Tech

Adakah stablecoins sekuriti? Nah, ia tidak begitu mudah, kata peguam

02/13/2023
Berita Bitcoin Ethereum

Tindakan penguatkuasaan yang dirancang baru-baru ini dilaporkan terhadap Syarikat Paxos Trust oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) ke atas Binance USD (PERNIAGAAN) mempunyai ramai dalam komuniti mempersoalkan bagaimana pengawal selia boleh melihat stablecoin sebagai keselamatan.

Peguam Blockchain memberitahu Cointelegraph bahawa walaupun jawapannya bukan hitam dan putih, terdapat hujah untuknya jika stablecoin itu dikeluarkan dengan menjangkakan keuntungan atau merupakan terbitan sekuriti.

Laporan daripada The Wall Street Journal pada 12 Februari mendedahkan bahawa SEC adalah merancang untuk menyaman Syarikat Amanah Paxos berhubung dengan pengeluarannya Binance USD, sebuah stablecoin yang diciptanya dengan kerjasama Binance pada 2019. Dalam notis itu, SEC dilaporkan mendakwa bahawa BUSD adalah keselamatan tidak berdaftar.

Aaron Lane, pensyarah kanan di Hab Inovasi Blockchain RMIT, memberitahu Cointelegraph bahawa walaupun SEC mungkin mendakwa stablecoin ini sebagai sekuriti, cadangan itu belum diuji secara konklusif oleh Mahkamah AS:

“Dengan stablecoin, isu yang sangat dipertikaikan ialah sama ada pelaburan dalam stablecoin membawa seseorang kepada jangkaan keuntungan ('lengan ketiga' ujian Howey)."

“Pada pandangan sempit, keseluruhan idea stablecoin ialah ia stabil. Pada pandangan yang lebih luas, boleh dikatakan bahawa arbitraj, lindung nilai dan peluang mempertaruhkan memberikan jangkaan keuntungan,” katanya.

Lane juga menjelaskan bahawa stablecoin mungkin jatuh di bawah undang-undang sekuriti AS sekiranya ia didapati sebagai terbitan sekuriti.

Ini adalah sesuatu yang Pengerusi SEC Gary Gensler menekankan dengan tegas dalam ucapan Julai 2021 kepada Jawatankuasa Undang-undang Derivatif dan Niaga Hadapan Persatuan Peguam Amerika:

“Jangan tersilap: Tidak kira sama ada token saham, token nilai stabil yang disokong oleh sekuriti atau mana-mana produk maya lain yang memberikan pendedahan sintetik kepada sekuriti asas.”

"Platform ini - sama ada dalam ruang kewangan terdesentralisasi atau berpusat - terlibat dengan undang-undang sekuriti dan mesti berfungsi dalam rejim sekuriti kami," katanya pada masa itu.

Walau bagaimanapun, Lane menegaskan bahawa akhirnya setiap kes "akan menghidupkan faktanya sendiri," terutamanya apabila mengadili pada stablecoin algoritma bukannya kripto atau bercagar fiat.

Baru-baru ini hantar oleh Quinn Emanuel Peguam Perbicaraan juga telah mendekati subjek, menjelaskan bahawa untuk "meningkatkan" stablecoin kepada "nilai stabil," kadangkala mereka mungkin ditawarkan dengan diskaun sebelum menstabilkan secukupnya.

"Jualan ini mungkin menyokong hujah bahawa pembeli awal, walaupun penafian rasmi oleh pengeluar dan pembeli sama, membeli dengan niat untuk dijual semula berikutan penstabilan pada harga yang lebih tinggi," tulisnya.

Adakah Stablecoins Sekuriti? Analisis undang-undang dari Quinn Emanuel Trial Lawyers. Sumber. Quinn Emanuel.

Tetapi sementara pengeluar stablecoin mungkin menggunakan mahkamah untuk memutuskan pertikaian, ramai yang percaya pendekatan "peraturan melalui penguatkuasaan" SEC adalah tidak wajar.

Peguam dan rakan kongsi aset digital Michael Bacina dari Piper Alderman, memberitahu Cointelegraph bahawa SEC sebaliknya harus memberikan "panduan yang wajar" untuk membantu pemain industri yang ingin mematuhi undang-undang:

“Peraturan melalui penguatkuasaan adalah cara yang tidak cekap untuk memenuhi hasil dasar, seperti yang baru-baru ini diperhatikan oleh Pesuruhjaya SEC Peirce dalam perbezaan pendapatnya yang ketara berhubung dengan pendakwaan Kraken. Apabila industri yang berkembang pesat tidak sesuai dengan rangka kerja pengawalseliaan sedia ada dan telah mencari laluan yang jelas untuk pematuhan, maka penglibatan dan bimbingan yang wajar adalah pendekatan yang jauh lebih baik daripada mengambil tindakan undang-undang.”

Rakan kongsi Cinneamhain Ventures Adam Cochran memberikan pandangan lain kepada 181,000 pengikut Twitternya pada 13 Februari, dengan menyatakan bahawa SEC boleh menyaman mana-mana syarikat yang mengeluarkan aset kewangan di bawah Akta Sekuriti 1933 yang lebih luas:

Pelabur aset digital kemudian menjelaskan bahawa SEC tidak terhad kepada Ujian Howey:

“Hakikat bahawa aset ini memegang perbendaharaan asas, menjadikannya seperti dana pasaran wang, mendedahkan pemegang kepada sekuriti, walaupun mereka tidak memperolehnya. Membuat hujah (bukan yang saya setuju, tetapi yang cukup munasabah) bahawa mereka boleh menjadi keselamatan.”

"Berbaloi untuk melawan gigi dan kuku, tetapi semua orang yang mengabaikan ini kerana "lol SEC silap, ini tidak lulus ujian Howey" perlu menilai semula. SEC, percaya atau tidak, mempunyai peguam sekuriti yang berpengetahuan,” tambahnya.

Berkaitan: Kerusi SEC membandingkan stablecoin dengan cip poker kasino

Tindakan terancang yang dilaporkan terkini daripada SEC datang selepas laporan muncul pada 10 Februari itu Paxos Trust sedang disiasat oleh Jabatan Perkhidmatan Kewangan New York atas sebab yang tidak dapat disahkan.

Mengulas mengenai laporan awal, jurucakap Binance berkata BUSD ialah "produk keluaran dan dimiliki oleh Paxos," dengan Binance melesenkan jenamanya kepada firma untuk digunakan dengan BUSD. Ia menambah Paxos dikawal oleh Jabatan Perkhidmatan Kewangan New York (NYDFS) dan BUSD ialah "stablecoin yang disokong 1 hingga 1".

“Stablecoin ialah jaring keselamatan kritikal bagi pelabur yang mencari perlindungan daripada pasaran yang tidak menentu, dan mengehadkan akses mereka secara langsung akan membahayakan berjuta-juta orang di seluruh dunia,” tambah jurucakap itu. “Kami akan terus memantau keadaan. Pengguna global kami mempunyai pelbagai jenis stablecoin yang tersedia untuk mereka.”