Bagaimana Bank Pusat Akan Dipaksa Mencetak Wang Semula: Arthur Hayes

Arthur Hayes - pengasas bersama platform dagangan crypto BitMex - menerbitkan catatan blog yang panjang pada hari Khamis dengan alasan bahawa bank pusat akan dipaksa kembali ke "pencetakan wang" kerana pelbagai tekanan ekonomi.

Percetakan wang itu, katanya, akan mewujudkan inflasi yang memacu harga bentuk wang alternatif, seperti kripto dan emas. 

Inflasi Yang Tidak Dapat Dielakkan

Dalam Hayes hantart bertajuk "Penularan," bekas CEO itu bermula dengan menonjolkan kesukaran segera ekonomi global berikutan keputusan bank pusat utama untuk mengetatkan dasar monetari. 

"Pasaran yang paling teruk terjejas ialah pasaran hutang kerajaan, dengan kekalahan pasaran bon yang hampir paling teruk dalam sejarah kewangan manusia yang direkodkan," jelasnya. 

Dengan pengetatan kuantitatif berkuat kuasa, hasil bon telah melonjak ke tahap yang tidak mampan di sesetengah pasaran. Bulan lalu, Bank of England terpaksa kembali kepada pelonggaran kuantitatif untuk menyekat hasil yang meningkat pesat pada sepuhan 10 dan 30 tahunnya, yang hampir menyebabkan beberapa dana pencen di UK menjadi muflis. 

Hayes mendakwa bahawa bank pusat lain akhirnya akan "menyerah" kepada langkah yang sama untuk menangani masalah yang sama. Bank Pusat Eropah (ECB), misalnya, sudah membeli bon untuk beberapa negara anggotanya yang lemah.

Khususnya, EU mengalami kekurangan tenaga mampu milik kerana dasar tenaga semasa Jerman. Menurut Hayes, ini boleh menjejaskan keluaran ekonomi dan kedudukan Jerman sebagai pengeksport, menyebabkan negara-negara yang menjalankan perdagangan berhenti membeli produknya dengan euro, yang sudah semakin lemah berbanding dolar. 

"Tanpa tenaga yang murah, Jerman perlu cuba mencetak jalan keluar dari masalah mereka," kata Hayes. "Dan sama seperti negara lain, mereka akan mengeluarkan lebih banyak bon untuk menampung pemindahan fiskal."

Memandangkan Jerman mengeluarkan lebih banyak bon, pengasas bersama itu berkata hasilnya akan melonjak, sama seperti di UK sudah. Oleh itu, EU akan mengembangkan dasar pelonggaran kuantitatifnya ke Jerman dan semua pasaran bon lain dalam kesatuan itu. 

Kripto dan Emas

Memandangkan tesisnya bahawa kebanyakan bank pusat utama "dalam perjalanan" ke arah kawalan keluk hasil, Hayes menambah bahawa "aset berisiko global yang boleh digunakan," seperti emas dan kripto, akan mendapat manfaat. 

“Memandangkan pasaran emas dan kripto bersaiz jauh lebih kecil daripada trilion wang fiat yang akan dicetak, dari segi mata wang bukan USD, aset ini akan dihargai,” katanya. 

Walaupun dalam menghadapi a degil hawkish Rizab Persekutuan, Hayes mengekalkan bahawa Bitcoin akan meningkat daripada usaha gabungan bank pusat lain. Ini disebabkan oleh peluang arbitraj yang akan muncul merentasi pasaran pertukaran asing untuk kedua-dua Bitcoin dan emas, yang akhirnya akan menaikkan nilai USD setiap satu. 

"Proses ini tidak akan berlaku serta-merta," katanya menyimpulkan. "Apabila ahli politik melaksanakan dasar yang diperlukan untuk menenangkan pengundi mereka, pasaran bon tidak akan mempunyai satu pun."