpool, konglomerat sukan AS Fenway Sports Group, dianggap telah meletakkan kira-kira £3.3 bilion ($3.97 bilion) nilai keseluruhan kelab itu, 12 tahun selepas memperolehnya dengan harga £300 juta. Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah menyediakan dek jualan untuk pihak yang berminat, The Athletic pertama kali dilaporkan.

Sementara itu saham tersenarai New York di Manchester United melonjak 18% pada berita pada 23 Nov bahawa pemiliknya juga membuka diri mereka kepada peluang pelaburan. Pengambilalihan penuh kelab itu dijangka memperoleh £5 bilion atau lebih.

Pemilik majoriti kelab, keluarga American Glazer, telah mempunyai perhubungan yang bergelora dengan peminat sejak memperoleh pegangan kawalan pada tahun 2005 untuk £790 juta dalam perjanjian kontroversial, sangat memanfaatkan yang menambah longgokan hutang yang besar kepada kelab.

Di luar sebarang motivasi peribadi pemilik, "faktor pasaran tertentu bermakna masa jualan ini pastinya bukan kebetulan," Dan Harraghy, penganalisis sukan kanan di firma penyelidikan pasaran Ampere Analysis, memberitahu CNBC. 

Persaingan wang besar

Satu aduan yang berulang-ulang didengari peminat Manchester United mengenai Glazers ialah kekurangan pelaburan dalam kelab, merentasi kedua-dua kemudahan dan pemain.

Tetapi sebarang rangsangan masa depan dalam pembiayaan datang antara medan yang semakin kompetitif daripada rakan-rakan kelab Liga Perdana seperti Manchester City - majoriti dimiliki oleh Dubai diraja Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan - dan Newcastle, yang diperoleh tahun lepas oleh kumpulan pelaburan yang diketuai oleh Saudi. Dana Pelaburan Awam Arab.

“Dari sudut kewangan, pemilik semasa [Liverpool dan Manchester United] akan mempertimbangkan tahap pelaburan yang diperlukan untuk bersaing dengan kelab saingan yang mempunyai pemilik dengan poket yang lebih dalam, di dalam dan di Eropah,” kata Harraghy, turut memetik Paris Saint Germain milik Qatar.

“Pemilik Timur Tengah yang dibiayai negara membenarkan kelab berbelanja besar untuk infrastruktur kelab dan pemerolehan pemain untuk terus meningkatkan prestasi bola sepak dan kewangan mereka.”

Walaupun Glazers telah membayar sendiri melalui dividen sejak 2016 (walaupun telah menggugurkan pembayaran di tengah-tengah perbincangan pemilikan semasa), Manchester United dilaporkan peningkatan dalam hasil tetapi kerugian bersih £115.5 juta untuk tahun fiskal 2022, daripada kerugian bersih £92.2 juta pada tahun sebelumnya.

Dalam keputusan terbarunya yang diterbitkan, Liverpool dilaporkan kerugian sebelum cukai £4.8 juta pada tahun hingga Mei 2021 dan kerugian £46.3 juta pada tahun 2020, dengan penularan pandemik melanda pendapatan hari perlawanan.

"Ada kemungkinan pihak yang bertanggungjawab tidak lagi melihat perbelanjaan sebagai mampan, memandangkan tahap persaingan yang mereka hadapi," tambah Harraghy.

Kegagalan Liga Super Eropah

Ledakan satu usaha yang bertujuan untuk mencipta aliran pendapatan baharu untuk kelab besar boleh menambah kepada pemilik yang mempersoalkan keupayaan mereka untuk meningkatkan keuntungan.

Pengumuman Liga Super Eropah baharu pada musim bunga 2021 yang akan memberikan kemasukan automatik kepada 15 kelab pengasas, termasuk Liverpool dan Manchester United, dipenuhi dengan kritikan yang begitu meluas dan tuduhan merebut wang dengan mengorbankan permainan, bahawa ia tidak lama lagi dibatalkan.

Pendapatan yang dijamin, terutamanya daripada pendapatan penyiaran yang mana kelab yang mengambil bahagian akan mempunyai kawalan yang ketara, merupakan motivasi utama di sebalik liga. Liga Perdana telah menjadi pertandingan yang agak terbuka, bermakna pasukan teratas kurang yakin untuk menyertai kejohanan seperti Liga Juara-Juara setiap tahun, kata Harraghy.

"Kehilangan kelayakan boleh menjadi pukulan ketara kepada pendapatan kelab," katanya.

Minat pelabur

Pada masa yang sama, bola sepak Eropah mempunyai banyak pasukan "yang mempunyai tembolok jenama dan pangkalan peminat global yang menjadikan mereka sangat dicari pelaburan," kata David Bishop, rakan kongsi dan pakar sukan di LEK Consulting.

“Aktiviti pelaburan dalam sukan juga telah menerima sedikit kejutan selepas Covid kerana banyak badan dan pasukan sukan telah datang ke pasaran menawarkan kedudukan ekuiti, selalunya untuk membantu menguruskan isu aliran tunai yang timbul daripada Covid.”

Ini telah membantu mengembangkan aliran perjanjian dan pemahaman tentang ruang, katanya, sambil menyatakan penggunaan modal baru-baru ini dalam sukan oleh firma pelaburan termasuk CVC, Silverlake, Redbird Capital dan Dyal Capital. Ini merangkumi ragbi, liga bola sepak Perancis dan Sepanyol, kriket Liga Perdana India dan dalam perniagaan analitik sukan.

"Pasaran AS, terutamanya MLB, NBA, NFL, kini cukup matang dan dilaburkan dengan baik, jadi pelabur juga mula mencari lebih keras untuk peluang sukan jenis AS di pasaran antarabangsa," sambung Bishop.

“Dalam kes Liverpool dan Manchester United, kedua-dua pemilik telah memegang kelab itu untuk jangka masa yang lama, dan kedua-dua aset itu amat dihargai kerana liga dan jenama mereka serta pangkalan peminat global telah berkembang. Sama ada masa yang sesuai untuk membeli adalah agak khusus situasi, tetapi secara amnya ini adalah aset yang sepatutnya cukup berdaya tahan dalam jangka sederhana hingga panjang,” katanya kepada CNBC.

Hak media semakin penting kepada liga, terutamanya di peringkat antarabangsa, dan pelabur akan menyedari pertumbuhan ketara penonton global untuk Liga Perdana Inggeris, kata Bishop.

Terdapat juga potensi untuk mengewangkan lagi pangkalan peminat antarabangsa melalui pengalaman, dagangan dan permainan di luar negara — seperti yang dilihat secara terbalik di UK, yang menarik penonton besar untuk permainan bola sepak dan bola keranjang Amerika.

Angus Buchanan, pengarah urusan The Sports Consultancy, juga menyebut ekuiti persendirian AS dan kepentingan institusi dalam kelab bola sepak sebagai sebab utama Glazers dan Fenway Sports Group mungkin merasakan ia adalah masa yang baik untuk menjual.

"Mereka berdua telah berjaya pada 'fasa satu' menukar ekuiti jenama kelab dan pangkalan peminat antarabangsa kepada pendapatan tetapi telah menyaksikan pertumbuhan mendatar dalam beberapa tahun kebelakangan ini," katanya.

Manchester United khususnya menetapkan paradigma baharu dari segi penjualan hak penyiaran dan melakukan perkongsian global, daripada pembuat mi Jepun Nissin kepada bank Timur Tengah.

Pada tahun 2022, hasil siaran untuk Liga Perdana ialah lebih tinggi di peringkat antarabangsa berbanding di dalam negara untuk kali pertama.

Pemilik baharu akan berusaha untuk membangunkan 'fasa dua', Harraghy ​​berkata: mengambil pangkalan peminat yang sangat menawan, terlibat, antara generasi dan membangunkan strategi pendapatan "lebih digital dan canggih", menggunakan maklumat pangkalan data dan terus kepada peminat dengan lebih banyak tawaran.

"Mereka akan mengunjurkan beberapa angka pertumbuhan yang agresif kepada mana-mana pelabur berpotensi," kata Harraghy.

Jualan snap Chelsea

Pemilik kelab Liga Perdana akan memerhatikan dengan teliti penjualan pantas Chelsea pada bulan Mei, yang disegerakan di tengah-tengah tindakan keras UK terhadap aset oligarki Rusia berikutan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada Februari. Sebuah konsortium yang diketuai oleh pelabur AS Todd Boehly membayar £4.25 bilion untuk kelab itu (dengan £1.75 bilion diperuntukkan untuk pelaburan masa depan) selepas kerajaan mengesahkan hasil itu tidak akan diberikan kepada pemilik terdahulu Roman Abramovich.

Kepentingan khusus ialah jumlah yang diambil, yang Harraghy ​​sebut sebagai tidak pernah berlaku sebelum ini untuk kelab Liga Perdana, dan media melaporkan sehingga 200 pihak yang berminat.

Penganalisis Angus Buchanan berkata penjualan itu mungkin "agak pemangkin" untuk tindakan November.

"Mungkin pemilik kelab telah melihat lebih banyak aktiviti dalam pasaran, dan kini terdapat titik rujukan tetap dari segi penilaian dan tahap minat," katanya.