Fed menaikkan kadar sebanyak 75bps, kemelesetan ditutup?

Rizab Persekutuan (Fed) memilih laluan paling tidak menyakitkan dengan menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas malam tadi, bukannya 100 bp seperti yang diandaikan oleh beberapa penganalisis. 

Pilihan itu sukar. Walau bagaimanapun, keputusan yang dibuat oleh bank pusat AS sedikit dicerminkan dalam pasaran. 

Pasaran saham bertindak balas positif terhadap kenaikan kadar Fed

Tindakan Pengerusi Fed Jerome Powell telah pun dijangka oleh pasaran, yang tidak bertindak balas dengan cara yang tidak terkawal terhadap keputusan itu. Ia akan menjadi berbeza jika peningkatan yang lebih besar telah dipilih, mungkin sebanyak 100 bp seperti yang dikhuatiri oleh sesetengah orang dalam.

Pasaran bertindak balas dengan baik di Wall Street, dan Nasdaq juga mencapai +2%, tanda bahawa pasaran nampaknya menyukai laluan yang digariskan pada masa ini. 

Walaupun semua data makroekonomi mencadangkan bahawa masa depan melihat a kelembapan mendadak dalam ekonomi AS, hasil daripada persilangan pelbagai faktor, seperti inflasi, ketegangan dengan China, kenaikan kos komoditi, dolar AS yang kukuh, data pekerjaan, dan sebagainya, kami sedang menunggu data KDNK diumumkan sebelum kami boleh bercakap secara rasmi. kemelesetan. 

Kemelesetan dibuat secara rasmi apabila data KDNK negatif untuk sekurang-kurangnya dua suku berturut-turut. Inilah yang dilaporkan oleh buku teks, tetapi tema itu nampaknya baru-baru ini dipersoalkan. 

Powell dan co. mengecilkan kemelesetan, lebih jauh dengan mengatakan terlebih dahulu bahawa ia tidak bergantung pada satu titik data, yang sebahagiannya benar. Lebih-lebih lagi, Amerika tidak melihat bahaya kemelesetan, memandangkan kekuatan ekonominya. 

Kenyataan-kenyataan ini terdengar seperti panggilan bangun kepada penganalisis. Risiko bahawa data akan menjadi buruk adalah tinggi, dan Fed sudah mula meletakkan tangannya untuk melembutkan tamparan itu.

Keadaan makroekonomi: Pilihan Powell mengenai kenaikan kadar

Dalam nota, Fed menjelaskan mengapa pilihan jatuh kepada 75 bp dan bukan 100 bp, menggambarkan gambaran yang kurang cerah:

“Penunjuk perbelanjaan dan output baru-baru ini telah lemah. Walau bagaimanapun, keuntungan buruh dalam beberapa bulan kebelakangan ini telah kukuh dan kadar pengangguran kekal rendah. Inflasi kekal tinggi, mencerminkan ketidakseimbangan bekalan dan permintaan yang berkaitan dengan wabak, kenaikan harga makanan dan tenaga serta tekanan harga yang lebih luas. Peperangan Rusia menentang Ukraine menyebabkan kerosakan manusia dan ekonomi yang besar. 

Peperangan dan peristiwa berkaitan mewujudkan tekanan inflasi yang lebih tinggi dan membebankan aktiviti ekonomi global. Jawatankuasa amat prihatin terhadap risiko inflasi dan berusaha untuk memaksimumkan pekerjaan dan membawa inflasi kepada 2% dalam jangka panjang. Bagi menyokong objektif ini, Jawatankuasa telah memutuskan untuk meningkatkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan dalam julat 2.25% -2.50%. Di samping itu, Jawatankuasa akan terus mengurangkan pegangannya dalam Perbendaharaan sekuriti dan bon korporat dan sekuriti bersandarkan gadai janji”.

Kegagalan untuk menjangkakan hiperinflasi yang akan datang dan pilihan lewat Fed telah mengajar bahawa seseorang tidak seharusnya memandang rendah masalah, dan mungkin itulah sebabnya Powell kini cuba menjangkakannya dengan memperkecilkan mereka. 

Menaikkan kadar tidak membantu untuk menggagalkan masalah ini, tetapi dalam pertahanan bank pusat boleh dikatakan bahawa inflasi masalah pada masa ini adalah musuh awam nombor satu untuk melawan, kerana ekonomi masih bertahan dan begitu juga angka pekerjaan. 

Apabila angka pekerjaan bertambah buruk dan pemotongan (dijangka kira-kira 10/15%) dalam senarai gaji korporat tiba, hasil daripada kunci kira-kira yang mengecut, dolar yang kukuh dan kesukaran mencari bahan mentah, maka Fed akan bersandar pada dinding dan perlu memutuskan sama ada untuk menyelamatkan ekonomi Amerika dan fabrik sosial, bukannya membetulkan inflasi dan mungkin menerima CPI lebih tinggi sedikit daripada biasa. 

Semasa persidangan itu Powell menjelaskan:

“Dari perspektif mandat Kongres kami untuk menyokong pekerjaan maksimum dan kestabilan harga, gambaran semasa adalah jelas: pasaran buruh sangat ketat dan inflasi terlalu tinggi. Memandangkan pendirian dasar monetari ia akan mengetatkan lagi, ia mungkin sesuai untuk memperlahankan kadar kenaikan”.