Pemenang dana lindung nilai dan rugi muncul dalam penjualan yang didorong oleh teknologi yang kejam

(Klik disini untuk melanggan surat berita Delivering Alpha.)

Perbezaan prestasi yang luas telah terbentuk dalam industri dana lindung nilai di tengah-tengah kerugian saham di Wall Street tahun ini.

Pelabur tertumpu teknologi seperti Brad Gerstner dan Tiger Global semakin hancur kerana saham pertumbuhan menjadi pusat pembunuhan beramai-ramai pasaran dalam menghadapi kenaikan kadar. Sementara itu, beberapa pemain berorientasikan nilai, makro dan antarabangsa meraih keuntungan yang besar walaupun pasaran mengalami pertumpahan darah.

Dana makro merupakan pemenang yang menonjol pada bulan April dengan lonjakan 5%, melanjutkan rali 2020nya kepada 15.5% hasil prestasi kukuh dalam komoditi, strategi budi bicara asas dan mengikut arah aliran, menurut data daripada HFR. Sebaliknya, dana lindung nilai yang berteknologi tinggi adalah antara yang paling rugi bulan lepas dengan kerugian hampir 5% secara keseluruhan, kata data HFR.

"Sekiranya anda memiliki saham pertumbuhan tahun ini - seperti yang kami lakukan di Altimeter - wajah anda dicabut," kata Ketua Pegawai Eksekutif Altimeter Capital Gerstner dalam catatan Twitter Khamis. “Sebagai dana lindung nilai kami menjangkakan kerugian kurang daripada indeks semasa turun – tahun ini kami telah kehilangan lebih banyak… Pasaran bergerak pantas- kami bergerak terlalu perlahan.”

Empat pegangan terbesar Altimeter — Snowflake, meta, microsoft and Uber — semuanya turun daripada 20% kepada sebanyak 60% tahun setakat ini. Sektor teknologi, terutamanya firma yang tidak menguntungkan dan nama perisian yang bernilai tinggi, telah dilanda paling teruk sejak akhir-akhir ini. The Nasdaq Composite merosot lebih daripada 13% pada bulan April, jatuh hampir 30% daripada paras tertinggi sepanjang masa.

Dana utama yang memfokuskan pertumbuhan Chase Coleman di Tiger Global merosot 15% bulan lepas, mendorong kekalahan 2022 kepada 44% dan menghapuskan hampir semua keuntungannya sejak 2019, menurut Bloomberg News. Pegangan terbesarnya pada akhir 2021 termasuk JD.com, Microsoft dan Sea Ltd, yang kesemuanya turun dua digit tahun ini.

Namun begitu, ramai pemain berjaya mengelak penjualan yang kejam dan mengatasi ketidaktentuan melampau di Wall Street.

Dana utama pelbagai strategi Citadel Wellington meningkat 7.5% bulan lepas, menjadikan prestasi tahun sehingga kini kepada 12.7%.

Aktivis yang berpangkalan di New York dan pengurus dana lindung nilai yang didorong oleh peristiwa Coast Capital juga menewaskan pasaran tahun ini kerana mereka mencari nama nilai yang tidak disukai di Eropah. Dana Terlibatnya meningkat 4% pada April, meningkat lebih 15% pada 2022, menurut seseorang yang biasa dengan pulangan.

"Sesetengah syarikat yang kami beli ini mempunyai penilaian yang lebih rendah dan harga saham yang lebih rendah daripada yang mereka lakukan pada Mac 2009," kata James Rasteh, CIO Coast. “Apabila kami mengubah syarikat kami, selalunya terdapat peningkatan penting dalam margin dan keuntungan syarikat. Kami membuat wang walaupun dalam pasaran yang merosot.”

Komuniti dana lindung nilai keseluruhan merosot 0.9% pada April, berbanding dengan kerugian hampir 500% S&P 9 untuk bulan terburuk sejak Mac 2020, menurut HFR. S&P 500 semakin hampir untuk menanggung wilayah pasaran, turun 18% daripada rekod tertingginya, kerana pengetatan agresif Federal Reserve mendorong kebimbangan kemelesetan.