Penyongsangan Keluk Hasil Semakin Dalam, Kemungkinan Kemelesetan 2023 Bertambah

Keluk hasil kini sangat terbalik. Kadar tiga bulan adalah lebih tinggi daripada hasil sepuluh tahun ke atas hutang kerajaan AS. Penyongsangan semasa adalah lebih mendalam berbanding sebelum kedua-dua krisis kewangan dan kemelesetan 1990, walaupun masih belum berada pada tahap sebelum kejatuhan dot com pada tahun 2000.

Banyak suara meramalkan kemelesetan AS, dari Jeff Bezos kepada kebanyakan pembuat dasar Fed dalam unjuran ekonomi mereka. Namun, keluk hasil adalah antara isyarat yang lebih kukuh bahawa kemelesetan mungkin berlaku pada 2023.

Mengapa Penyongsangan Keluk Hasil Penting

Keluk hasil telah menjadi peramal kuat sejarah kemelesetan. Ia cenderung menjadi penunjuk utama, dan mempunyai rekod prestasi yang kukuh dengan beberapa isyarat positif palsu dalam sejarah pasca perang.

Sebahagian daripada sebab untuk ini ialah penyongsangan keluk hasil itu sendiri mungkin menjadi sebahagian daripada sebab kemelesetan berlaku. Kadar jangka pendek yang tinggi boleh menjadi kemelesetan, begitu juga dengan isyarat yang memberi penyongsangan keluk hasil kepada sektor kewangan.

Selalunya, Fed akan bimbang tentang perkara ini, dan melihat untuk mengurangkan kenaikan kadar, tetapi hari ini mereka lebih tertumpu untuk mengawal inflasi dengan satu lagi kenaikan dijangka pada mesyuarat Fed pada Disember.

Masa Kemelesetan Tidak Jelas

Walaupun keluk hasil terbalik membayangkan kemelesetan akan datang, masanya tidak jelas. Selalunya kemelesetan berlaku kira-kira setahun selepas keluk tahun terbalik. Hubungan 10 tahun 3 bulan pertama kali terbalik pada bulan Oktober. Itulah hubungan yang paling boleh dipercayai untuk ditonton menurut Rizab Persekutuan New York. Walau bagaimanapun, sebahagian daripada keluk hasil Perbendaharaan AS telah disongsangkan sejak Mac 2022. Semua ini membayangkan kemelesetan mungkin berlaku pada 2023.

Penunjuk Kemelesetan Lain

Sudah tentu, pasaran perumahan yang semakin lemah, pemberhentian korporat, pasaran beruang dalam saham dan pasaran pekerjaan yang boleh menjadi lemah semuanya membayangkan kemelesetan mungkin hampir juga. Keluk hasil bukan sahaja menyeru kemelesetan pada hari ini, tetapi ia memberi isyarat yang kuat apabila 2022 semakin hampir.