Fed Melihat Stablecoin sebagai Ketidakstabilan Kewangan, Mendesak Pengawal Selia untuk Masuk

Rizab Persekutuan menerbitkan "Laporan Dasar Monetari" terkini pada hari Jumaat, mengkategorikan industri stablecoin - terutamanya stablecoin algoritma - sebagai risiko ketidakstabilan kewangan. Sementara itu, ia menyatakan kebimbangan mengenai kepekatan stablecoin yang disokong fiat pada USDT Tether dan BUSD Binance.

Ulasan Terkini Fed tentang Stablecoin

Memandangkan pasaran aset digital yang berkembang pesat, Fed diserlahkan "kerapuhan struktur" dalam sektor seperti yang terkandung oleh "kejatuhan nilai syiling stabil tertentu" dalam Laporan Dasar Monetari yang diserahkan kepada Kongres.

Walaupun tanpa menamakan secara langsung stablecoin algoritma - UST - yang mengheret pasaran yang lebih luas untuk menjunam pada bulan Mei, Fed membayangkan projek itu sebagai penunjuk kerapuhan terapung dalam industri. Walau bagaimanapun, stablecoin yang disokong fiat – dengan tahap penumpuan dan permodalan yang lebih tinggi – lebih membimbangkan Bank Negara.

Memandangkan USDT, USDC dan BUSD telah menyumbang sebahagian besar daripada had pasaran stablecoin, Fed menggariskan kekurangan ketelusan mengenai aset asas yang menyokong mereka serta risiko asas yang terlibat yang mungkin memburukkan lagi kelemahan aset yang dimaksudkan. ditambat 1:1 kepada USD.

“Stablecoin yang tidak disokong oleh aset yang selamat dan cukup cair serta tidak tertakluk kepada piawaian kawal selia yang sesuai mewujudkan risiko kepada pelabur dan berpotensi kepada sistem kewangan, termasuk kecenderungan kepada larian yang berpotensi menjejaskan kestabilan.”

Kumpulan Kerja Presiden – usaha bersama yang melibatkan Rizab Persekutuan, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi – sebelum ini berkongsi kebimbangan yang sama, dengan alasan untuk mengehadkan pengeluaran stablecoin kepada institusi depositori yang diinsuranskan. Dengan mengenakan kriteria yang jelas tentang institusi yang layak untuk mengeluarkan stablecoin, agensi itu percaya langkah sedemikian boleh mengurangkan risiko jenis aset ini.

Di samping itu, Fed mengesyorkan satu set peraturan yang jelas mengenai penggunaan stablecoin untuk dagangan leverage:

“Penggunaan stablecoin yang semakin meningkat untuk memenuhi keperluan margin untuk dagangan berlever dalam mata wang kripto lain mungkin meningkatkan turun naik permintaan untuk stablecoin dan meningkatkan risiko penebusan.”

Agensi Kerajaan AS mengenai Stablecoin

Stablecoin semakin menarik perhatian pegawai kerajaan dan pengawal selia dalam beberapa minggu kebelakangan ini disebabkan oleh keruntuhan yang menakjubkan daripada UST Terra. Berikutan bencana itu, Pesuruhjaya SEC Hester Peirce bersuara kesegeraan dari segi mengawal selia aset ini melalui pendekatan "percubaan dan kesilapan":

"Terdapat pilihan berpotensi berbeza untuk mendekati stablecoin...dan dengan percubaan, kita perlu memberi ruang untuk kegagalan."

Setiausaha Perbendaharaan AS Janet Yellen sebelum ini berkata stablecoin tidak diawasi dengan betul di Amerika, mengesyorkan bahawa penggubal undang-undang mesti "bertindak cepat" untuk mewujudkan rangka kerja kawal selia bagi aset tersebut.