Pendengaran Grayscale memberi penerangan tentang proses membuat keputusan SEC

Semasa pendengaran rayuan pertama untuk ETF spot Bitcoin Grayscale, para hakim dibangkitkan kebimbangan tentang alasan SEC, menyatakan bahawa SEC tidak menjelaskan dengan secukupnya mengapa hujah Grayscale cacat. Mereka juga mempersoalkan logik membenarkan ETF Bitcoin berasaskan niaga hadapan sementara tidak meluluskan ETF berasaskan spot.

Apakah kepentingan pelabur menerima saham dalam amanah berbanding Bitcoin ETF yang didagangkan dalam masa nyata?

Apakah itu ETF

Dana Dagangan Bursa (ETF) ialah jenis Produk Dagangan Bursa (ETP) khusus yang berdagang di bursa dan biasanya mengikut indeks tertentu. Melabur dalam ETF memberi anda akses kepada himpunan aset yang boleh dibeli dan dijual semasa waktu pasaran. Ini berpotensi mengurangkan risiko dan pendedahan sambil mempelbagaikan portfolio.

Bitcoin ETF ialah koleksi aset yang berkaitan dengan Bitcoin yang didagangkan sebagai ETF di bursa tradisional oleh pembrokeran. ETF ini membenarkan pelabur yang teragak-agak untuk melabur dalam mata wang kripto mengaksesnya tanpa memilikinya.

Apabila harga Bitcoin melonjak kepada ribuan dolar, pelaburan langsung dalam mata wang kripto menjadi sukar untuk pelabur runcit dan biasa. Pembrokeran mula membangunkan dana dagangan pertukaran Bitcoin untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat untuk akses pelabur kepada Bitcoin. Winklevoss bersaudara adalah antara yang pertama memfailkan permohonan untuk kelulusan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) pada 2013.

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) tidak memberikan kelulusan untuk mana-mana ETF Bitcoin yang memegang Bitcoin sebagai aset. Sebaliknya, ia telah meluluskan Bitcoin ETF yang disambungkan kepada kontrak niaga hadapan Bitcoin yang didagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME).

Pengambilan penting tentang Bitcoin ETF

• ETF niaga hadapan Bitcoin adalah sah, ETF spot tidak
• Bitcoin ETF membolehkan lebih ramai orang melabur dalam Bitcoin tanpa perbelanjaan dan kerumitan membelinya.
• ETF menghapuskan keperluan untuk prosedur keselamatan dan dana yang berlebihan dan menawarkan jenis pelaburan yang biasa.
• ETF menghapuskan risiko menyimpan kunci kerana pelabur memiliki saham dana dan bukannya memiliki mata wang kripto.
• Harga Bitcoin yang tinggi menyukarkan pelabur biasa untuk membeli 1 BTC, tetapi ETF membenarkan pendedahan kepada BTC dalam lingkungan bajet, toleransi risiko dan matlamat pelaburan.
• Melabur dalam Bitcoin ETF boleh dilakukan melalui broker atau penasihat. Beberapa Bitcoin ETF tersedia di bursa seperti NYSE ARCA dan Nasdaq, termasuk BITO, BTF, XBTF dan BITS.

Spot berbanding niaga hadapan ETF

Dalam ETF spot Greyscale pendengaran rayuan, hakim mempersoalkan logik bagaimana ETF niaga hadapan mungkin tetapi bukan tempat.

Perdebatan terletak pada fakta bahawa ETP biasanya menjejaki aset yang dikawal selia dan dengan itu dilindungi daripada manipulasi harga. Memandangkan Bitcoin tidak dikawal secara rasmi sebagai komoditi atau keselamatan, SEC berhujah bahawa hanya niaga hadapan Bitcoin boleh diterima untuk sebarang jenis ETP kerana niaga hadapan dikawal oleh Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), sebuah agensi bebas kerajaan AS.

Menurut peguam utama Grayscale Don Verrilli, keengganan SEC untuk meluluskan permohonan spot Bitcoin ETF mereka adalah sewenang-wenangnya, kerana pengawal selia telah meluluskan ETP berasaskan niaga hadapan. Verrilli berhujah bahawa kedua-dua jenis ETP diperoleh daripada harga Bitcoin dan pada asasnya adalah sama. Verrilli juga menyatakan bahawa Grayscale sedang mencari peraturan dan sedang mencari jalan ke hadapan.