Bulatan Mendedahkan Pendedahan FTX, Mengatakan Penukaran USDC pada Binance Mempunyai Unjuran Mencederakan

Kejatuhan FTX dan penukaran automatik USD Coin pada Binance akan menyebabkan prestasi Circle "secara material lebih rendah" daripada unjuran yang dibuatnya pada Februari, kata syarikat itu dalam pemfailan peraturan baharu. 

Di dalamnya, Circle mendedahkan bahawa ekuiti FTX "kecil" yang dirujuk oleh Ketua Pegawai Eksekutif Circle Jeremy Allaire di Twitter minggu lepas ialah pelaburan $10.6 juta yang dibuat syarikat dalam Kumpulan FTX, menurut pemfailan peraturan baharu.

Secara relatifnya, $10.6 juta mungkin kecil untuk Circle. 

Walaupun syarikat itu cenderung untuk tidak mendedahkan jumlah yang telah dilaburkan dalam projek lain, ia telah sangat aktif. Hanya dalam beberapa bulan yang lalu, ia dan cabang modal terokanya, Circle Ventures, telah menjadi sebahagian daripada Ottr Finance Pusingan pra-benih $3.1 juta, Peningkatan $12 juta slaid, Dan Pusingan $150 juta untuk Aptos.

Seorang jurucakap Bulatan memberitahu Decrypt bahawa walaupun Allaire tahu jumlah yang dilaburkan Circle dalam FTX, dia tidak akan mahu mendedahkan nombor itu dalam Twitter thread minggu lepas yang membincangkan "FUD" mengenai hubungan Circle dengan FTX. "Circle tidak mempunyai pendedahan material kepada FTX dan Alameda," Allaire tweet pada masa itu.

"Sebagai peraturan, kami tidak mendedahkan pelaburan secara terbuka melainkan ia penting kepada Circle, yang mana FTX tidak," kata jurucakap Circle. “Memandangkan kami dalam pendaftaran dan tumpuan yang lebih tinggi terhadap kesan FTX, kami mendedahkan pelaburan kami dalam S4 terbaharu kami.”

Tetapi kini, akibat kebankrapan Kumpulan FTX, Circle memberitahu pelaburnya bahawa ia telah menghentikan semua transaksi dengan syarikat itu.

"Syarikat akan mengiktiraf kemerosotan nilai Pelaburan FTXnya dalam tempoh pelaporan di mana penunjuk kemerosotan nilai timbul," tulis Circle dalam pemfailan S-4 yang dipinda. “Syarikat telah menggantung perkhidmatan dan transaksinya dengan Kumpulan FTX dan sedang dalam proses menilai kesan ke atas penyediaan perkhidmatan masa depan kepada Kumpulan FTX dan potensi kesan kewangan tidak langsung daripada kebankrapan Kumpulan FTX.”

Syarikat itu pada asalnya memfailkan S-4 dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS pada Ogos 2021, dengan menyatakan pada masa itu bahawa ia merancang untuk mendedahkan kepada umum dengan bergabung dengan Concord Acquisition Corp. $ 4.5 bilion penilaian. Menjelang Februari, penerbit stablecoin USD Coin (USDC) telah menggandakan penilaiannya kepada $ 9 bilion.

Perjanjian itu bertujuan untuk dimuktamadkan sebelum akhir tahun ini, kata Allaire kekayaan dalam Julai. Tetapi pada bulan Oktober, Concord menangguhkan penggabungan sehingga "selewat-lewatnya pada 31 Januari 2023." 

Sebab yang lain—dan boleh dikatakan, lebih besar—sebab Bulatan mungkin terlepas unjuran yang dibuat pada bulan Februari ialah penukaran automatik baki USDC yang berterusan dalam dompet pada pertukaran kripto Binance kepada stablecoin Binance USD (BUSD) miliknya sendiri.

Untuk separuh pertama 2022, Circle melaporkan USDC bernilai $84 bilion yang dikeluarkan sama ada olehnya atau Coinbase—lebih daripada dua kali ganda jumlah yang dikeluarkan dalam tempoh yang sama pada 2021, menurut pemfailan SECnya. Tetapi itu telah diimbangi oleh $71 bilion dalam penebusan, yang lebih tiga kali ganda berbanding tahun lepas. Ini bermakna $13.5 bilion USDC baharu bersih yang dikeluarkan sehingga 30 Jun 2022 menunjukkan penurunan sebanyak 36% berbanding tempoh yang sama pada 2021.

Walaupun Circle mengakui sukar untuk mengetahui dengan tepat berapa banyak USDC telah ditukar secara automatik kepada BUSD, syarikat itu memberitahu pemegang saham bahawa ia telah melihat “anggaran peningkatan $3.0 bilion dalam BUSD dari 17 Ogos 2022 hingga 30 September 2022 dan, sewajarnya kami menganggarkan bahawa peningkatan itu meningkat. kepada $3.0 bilion daripada $8.3 bilion penurunan USDC dalam Edaran dari 30 Jun 2022 hingga 30 September 2022 didorong oleh penukaran auto oleh Binance.”

Apabila Binance mula-mula mengumumkan rancangannya untuk menukar baki USDC secara automatik (bersama Pax Dollar dan TrueUSD) kepada BUSDnya sendiri, syarikat itu berkata ia akan meningkatkan kecairan untuk pelabur.

Pada masa itu, Allaire berfikir bahawa USDC boleh mendapat manfaat jika USDC menjadi aset pilihan bagi pengguna Binance untuk memindahkan dana ke dalam dan luar bursa.  

"Memandangkan betapa terhadnya penggunaan BUSD di luar Binance, ini mungkin akan memberi manfaat kepada penggunaan USDC sebagai rel stablecoin silang CEX dan DEX pilihan," tulisnya. di Twitter. “Melainkan Binance boleh meyakinkan semua pesaing mereka untuk ketinggalan di belakang BUSD. Tidak mungkin.”

Hipotesisnya mungkin masih terbukti benar, tetapi pada masa ini terdapat banyak faktor pasaran yang menentang stablecoin.

Selain kejatuhan FTX dan penukaran BUSD, Circle turut menyebut fakta bahawa kenaikan kadar faedah telah menyebabkan pelabur memindahkan aset mereka daripada stablecoin dan ke dalam "Perbendaharaan AS, dana pasaran wang dan produk pelaburan tradisional yang lain."

Pelabur tersebut juga bukan dari dunia kewangan tradisional. 

MakerDAO kini merupakan protokol pinjaman terdesentralisasi terbesar, menyumbang 15% daripada aset bernilai $43.5 bilion yang dilaburkan dalam kewangan terdesentralisasi, menurut DeFi Llama. Awal bulan ini, ia berjaya menggandakan pendapatannya, terima kasih sebahagiannya kepada keputusannya untuk melabur dalam bon Perbendaharaan AS.

Tetapi USDC masih membentuk sebahagian besar daripada perbendaharaan protokol pinjaman.

Pada petang Selasa, USDC masih selesa menjadi stablecoin kedua terbesar dengan permodalan pasaran $44.5 bilion, menurut CoinGecko. 

Tether, yang menyaksikan paras pasarannya mencecah $71 bilion minggu lepas, telah mengalami gelombang penebusan dan kini mempunyai paras pasaran sebanyak $66 bilion. Sementara itu, BUSD Binance ialah stablecoin ketiga terbesar pada $23 bilion selepas menambah $6 bilion pada had pasarannya sejak Binance mula menukar baki USDC, USDP dan TUSD secara automatik pada awal September.

Nota editor: artikel ini dikemas kini untuk memasukkan ulasan daripada jurucakap Bulatan.