Adakah Percubaan Untuk 'Self-Sanction' Rusia Cukup Untuk Menjinakkan Putin Tanpa Oil-Mageddon?

Sungguh mengejutkan apabila melihat syarikat gergasi minyak barat meninggalkan pelaburan berpuluh bilion dolar di Rusia — kepentingan dalam projek dengan Gazprom, Rosneft dan Novatek yang tidak akan berlaku jika tidak kerana generasi eksekutif mengeluarkan keringat dan darah untuk berunding secara langsung dengan Putin. 

Bekas Ketua Pegawai Eksekutif Shell, Jereon Van Der Veer secara peribadi dimarahi oleh Putin pada tahun 2005 kerana lebihan kos projek gas Sakhalin II. Ketua Pegawai Eksekutif BP Robert Dudley melarikan diri dari Rusia pada 2012 di tengah-tengah drama mengenai penjualan TNK-BP kepada Rosneft. Christophe de Margerie, bekas Ketua Pegawai Eksekutif TotalEnergies meninggal dunia apabila jet perniagaannya terhempas semasa berlepas dari Moscow, beberapa jam selepas dia bertemu dengan rakan kongsi Rusia. 

TotalEnergies berkata ia akan memegang 19% kepentingannya dalam pengeluar gas Novatek, tetapi tidak membiayai sebarang panggilan modal. Jurusan lain kelihatan bersedia untuk meninggalkan lebih daripada $40 bilion dalam aset. BP akan mengambil caj sebanyak $25 bilion. Kerugian Exxon di Sakhalin I adalah sekitar $4 bilion. 

Ia secara berkesan adalah penyerahan kepada Putin, yang boleh mewarganegarakan jawatan yang ditinggalkan, atau menjual kepada pembeli yang tidak sensitif imej - mungkin Petrochina. 

Rusia akan merasakan kehilangan pengetahuan Big Oil, kata penganalisis Pavel Molchanov dari Raymond James, tetapi "setakat yang akan memberi kesan kepada Rusia berbanding kos modal atau keupayaan teknologi, ia akan dirasai dalam tempoh tahun, bukannya segera.”

Kesan yang lebih segera, peniaga minyak telah menggubal sekatan defacto ke atas kargo dari Rusia. Penganalisis melaporkan bahawa 70% daripada eksport minyak mentah Rusia disekat dengan berkesan, berjumlah 2.5 juta tong sehari (bpd), kerana rakan niaga enggan berdagang. Penapis Amerika Valero Energy
VLO
, Parr Pacific dan Monroe Energy (milik Delta Airlines) adalah antara mereka yang telah mengumumkan larangan secara sukarela. Beberapa bulan lalu minyak Rusia dari Ural didagangkan pada harga premium untuk menanda aras minyak mentah Brent. Pedagang Trafigura dilaporkan tidak dapat mencari mana-mana pembeli untuk kargo Ural, walaupun pada diskaun $22/bbl kepada Brent, yang didagangkan pada hari Khamis pada $118/bbl, tertinggi dalam tempoh sembilan tahun. 

Pembeli tenaga takut akan kekurangan. Eropah kini membayar $50/mmbtu untuk gas asli — sepuluh kali ganda harga AS semasa (bersamaan dengan minyak $300/bbl). Namun di sebalik permintaan yang tinggi, UK menolak penghantaran kargo LNG minggu ini kerana ia membawa gas Rusia. Malah permintaan arang batu meletup, meningkat 50% dalam dua hari kepada $400 setiap tan kerana loji kuasa Eropah berusaha untuk menggantikan 60% arang batu yang mereka perolehi dari Rusia. 

Sesetengah ahli politik mahu pergi lebih jauh daripada embargo sukarela dan membenarkan diri. “Haramkan minyak yang datang dari Rusia. Saya semua untuk itu,” kata Speaker Dewan Rakyat Nancy Pelosi pada Khamis. Senator Lisa Murkowski, Joe Manchin dan Elizabeth Warren menolak rang undang-undang untuk melakukannya.

Pentadbiran Biden menolak. Jurucakap Rumah Putih Jen Psaki berkata Khamis bahawa "objektif Biden adalah untuk memaksimumkan impak ke atas Rusia sambil meminimumkan kesan kepada kami dan sekutu dan rakan kongsi kami," katanya. "Kami tidak mempunyai kepentingan strategik dalam mengurangkan bekalan tenaga global, kerana itu akan menaikkan harga di pam gas untuk rakyat Amerika." Sekatan ke atas minyak Rusia akan membawa risiko yang sangat nyata untuk memacu harga minyak global kepada $200 setong (rekod 2008 $147/bbl ialah $182 dalam dolar hari ini, kata Energy Aspects). Ini akan menyebabkan harga petrol meningkat sebanyak $9 segelen, melumpuhkan ekonomi global. 

Biden menganjurkan pelepasan 60 juta tong daripada rizab petroleum strategik dunia, yang membantu, tetapi hanya beberapa minggu nilai eksport Rusia biasa – "pepatah yang jatuh dalam baldi," kata Molchanov. 

5 juta tong eksport harian Rusia mungkin tidak begitu banyak berbanding dengan pasaran global 100 juta bpd. Tetapi sekarang, dengan dunia bangkit daripada wabak itu, bekalan sudah menghadapi kesukaran untuk memenuhi permintaan untuk petrol, diesel dan bahan api jet. 

Bagaimana dengan OPEC? Malah kartel nampaknya tidak mempunyai banyak lagi untuk diberikan. Kumpulan itu (termasuk Rusia) baru-baru ini telah meningkatkan kuota keluaran mereka — kembali kepada bekalan pasaran yang telah dikurangkan semasa wabak itu. 

Namun Matt Stephani, presiden di Cavenal Hill Investment Management, mendapati bahawa minggu ini OPEC bertemu selama 13 minit sahaja dan tidak menawarkan rancangan untuk meningkatkan pengeluaran minyak melebihi 28 juta bpd semasa, iaitu kira-kira 700,000 bpd di bawah kuota. Didorong oleh harga lari semasa, kata Stephani, negara minyak mesti sudah memaksimumkan pengeluaran - dan akan tertekan untuk menggantikan volum Rusia yang ditolak. 

Walaupun Kerajaan itu tidak dapat meningkatkan banyak daripada 10.1 juta bpd sekarang, Putera Mahkota Arab Saudi Mohammed bin Salman mengumumkan Khamis bahawa beliau berminat untuk membantu dengan menjadi pengantara rundingan damai antara Putin dan Presiden Ukraine Volodymyr Zelensky.

Fracker Amerika mula bangun. Di AS kini 740 pelantar sedang menggerudi, meningkat 60% pada tahun lalu. Masih separuh daripada keadaan sebelum Covid. Adalah wajar bahawa semasa pandemik pengeluar minyak mengurangkan semua pelaburan, dan meminimumkan kos, hanya untuk terus hidup. Pada tahun lalu, golongan fracker telah menikmati tempoh keuntungan terpanjang mereka yang mampan dalam lebih sedekad. Dan mereka tidak suka mengambil risiko menamatkan masa yang baik dengan terlebih melabur semula. Ketua Pegawai Eksekutif Scott Sheffield dari Pioneer Natural Resources
PXD
telah berkata sebelum ini bahawa minyak $150/bbl pun tidak akan memujuknya untuk meningkatkan pengeluaran daripada ladang lembangan Permian mereka lebih daripada 5%. Tetapi minggu ini dia mempunyai "perubahan minda" dan kini mengatakan bahawa dia sedang memikirkan untuk berkembang 10%. Pioneer turun 2% daripada paras tertinggi lima tahun yang ditetapkan awal minggu ini. 

Exxon menjanjikan pertumbuhan yang mencukupi dari Permian serta Guyana luar pesisir untuk menebus kehilangan Sakhalin I, di sebuah pulau di timur jauh Rusia, di mana mereka telah menghasilkan sejak 2005 dengan kerjasama Rosneft, ONGC Videsh India dan sebuah konsortium Jepun . Menurut Enverus, projek itu telah menjana 220,000 bpd minyak. 

Jika risiko jangka pendek menyekat minyak Rusia ialah kekurangan dan inflasi, terdapat juga risiko jangka panjang, terhadap nilai dolar AS. Pada masa ini perdagangan minyak global hampir keseluruhannya dalam dolar. Tetapi selama bertahun-tahun China, Rusia, Iran dan Venezuela telah mengimpikan "penyahdolarisasi." Mengeluarkan perdagangan minyak Rusia daripada sistem pemindahan kewangan SWIFT boleh mempercepatkan evolusi itu, dan pada masanya menghapuskan sebahagian besar permintaan untuk dolar. 

Yang pasti, satu dolar sudah membeli petroleum yang jauh lebih sedikit daripada sebelumnya. Purata harga petrol AS naik $1 pada tahun lepas kepada $3.73 segelen.

LEBIH DARIPADA FORBESBillionaire Fracking Harold Hamm Merancang Untuk Membalikkan Laluan Dan Mengepam Berjuta-juta Tan Karbon ke BumiBy Christopher Helman