DeFi perlu mula mencipta nilai dunia sebenar jika mahu terus hidup

Jumlah nilai yang dikunci dalam projek kewangan terdesentralisasi (DeFi) berlegar sekitar $62 bilion pada pertengahan Ogos, turun daripada puncak lebih $250 bilion pada Disember 2021. Modal melarikan diri dari ruang crypto di tengah-tengah perang, inflasi yang melambung tinggi dan apa sahaja kejutan lain 2022 mungkin masih ada untuk kita.

Walau bagaimanapun, tidak seperti larian lembu kripto sebelumnya, bukan hanya minat runcit yang menarik modal ini pada mulanya. Sebaliknya, pemain institusi utama, yang baru-baru ini membuka kepada crypto, dengan cepat mengembangkan selera makan untuk hasil yang dikenali oleh DeFi. Tetapi sekarang musim sejuk tiba, perangkap platform hasil tinggi telah menjadi lebih jelas.

Nilai tidak boleh keluar dari udara nipis

Dalam erti kata tertentu, nilai sentiasa agak subjektif, ditakrifkan oleh pertimbangan dan matlamat peribadi seseorang. Foto daripada koleksi keluarga lebih bermakna kepada ahli keluarga itu berbanding orang luar rawak. Oleh itu, seorang petani akan bersedia membayar untuk penghantaran benih, kerana ia adalah penting untuk perniagaan mereka, tetapi penduduk bandar mungkin lebih suka membayar untuk produk akhir.

Namun, walaupun contoh mudah di atas menunjukkan betapa nilai sering bergantung pada keadaan dan proses dunia sebenar. Dalam kes petani, ia juga agak boleh diukur, terima kasih kepada pasaran bebas yang membawa seluruh industri, kerajaan dan pengguna bersama-sama ke dalam sistem yang canggih dan — lebih kurang — berfungsi. Nilai yang ditakrifkan dalam wang mencipta nilai yang ditakrifkan dalam hasil, sama ada tanaman atau buah-buahan, dan kitaran hayat ekonomi yang hebat berterusan apabila produk ini menembusi pasaran.

"Hasil" adalah perkataan yang disukai oleh industri rantaian blok, terutamanya sektor DeFinya, yang menyaksikan jumlah nilainya dikunci menurunkan nilai berbilion-bilion dolar sejak Mei di tengah-tengah penurunan berterusan. Masih merupakan industri yang sebahagian besarnya baru lahir, kripto secara keseluruhannya tidak mempunyai pendedahan yang hampir sama kepada ekonomi dunia sebenar, terutamanya apabila ia melibatkan apa-apa di luar perdagangan spekulatif. Dan walaupun hasil DeFi kelihatan lumayan, persoalannya selalu dari mana asalnya.

Berkaitan: Penularan Terra membawa kepada penurunan 80%+ dalam protokol DeFi yang dikaitkan dengan UST

Kisah sedih kematian Anchor ialah contoh sempurna tentang betapa tidak mampan model perniagaan di sebalik protokol DeFi. Hasilnya hampir 20% secara rasmi datang daripada pinjaman rantaian, tetapi ia menerima infusi tunai untuk terus beroperasi — tanda jelas bahawa pemberian pinjaman tidak mencukupi untuk memastikan pulangan berjalan. Memandangkan keunggulan Anchor sebagai faktor tarikan untuk keseluruhan rantaian blok Terra, anda boleh mengkreditkan hasil yang boleh dipersoalkan dengan membawa keseluruhan ekosistem menurun.

Perkara yang sama ialah hakikat bahawa pinjaman dalam rantaian cenderung kekal dalam rantaian dalam ekosistem rantaian blok yang sebahagian besarnya terbungkam. Protokol dalam rantaian hanya boleh meminjamkan anda token dalam rantaian, dan seperti yang kita tahu, aset dalam rantaian tidak begitu disepadukan ke dalam ekonomi dunia sebenar. Jadi, sama ada anda mengejar peluang arbitraj atau mempertaruhkan pinjaman anda ke dalam protokol hasil yang lain, pinjaman anda — berbanding pinjaman kewangan tradisional — menghasilkan sedikit dari segi nilai dunia sebenar. Dan hasil yang sihat tidak pernah keluar dari udara nipis.

Terdapat kehidupan di luar rantaian

Kekurangan nilai dunia sebenar untuk menyokong hasil dan keseluruhan tawaran ini adalah asas utama Achilles untuk adegan crypto. Ramai telah membandingkan Bitcoin (BTC) kepada emas digital, tetapi emas mempunyai kes penggunaan selain duduk di dalam peti besi bank, daripada industri barang kemas kepada elektronik. Dan walaupun ia tidak boleh meniru pukulan liar Bitcoin untuk bulan, kes penggunaannya akan mengekalkan emas walaupun ia venir sebagai lindung nilai inflasi pudar.

Ruang kripto mesti berusaha untuk melepaskan mentaliti besbol dalamannya dan melihat melangkaui aktiviti dalam rantaian untuk berusaha mewujudkan tapak yang lebih besar dalam ekonomi dan proses dunia sebenar. Industri rantaian blok mesti bereksperimen dengan kes penggunaan yang menjurus ke arah bersaing dengan perkhidmatan kewangan dan lain-lain dalam pasaran tradisional selain memajukan ruang blockchain seperti itu.

Beberapa nama terbesar dalam ruang DeFi telah pun melihat tulisan di dinding. Syarikat raksasa DeFi sudah pun mencari pendedahan kepada aset dunia sebenar, beralih kepada model perniagaan dengan nisbah ganjaran risiko yang lebih jelas dan hasil yang lebih sihat yang dihasilkan oleh pinjaman perniagaan kepada perniagaan. Seluruh industri blockchain harus mengikuti arah ini.

Berkaitan: Do Kwon dilaporkan mengupah peguam di S. Korea untuk bersedia untuk siasatan Terra

Pencarian untuk kes penggunaan dunia sebenar ini harus melangkaui set teras perkhidmatan kewangan. Ia harus menguasai pelbagai perkhidmatan, daripada storan data terdesentralisasi dan penyelesaian identiti kepada Internet Perkara dan aplikasi mobiliti. Dunia mesin ialah kes penggunaan yang sangat menarik, kerana mesin yang beroperasi 24/7 membentangkan sumber kecairan yang hebat yang dihasilkan oleh nilai dunia sebenar. Kecairan ini boleh membuka kunci pelbagai model perniagaan DeFi baharu dan menawarkan peluang kepada beberapa protokol sedia ada untuk beralih kepada hasil yang lebih sihat.

Masa penggambaran hasil tanpa hambatan untuk bulan mungkin sudah berakhir, tetapi terdapat banyak aktiviti dunia sebenar yang menjana minat menunggu untuk dibawa dalam rantaian. Kesemuanya menawarkan model perniagaan yang lebih biasa, membolehkan projek meningkatkan keuntungan pengurusan risiko mereka sambil juga menawarkan pulangan pelabur berdasarkan hasil nyata sebenar. Penerimaan rantaian blok seharusnya lebih daripada sekadar berdagang Bitcoin daripada akaun bank anda — ia merupakan satu proses yang boleh dan harus mengubah keseluruhan industri dan model perniagaan.

Dengan mengukir kehadirannya merentasi pelbagai industri dan sektor ekonomi sebenar, ruang blockchain mempunyai lebih daripada sekadar hasil yang lebih sihat untuk dimenangi. Dalam jangka masa panjang, dan dengan usaha dan penggilap yang mencukupi, ini akhirnya mengenai mengubah impian Web3 menjadi ramalan yang memenuhi diri. Internet berasaskan blokchain mesti bermula dengan pelbagai aplikasi dan perkhidmatan terdesentralisasi secara perlahan tetapi pasti mengambil alih pesaing terpusat mereka, dan pasaran beruang di tangan adalah masa untuk mula membinanya.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah milik pengarang sahaja dan tidak semestinya mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.