Senario WildCard Untuk 2023 Dan Perkara yang Tidak Perlu Dibimbangkan

2022 merupakan tahun yang dramatik dalam pasaran, ekonomi dan merentas geopolitik. 2023 mungkin membawa lebih banyak perubahan yang sama malah lebih besar. David Skilling dan saya telah menulis bahawa tahun hadapan boleh dicirikan oleh diktum Clausewitz bahawa politik boleh 'perang dengan cara lain' dalam erti kata bahawa persaingan strategik antara wilayah besar akan menjadi tema dominan yang bertindak ke atas ekonomi politik antarabangsa. Dalam nota ini, kami menumpukan pada elemen utama ini - senario kad bebas dan juga situasi yang kami fikir konsensus bertindak balas secara berlebihan.

Musim Bunga Eurasia: Perhatikan perubahan rejim di Rusia (mengenai ekonomi kawah pada 2023, bersama-sama dengan bukti berterusan ketenteraan yang kurang prestasi dan atrofi institusi); pergolakan di China (semasa China bergelut dengan sudut yang ia telah menyandarkan diri kepada pandemik itu, serta kekangan keupayaan PKC untuk menyelesaikan tawarannya untuk meningkatkan hasil ekonomi); dan hampir revolusi di Iran (ruang kebenaran akan berkembang, tetapi perubahan penuh rejim nampaknya tidak mungkin). Dan perhatikan perkembangan politik di sekitar sempadan Rusia.

Pasaran lembu secara tiba-tiba pada penstabilan pertumbuhan dan inflasi – dan kebangkitan produktiviti. Di sebalik halangan makro, terdapat pelaburan perniagaan yang berterusan dalam inovasi dan model perniagaan baharu serta kemajuan teknologi (daripada AI kepada bioteknologi dan automasi). Sembang GPT hanyalah satu contoh terbaharu.

Konfigurasi semula Timur Tengah: Terdapat pergerakan tektonik sedang dijalankan ketika Israel membina hubungan dengan Dunia Arab, dan ketika negara-negara Teluk berputar ke arah Asia dan membentuk kedudukan yang lebih bebas. Perhatikan juga potensi perubahan dalam tingkah laku Iran di rantau ini.

Titik tip mengenai perubahan iklim: Peningkatan kejadian cuaca ekstrem menjadi semakin jelas – daripada banjir di Pakistan hingga kemarau Eropah. Perhatikan peristiwa cuaca yang lebih ekstrem untuk menyebabkan titik tolak awam/politik dalam sikap global terhadap perubahan iklim, yang membawa kepada tindakan yang lebih agresif dan pantas untuk mengurangkan pelepasan.

Covid kembali: Pandemik telah menjadi bunyi latar belakang di kebanyakan negara (kecuali China). Walaupun kes dan lebihan kematian terus meningkat, tidak ada lagi kesan ekonomi yang ketara dalam kebanyakan ekonomi maju. Tetapi varian baharu terus berkembang, dan ketegangan yang lebih ganas boleh memberikan tekanan politik dan ekonomi yang besar kepada negara di seluruh dunia.

Fintech menjadi strategik: Institusi besar dan pengawal selia berusaha untuk mengawal rangkaian dan sistem pembayaran - ini berlaku dalam aset digital. Bank wang 'lama' dan teknologi kewangan 'baharu' bergabung apabila persaingan strategik merentas kewangan - perlumbaan bermula untuk membina rangkaian kewangan hari esok.

Perkara yang tidak perlu dirisaukan

pencerobohan Taiwan: Ini adalah risiko tunggal terbesar di Asia, dengan akibat yang berpotensi membawa bencana. Dan ada yang menilai masa pencerobohan oleh China telah dibawa ke hadapan. Tetapi rasa kami adalah bahawa ini tidak mungkin dalam jangka masa terdekat: kos ekonomi adalah penghalang utama, seperti pemerhatian pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.

krisis kewangan Eropah: Eropah nampaknya sentiasa terdedah kepada risiko – daripada kenaikan kadar yang memberi tekanan kepada peminjam korporat dan kerajaan Eropah, kepada kenaikan harga tenaga yang membawa kepada penyahindustrian Eropah. Tetapi kami menilai risiko kejutan kewangan di Eropah adalah sederhana, dan aktiviti perindustrian Eropah menyesuaikan diri dengan baik kepada kejutan harga tenaga setakat ini.

Brexit keras: Selepas kekacauan pentadbiran Johnson dan Truss, politik UK berubah menjadi sederhana. Kos ekonomi Brexit menjadi lebih jelas, dan pusat graviti beralih ke arah penginapan. Pecah di Ireland Utara tidak mungkin contohnya. Kerajaan Buruh yang berpotensi juga akan meneruskan langkah perlahan ke arah penglibatan yang lebih baik dengan EU. Walaupun pembalikan rasmi Brexit masih sangat tidak mungkin.

Kejutan nuklear: Kami tidak menjangka Rusia akan menggunakan senjata nuklear, walaupun Korea Utara dan Iran akan terus membangunkan senjata nuklear dan keupayaan penghantaran.

Stagflation: Ini bukan tahun 1970-an – pertumbuhan akan meningkat, pasaran buruh kekal kukuh (walaupun pertumbuhan upah benar secara meluas negatif), dan inflasi berkemungkinan berkurangan dengan mendadak menjelang 2023. Indeks kesengsaraan kekal jauh lebih rendah daripada tahun 1970-an dan berkemungkinan besar untuk kekal begitu.