Gary Gensler Menyampaikan Ucapan Amaran tentang Peraturan

Dalam ucapan kepada Institut Syarikat Pelaburan, Pengerusi SEC Gary Gensler menekankan keperluan untuk peraturan kewangan yang lebih kukuh untuk mencegah risiko dan melindungi pelabur. Beliau merujuk kepada peristiwa bersejarah dan menekankan kepentingan kenderaan pelaburan kolektif yang dikawal dengan baik. Gensler juga menangani risiko kecairan dalam dana pasaran wang dan mencadangkan langkah untuk meningkatkan pengurusan risiko. Apakah agenda muktamad beliau?

Dalam ucapannya pada Khamis, pegawai SEC menerima pakai nada yang keras mengenai keperluan untuk peraturan yang lebih kukuh dalam industri kewangan. Gensler menekankan risiko dan akibat buruk yang boleh dihadapi oleh pelabur dan penyimpan jika perlindungan yang sewajarnya tidak disediakan.

Visi Gensler

Pengerusi SEC menjelaskan bahawa beliau bercakap atas kapasiti peribadi dan bukan bagi pihak SEC.

Gensler menggunakan dongeng yang terkenal dan membandingkannya dengan larian bank. Apa yang anda perlu lakukan untuk terus hidup jika beruang menyerang parti anda di dalam hutan? “Anda tidak perlu berlari lebih cepat daripada beruang; anda hanya perlu berlari lebih cepat daripada salah seorang rakan perkhemahan anda.” 

Dia meneruskan:

“Agak mengerikan, namun ini membantu menjelaskan mengapa pelabur mungkin cuba mengeluarkan pelaburan sebelum pepatah menanggung—pencairan dan ketakcairan—menangkapnya. Ia juga membantu menjelaskan mengapa penabung mungkin cuba mengeluarkan wang deposit sebelum beruang pepatah itu menangkapnya di bank."

Memuji Peraturan Kewangan

Ketua SEC menegaskan bahawa isu larian kewangan, di mana "pelakon yang tidak berkorelasi tiba-tiba menjadi berkorelasi," telah menjadi masalah berterusan sepanjang sejarah moden, yang membawa kepada kejatuhan banyak firma kewangan. Untuk mengatasinya, penggubal dasar telah menggubal undang-undang untuk mencegah krisis sedemikian dan membantu membendungnya, katanya, memetik contoh seperti Panic 1907, kejatuhan pasaran saham 1929, dan Kemelesetan Besar.

Gensler berkongsi pengalamannya sendiri di Goldman Sachs. Dia teringat bagaimana orang ramai berkongsi pengetahuan tentang bank pelaburan yang hampir runtuh beberapa dekad sebelum ini. Beliau bercakap dengan baik mengenai penggunaan Akta Syarikat Pelaburan 1940. Undang-undang ini bertujuan untuk melindungi pelabur daripada amalan yang bertentangan dengan kepentingan mereka.

Beliau menekankan kepentingan kenderaan pelaburan kolektif yang dikawal dengan baik, seperti dana pelaburan berdaftar, dalam menyediakan kepelbagaian dan kos yang lebih rendah untuk pelabur harian.

Gensler menggelar kenderaan pelaburan kolektif yang dikawal dengan baik sebagai salah satu "inovasi kewangan yang hebat sejak 90 tahun lalu."

Risiko Kecairan dalam Dana Pasaran Wang

Walaupun faedah yang ditawarkan oleh dana ini, Gensler memberi amaran tentang risiko berterusan, terutamanya semasa tekanan. Beliau menekankan ketidakpadanan mudah tunai dalam dana pasaran wang dan dana bon terbuka, yang boleh menimbulkan ancaman kepada pelabur.

Krisis kewangan 2008 dan permulaan pandemik COVID-19 menjadi peringatan tentang kelemahan dalam dana ini, katanya. Mereka membawa kepada panggilan untuk campur tangan kerajaan untuk menstabilkan pasaran.

Untuk menangani kebimbangan ini, Gensler menggariskan cadangan untuk meningkatkan pengurusan risiko kecairan dalam dana pasaran wang dan dana terbuka. SEC bermatlamat untuk menghalang had penebusan semasa masa tekanan, memperkenalkan harga ayunan dan yuran kecairan, dan mengemas kini peraturan kecairan untuk memastikan penilaian yang tepat bagi kecairan pelaburan.

Gensler juga membangkitkan kebimbangan mengenai kenderaan pelaburan kolektif lain yang diawasi oleh pengawal selia bank. Termasuk dana pelaburan jangka pendek dan dana pelaburan kolektif.

Dana ini beroperasi tanpa pengawasan SEC, kekurangan peraturan mengenai pelaburan tidak cair, had leverage dan keperluan pelaporan. Pengerusi itu menekankan keperluan untuk peraturan yang konsisten untuk mengelakkan jurang peraturan dan potensi arbitraj oleh peserta pasaran.

Crypto Mahukan Kejelasan Daripada Gensler

Advokasi Gensler terhadap peraturan yang jelas dan ketat sukar untuk diselaraskan dengan pendekatan terbarunya terhadap industri crypto. Masih belum jelas sepenuhnya syiling dan token mana yang merupakan keselamatan dan mana yang tidak. Coinbase kini dalam pertempuran undang-undang untuk memaksa SEC memberikan kejelasan di seluruh sektor. 

SEC Gensler juga dalam pertarungan undang-undang berisiko tinggi dengan Ripple sama ada token XRPnya adalah keselamatan. Ripple berpendapat ia tidak. Kemenangan SEC akan menjadikan sebahagian besar pasaran crypto sebagai keselamatan dalam sekelip mata. Hasil yang hampir tiada siapa yang mahukan dalam industri.