Dengan Rusia Ditendang Keluar Dari Pasaran Modal AS, IPO Baharu Kazakhstan Mungkin Masa Tepat

Syarikat-syarikat yang telah menjauhi Rusia kerana berperang dengan Ukraine sedang menemui alternatif di seberang sempadan: Kazakhstan.

Selepas permulaan tahun yang sukar untuk negara terbesar di Asia Tengah (kira-kira sebesar Eropah Barat), status buangan baharu Rusia dalam pasaran modal Barat memberikan peluang besar kepada mereka. Kazakhstan telah membuka ekonominya selama bertahun-tahun. Ia mempunyai kepimpinan politik baru sekarang. Cakap-cakap mengenai penswastaan ​​aset negara semakin maju. Minyak dan gas adalah setanding dengan kursus ini dengan KazMunayGaz (KMG) bersedia sejak kemunculan pasarannya. Semoga berjaya membeli minyak dan gas Rusia jika anda pelabur Amerika.

KMG: Ia Akhirnya Berlaku

Selepas bercakap tentang menswastakan sektor minyak dan gasnya selama bertahun-tahun, dana kekayaan negara Kazakhstan Samruk Kazyna mengumumkan ia akan menjual sebahagian daripada 90% pegangannya dalam KMG, Kazakhstan pada akhir tahun ini. Tawaran Awam Permulaan akan datang pada AIX yang dimiliki oleh Pusat Kewangan Antarabangsa Astana (AIFC) dan bursa domestik dan antarabangsa yang lain adalah berita yang dialu-alukan untuk Kazakhstan kerana pelabur bosan mendengar tentang penswastaan ​​KMG dan mahu memilikinya sekarang.

Tambahan pula, yang pergolakan Januari pelabur yang menakutkan. Kazakhstan indeks bon dolar runtuh pada musim sejuk ini selepas menjadi salah satu pasaran bon sempadan kegemaran dan hanya pulih sebahagiannya sejak itu.

Pencerobohan Rusia ke atas Ukraine telah memberikan kesegeraan baharu kepada rancangan pembaharuan ekonomi jangka panjang Kazakhstan.

Penjualan KMG adalah sebahagian daripada rancangan tersebut. Penjualannya telah dirancang dan ditangguhkan pada tahun 2018. Dengan pelabur tidak dapat mengakses minyak dan gas Rusia akibat sekatan, KMG nampaknya ia sepatutnya melakukan lebih baik daripada Kaspi beberapa tahun lalu, kejutan e-dagang yang melanda Bursa Saham London oleh ribut dalam IPOnya.

Kelebihan KMG telah ditambah lagi dengan kesedaran EU bahawa panel angin dan solar tidak mencukupi untuk menyediakan beban asas kapasiti tenaga yang pasti.

Kazakhstan perlu meningkatkan prasarana tenaganya untuk memanfaatkan pengasingan Rusia daripada pasaran tenaga antarabangsa. Tidak kira betapa berjayanya Kazakhstan dasar luar pelbagai vektor telah mengekalkan pendirian berkecuali secara diplomatik dengan Barat sambil turut mengemudi hubungannya dengan Rusia dan menangani kerosakan cagaran daripada sekatan, pelaburan jangka panjang dalam sektor minyak dan gas Kazakhstan akan diperlukan. IPO itu akan memberi KMG lebih akses kepada modal yang diperlukan oleh sektor ini jika ia dianggap sebagai alternatif kepada Rusia untuk pasaran minyak dan gas Eropah.

Pelaburan yang kurang bersemangat boleh menjadikan KMG kurang menarik dalam jangka masa terdekat dan berkemungkinan merupakan risiko yang paling mudah dikenal pasti.

Tidak seperti Rusia, Kazakhstan tidak mengalami kemelesetan. Seperti Rusia, ia adalah kuasa hidrokarbon.

Memandangkan aliran tunai yang dijana oleh keadaan pasaran tenaga global semasa, Kazakhstan mempunyai peluang untuk berubah daripada ekonomi industri milik kerajaan yang kebanyakannya ekstraktif dan cerobong asap kepada ekonomi moden dan pelbagai daripada 21^st abad. Tetapi, minyak dan gas adalah kunci kepada ekonominya dalam jangka pendek dan pertengahan. KMG adalah yang paling menarik untuk pelabur pasaran baru muncul tetapi bukan satu-satunya permainan di bandar.

QazaqGaz, yang dinamakan semula tahun lepas daripada KazTransGaz, adalah calon lain untuk IPO dalam beberapa tahun akan datang. Syarikat itu adalah sebahagian daripada rancangan Kazakhstan untuk menjadi kuasa gas asli serantau.

Mereka mengendalikan pengangkutan gas asli melalui saluran paip gas utama, menyediakan transit antarabangsa, dan menjual gas asli di pasaran domestik dan asing. Ia membangun, membiayai, membina dan menyelenggara saluran paip dan simpanan gas. Mereka menjalankan kira-kira 48 ribu batu saluran paip, termasuk 12 ribu batu saluran paip gas utama dengan kapasiti tahunan sehingga 267.8 bilion kaki padu dan rangkaian pengedaran gas dengan panjang kira-kira 34 ribu batu.

Pada bulan Jun, mereka mengeluarkan amaran. Ramalan QazaqGaz kekurangan gas bermula pada 2024 mengatakan permintaan pasaran domestik akan mengatasi rizab gas yang ada sebanyak 1.7 bilion meter padu, berkemungkinan memaksa kerajaan mengekang eksport. Kekurangan ini sebahagiannya disebabkan oleh peningkatan bilangan pengguna baharu dan penukaran loji janakuasa haba arang batu kepada gas.

Minyak KZ: Ia Bukan Minyak Rusia

Kazakhstan ialah hab tenaga terkenal yang terletak di antara lebihan sumber bahan api fosil di barat dan utara, dan kekurangan di tempat lain. Industri eksport minyak Kazakhstan yang semakin berkembang, kini menyumbang 57% daripada semua eksport, telah diancam oleh perang di Ukraine kerana majoriti minyak Kazakhstan dieksport melalui Rusia. Kebimbangan terhadap sekatan dan gangguan transit mengakibatkan premium risiko perang, menurunkan harga minyak Kazakhstan yang mengalir melalui Rusia memaksa pembeli untuk mempertimbangkan laluan alternatif.

Sebaliknya, harga minyak global yang lebih tinggi dan permintaan yang semakin meningkat untuk alternatif kepada minyak Rusia boleh memanfaatkan Kazakhstan dan sebahagiannya mengimbangi kesan ekonomi perang.

Harga minyak yang lebih tinggi bermakna kekangan logistik untuk mengeksport minyak sama ada ke China atau ke Eropah melalui Caspian dan Caucasus Selatan adalah kurang teruk. Ia juga memberi dorongan kepada kerajaan dan sektor swasta Kazakhstan untuk membina laluan eksport ini.

Logistik: Sebagus Minyak?

Kazakhstan boleh dikatakan rakan kongsi paling strategik China di Asia Tengah. Sebarang pautan pengangkutan masa hadapan yang menghubungkan China ke EU mempunyai sekurang-kurangnya satu laluan melalui Kazakhstan. Ini bermakna FDI dari China, Korea Selatan dan Eropah sepatutnya mengalir ke sini, AIFC sering menyatakan semasa mesyuarat dan persidangan pelaburan.

Kazakhstan berpeluang mendapat manfaat daripada sebarang peningkatan dalam pelaburan kereta api dan dalam pengangkutan kereta api antara Eropah dan China ketika dunia semakin pulih daripada wabak itu. Bagaimanapun, Rusia sudah mula menyekat pergerakan ini untuk menghukum Kazakhstan. Kazakhstan sedang mengkaji untuk mewujudkan a Perikatan Kereta Api Eurasia, bersama-sama dengan Azerbaijan dan Georgia, untuk mempunyai lebih kawalan ke atas logistik antara Asia dan Eropah, terutamanya mana-mana laluan Asia ke Laut Caspian, tanpa perlu merentasi Rusia.

Samruk, dana kekayaan negara Kazakhstan yang memiliki KMG, juga merancang untuk menjual saham dalam Air Astana, syarikat penerbangan terkemuka negara itu, dalam tempoh dua hingga tiga tahun akan datang di AIX.

Perang Rusia dengan Ukraine masih hangat kerana krisis politik musim sejuk di Kazakhstan telah reda. Dalam pada itu, dunia Barat yang diketuai oleh Eropah telah menyedari bahawa minyak dan gas adalah sebagai keperluan ekonomi.

Selepas bertahun-tahun berjanji, Kazakhstan bersedia untuk menjual saham KMG, salah satu syarikat bahan api fosil terbaiknya.

Tanpa tema pelaburan yang disebabkan oleh perang di Ukraine, IPO KMG yang telah lama ditunggu-tunggu ialah perdagangan industri sekolah lama. Tetapi memandangkan dinamik ekonomi Kazakhstan, rantau ini dan kesedaran dunia maju bahawa bahan api fosil akan memainkan peranan untuk beberapa tahun yang akan datang, pertaruhan bahawa KMG melakukan lebih baik daripada Kaspi nampaknya adalah pertaruhan yang selamat seperti mana-mana saham pasaran sempadan. memetik.