Ditakrifkan sebagai alamat yang telah dipegang Bitcoin selama lebih 155 hari, pemegang jangka panjang sering dianggap sebagai tulang belakang daripada pasaran. Mereka mencipta sokongan kerana mereka cenderung untuk mengumpul BTC apabila harga menurun, dan melonjak naik apabila mereka mengedarkan syiling terkumpul apabila pasaran sedang meningkat.
Oleh itu, menentukan bahagian bawah Bitcoin memerlukan melihat kelakuan pemegang jangka panjang, kerana bahagian bawah sebenar dicapai hanya apabila LTH menyerah.
Nisbah Keuntungan Output Dibelanjakan (LTH SOPR) ialah metrik yang memberikan gambaran yang jelas tentang tingkah laku pemegang Bitcoin. Apabila digunakan pada LTH, ia menunjukkan tahap keuntungan yang direalisasikan untuk semua LTH syiling yang dipindahkan dalam jangka masa tertentu.
Nilai SOPR yang lebih besar daripada 1 menunjukkan bahawa syiling dijual pada untung, manakala nilai SOPR kurang daripada 1 menunjukkan syiling dijual pada kerugian. SOPR arah aliran lebih tinggi menunjukkan keuntungan sedang direalisasikan, manakala SOPR arah aliran menurun menunjukkan kerugian.
Data yang dianalisis oleh CryptoSlate menunjukkan bahawa SOPR LTH telah menunjukkan arah aliran menaik sejak awal tahun selepas mencecah paras terendah dalam tempoh tiga tahun pada Disember 2022.
Tidak seperti SOPR, yang hanya mengambil kira output yang dibelanjakan dengan jangka hayat lebih daripada 155 hari, LTH MVRV hanya mengambil kira output yang tidak dibelanjakan (UTXO).
Nisbah MVRV menunjukkan nisbah had pasaran Bitcoin dan had realisasinya untuk menentukan sama ada ia didagangkan di atas atau di bawah nilai saksama. Seperti SOPR, ia memberikan penilaian yang kukuh terhadap keuntungan pasaran kerana sisihan melampau antara nilai pasaran dan nilai yang direalisasikan boleh digunakan untuk mengenal pasti bahagian atas dan bawah pasaran.
Nisbah MVRV yang meningkat menunjukkan tahap keuntungan tidak direalisasi yang lebih besar dan potensi untuk pengagihan apabila pelabur berlumba-lumba untuk mengunci keuntungan. MVRV yang menurun atau rendah menunjukkan tahap keuntungan tidak direalisasi yang lebih kecil yang boleh menandakan penilaian rendah dan permintaan yang lemah.
Apabila nisbah MVRV turun di bawah 1, sebahagian besar bekalan dipegang sama ada pada harga pulang modal atau mengalami kerugian. Ini biasanya merupakan tanda penyerahan pasaran dan menunjukkan bahawa fasa pengumpulan beruang mungkin akan berakhir.
Analisis CryptoSlate mendapati bahawa nisbah LTH MVRV baru sahaja menembusi melebihi 1, menunjukkan kemungkinan berakhirnya pasaran beruang.
Menyusun kedua-dua nisbah SOPR dan MVRV menunjukkan penamat yang agak teragak-agak kepada pasaran beruang.
Sorotan hijau pada graf di bawah menunjukkan tempoh apabila kedua-dua nisbah LTH SOPR dan LTH MVRV menunjukkan arah aliran pada atau di bawah 1. Apabila kedua-dua nisbah jatuh di bawah 1, ia menunjukkan kapitulasi pasaran kerana kedua-dua syiling yang dibelanjakan dijual pada kerugian dan sebahagian besar daripada bekalan edaran dipegang pada kerugian tidak direalisasi.
Analisis CryptoSlate mengesahkan bahawa pasaran benar-benar keluar dari penyerahan diri. Walau bagaimanapun, memandangkan SOPR LTH masih berada dalam aliran di bawah 1, pasaran masih kurang keyakinan untuk memasuki rali penuh.
Sumber: https://cryptoslate.com/research-a-look-at-how-long-term-holders-determine-end-of-bear-markets/