(Bloomberg) — Ekonomi dunia menunjukkan tanda-tanda pergeseran yang cepat kerana ia berdepan dengan beberapa siri kejutan — sebahagian daripadanya dilakukan sendiri oleh penggubal dasar — meningkatkan kemungkinan kemelesetan global yang lain dan bahaya gangguan kewangan yang besar.
"Kami sedang melalui tempoh risiko yang tinggi," kata bekas Setiausaha Perbendaharaan AS Lawrence Summers kepada "Minggu Wall Street" dengan David Westin di Televisyen Bloomberg, yang mana beliau adalah penyumbang berbayar. "Dengan cara yang sama seperti orang ramai menjadi cemas pada Ogos 2007, saya fikir ini adalah saat apabila kebimbangan harus meningkat."
Di tengah-tengah tekanan: Kesan daripada kenaikan kadar faedah yang paling agresif sejak 1980-an. Setelah gagal meramalkan lonjakan inflasi ke paras tertinggi berbilang dekad, Rizab Persekutuan dan kebanyakan rakan setara kini menaikkan kadar dengan pantas dalam usaha memulihkan kestabilan harga dan kredibiliti mereka sendiri.
Bukti impak — dan tamparan kepada kuasa beli pengguna daripada harga yang melambung tinggi — semakin meningkat dengan cepat. Dalam beberapa hari lalu, Nike Inc. melaporkan stok produk tidak terjual yang melonjak, FedEx Corp. terkejut dengan amaran mengenai jumlah penghantaran dan pembuat cip utama Korea Selatan menyaksikan penurunan pertama dalam pengeluaran semikonduktor dalam tempoh empat tahun apabila permintaan berkurangan. Apple Inc. menolak rancangan untuk meningkatkan pengeluaran iPhone baharunya, lapor Bloomberg.
Giliran akan datang walaupun sebelum tujahan penuh pengetatan monetari dirasai. The Fed dan banyak rakan sejawatannya berikrar untuk meneruskan kenaikan kadar yang mendadak kerana mereka cuba membina semula kredibiliti. Program pengetatan kuantitatif, di mana bank pusat mengeluarkan kecairan dengan mengecilkan portfolio bon, juga baru berjalan.
Data inflasi mempamerkan keperluan untuk, seperti yang dikatakan oleh Naib Pengerusi Fed Lael Brainard pada hari Jumaat, "mengelak menarik balik lebih awal" pada pengetatan. Dia bercakap sejurus selepas ukuran harga pilihan Fed melonjak lebih daripada ramalan. Sebelum ini, data menunjukkan inflasi zon euro telah mencecah dua digit.
Berlapis-lapis di atas gema berterusan daripada pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, kesuraman ekonomi yang merebak menyemai ketakutan dalam pasaran kewangan, mewujudkan dinamik membimbangkannya sendiri. Dolar yang meningkat dengan pantas, yang dicaj oleh Fed, mungkin membantu meredakan inflasi AS, tetapi ia memacunya di tempat lain dengan melemahkan mata wang lain — menekan pihak berkuasa untuk menyekat ekonomi mereka sendiri.
“Ekonomi global berada di mata ribut baharu,” kata Gabenor Bank Rizab India Shaktikanta Das pada Jumaat selepas menaikkan semula kadar.
Prospek untuk kemelesetan global kedua sejurus selepas kemelesetan 2020 yang dicetuskan oleh wabak itu hampir tidak kelihatan setahun lalu. Tetapi krisis tenaga yang disebabkan oleh Rusia di Eropah, dan kemerosotan hartanah China yang semakin dalam dan pendekatan Covid-Zero yang berterusan bukanlah sebahagian daripada tinjauan konsensus.
Tidak semuanya gelap, dengan daya tahan pasaran kerja AS merupakan ciri yang ketara. Tetapi rancangan oleh induk Facebook Meta Platforms Inc. untuk pengurangan pertama dalam bilangan pekerja pernah menggambarkan bagaimana ia masih boleh berubah.
Dan pengalaman Britain dalam beberapa hari kebelakangan ini menunjukkan bagaimana pelabur berada dalam mood untuk menghukum penggubal dasar yang mengikuti pendekatan yang dianggap tidak mampan. Bank of England terpaksa campur tangan dalam pasaran bonnya selepas kerajaan baharu UK mengumumkan pemotongan cukai tidak dibiayai sebanyak $45 bilion.
Apa Kata Bloomberg Economics…
“Ramalan pendaratan lembut untuk ekonomi global menganggap sesuatu yang hampir dengan pelaksanaan dasar yang sempurna. Peristiwa minggu lepas menunjukkan realitinya boleh jadi sangat berbeza.”
“Peluang untuk meraba-raba lagi — selepas kegagalan fiskal UK dan kemerosotan pasaran — adalah tinggi. Dan kos, jika ia berlaku, lebih tinggi.”
–Tom Orlik, ketua ekonomi.
"Pasaran bimbang tentang dasar fiskal menjadi lebih longgar walaupun inflasi, atau dolar, menjadi terlalu kuat," kata Cui Li, ketua penyelidikan makro di CCB International Securities Ltd.
Masalah Nike menunjukkan bagaimana kenaikan dolar menyebabkan isu bukan sahaja untuk negara membangun yang mengeluarkan hutang dalam mata wang AS — Sri Lanka, Pakistan dan Argentina adalah antara mereka yang meminta bantuan IMF — tetapi juga untuk syarikat multinasional Amerika.
Gergasi pakaian olahraga itu pada Khamis menurunkan tinjauannya, memetik kesan pertukaran asing dan kos pengangkutan yang lebih tinggi, yang merupakan gejala kelewatan rantaian bekalan dan kesesakan pelabuhan. Itu di samping keperluan untuk menerima penurunan harga memandangkan stok tidak terjual. Inventori Amerika Utara meningkat 65% dalam tiga bulan hingga Ogos.
Pasaran perumahan juga berubah, dibadai oleh lonjakan kadar gadai janji. AS pada minggu lalu menyaksikan penurunan pertama dalam harga rumah dalam sedekad.
"Persoalannya ialah sejauh mana pertumbuhan rendah akan berlaku, dan berapa lama ia akan kekal rendah," kata Ketua Ekonomi S&P Global Paul Gruenwald.
Mungkin faktor X terbesar ialah potensi kegawatan kewangan kerana dolar, yang meningkat hampir 14% tahun ini seperti yang diukur oleh Indeks Spot Dolar Bloomberg, memberikan tekanan merentasi pasaran.
Gabungkan itu dengan peningkatan pesat dalam kos pinjaman, dan ia menunjukkan potensi masalah. Summers, bekas ketua Perbendaharaan, berkata "Anda tidak boleh pasti tentang akibatnya."
Itu bergema pada musim panas 2007, apabila kesan pasaran perumahan AS yang runtuh pertama kali mula muncul dalam sistem kewangan, dengan penutupan sejumlah dana dan kekurangan mudah tunai secara tiba-tiba di kalangan bank. Keadaan akhirnya berubah pada tahun berikutnya menjadi krisis kewangan terburuk sejak Kemelesetan Besar.
Kebimbangan yang meningkat merentasi pasaran global boleh dilihat dalam penunjuk Risiko Pasaran Bank of America Merrill Lynch GFSI, ukuran perubahan harga masa hadapan yang tersirat oleh perdagangan opsyen pada ekuiti, kadar faedah, mata wang dan komoditi.
Tolok itu telah melonjak ke paras tertinggi sejak Mac 2020, apabila pasaran berada dalam keadaan panik wabak yang teruk.
Memandangkan keperluan untuk menangani inflasi, ruang fiskal yang berkurangan berikutan rekod perbelanjaan bagi wabak itu, dan keutamaan yang berbeza-beza merentas ekonomi utama, potensi tindakan bersama untuk menangani cabaran mungkin menjadi persoalan.
"Dasar makro yang tidak koheren dalam negara dan ketiadaan penyelarasan dasar merentas negara kedua-duanya bermasalah," kata Cui Li di CCB.
Semuanya menjadikan perhimpunan ketua kewangan global yang berpotensi penuh ketegangan minggu depan untuk Tabung Kewangan Antarabangsa tahunan dan Bank Dunia 10-16 Okt. di Washington.
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html