Malapetaka FTX Berkemungkinan Dicetuskan Oleh Terra Runtuh: Nansen

Firma analitik rantaian blok Nansen mengatakan bahawa tidak pernah ada persempadanan yang jelas antara FTX dan Alameda Research, dan bahawa strategi FTX untuk mengekalkan Alameda mula berpecah-belah semasa TerraUSD runtuh.

Nansen menerbitkan analisis panjang data dalam rantaian pada hari Khamis, hanya lebih seminggu selepas entiti yang saling berkait runtuh, dengan kegagalan masih berkumandang secara meluas di seluruh sfera crypto. 

"Menggabungkan bahagian-bahagian daripada penyiasatan dalam rantaian kami, adalah jelas bahawa keruntuhan Luna/Terra mendedahkan kecacatan yang mendalam antara Alameda dan hubungan FTX yang bercelaru," tulis pasukan Nansen. “Terdapat aliran keluar FTT yang ketara dari Alameda ke FTX di sekitar situasi Terra-Luna/ 3AC.”

Dompet milik Alameda Research, meja dagangan kuantitatif yang diasaskan bersama oleh Sam Bankman-Fried pada 2017, berinteraksi dengan apa yang kemudiannya akan menjadi dompet terkawal FTX sebelum FTX mula beroperasi pada Mei 2019. 

"Walaupun jumlahnya agak rendah (~$160k), ini menunjukkan bahawa sama ada Alameda banyak terlibat dalam penubuhan FTX atau tiada pemisahan yang jelas antara Alameda dan FTX ketika itu," tulis pasukan itu dalam laporannya. blog post, "dan mungkin, malah kedua-duanya."

Soalan mengenai jumlah wang yang mengalir antara kedua-dua syarikat akhirnya membawa kepada kejatuhan mereka. 

Ia menjadi jelas dua minggu lalu bahawa sekurang-kurangnya $5 bilion nilai aset pada kunci kira-kira Alameda ialah Token FTX, atau FTT, dan sebahagian besar asetnya adalah tidak cair. Dalam beberapa hari, berita itu mencetuskan ramai pemegang FTT untuk mengeluarkan token mereka dan yang lain untuk menarik deposit mereka daripada pertukaran FTX. Selepas perjanjian untuk FTX yang akan diambil alih oleh Binance gagal, FTX memfailkan muflis.

Analisis Nansen juga mendapati bahawa FTX mengawal kira-kira 80% daripada bekalan FTT, walaupun dokumen syarikat mengatakan bahawa ia akan memegang hanya separuh daripada 350 juta bekalan. Tetapi itu menyebabkan Alameda dalam apa yang disifatkan oleh penganalisis sebagai "simpulan gordian," kerana firma itu tidak dapat menjual simpanan FTTnya dalam kuantiti yang banyak tanpa menaikkan harga. 

Sebaliknya, data dalam rantaian menunjukkan bahawa Alameda telah mengambil pinjaman terhadap FTTnya daripada Genesis pada September 2021. 

Genesis telah mengesahkan bahawa ia telah “pendedahan yang ketara” kepada FTX, tetapi tidak mengulas mengenai mana-mana teori mengenainya sebagai pemberi pinjaman utama kepada Alameda. Pada hari Rabu, syarikat itu menggantung pengeluaran pelanggan, memetik "kegawatan pasaran yang belum pernah terjadi sebelumnya."

Penganalisis Nansen membuat hipotesis bahawa Alameda akan mempunyai sedikit pilihan untuk membayar balik pinjaman yang ditarik balik selepas Terra runtuh dan sebaliknya meminjam daripada FTX. Data dalam rantaian menunjukkan bahawa sepanjang masa Terra kehilangan pasaknya dan menghapuskan $40 bilion, terdapat aliran masuk FTT $4 bilion dari Alameda ke FTX. 

“Berdasarkan data, jumlah aliran keluar FTT $4b dari Alameda ke FTX pada bulan Jun dan Julai mungkin merupakan peruntukan cagaran yang digunakan untuk mendapatkan pinjaman (bernilai sekurang-kurangnya $4b) pada bulan Mei / Jun yang didedahkan oleh beberapa orang yang rapat dengan Bankman-Fried di a Reuters wawancara,” tulis Nansen dalam laporannya.